实物期权理论在投资决策中的应用研究

论文摘要

投资环境的不确定性,抑或经济环境的不确定性,从来就是经济领域的重要特征。近来,从国内的冰雪、地震自然灾害,到经济过热、通货膨胀,再到世界性的金融危机,无不向我们展示了经济领域的各种扑朔迷离的不确定性。加上现代技术的突飞猛进,产品更新换代频繁,以及企业自身的各种微观变数,不确定性愈加让人觉得无处不在,同时给投资决策理论和实践也带来了无穷的问题。规避风险、趋利避害,追求利润最大化,这是市场经济的内在要求。首先,在金融领域里应运而生了期货期权理论,它为金融市场的稳定健康发展起到了至关重要的着用,引入到实物领域,便有了实物期权理论。尽管国外对该理论的研究早已蔚然兴起,国内任然显得较为滞后,主要局限于概念性的介绍。建立一套适合我国国情,且易于操作的实用性较强的实物投资决策理论,显得尤为迫切。本文从金融期权开始,详尽地介绍了实物期权理论的发展及现状。在Black-Scholes模型及It?原理的基础上,依据完全垄断和垄断竞争的不同市场结构分别构造简易数学模型,运用相关数理知识和高等数学进行分析,得出了企业做出不同实物投资的价值及决策的价格阀值或最优时刻,同时,更进一步把企业创新研究作为一项期权引入实物期权决策理论。为我国企业的投资实践提供了有效的理论支持,也在一定程度上丰富了我国实物期权决策理论。最后,以湖南网通公司近年的投资实例说明了实物期权理论的实际应用。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1 研究的目的和意义
• 2 国内外研究动态暨理论综述
• 2.1 金融期权理论简介
• 2.2 国内外研究动态暨实物期权理论综述
• 3 研究方法
• 第二章 不确定环境下的投资决策与实物期权理论的应用条件
• 1 实物期权的基本概念
• 1.1 实物期权的基本类型
• 1.2 实物期权与金融期权的区别
• 1.3 实物期权的定价方法
• 2 不确定环境下的投资决策
• 2.1 投资决策的重要特征
• 2.2 投资决策的期权特性
• 2.3 投资决策权的期权价值
• 3 实物期应用权理论的条件
• 3.1 企业的经营过程中包含期权特性
• 3.2 投资能带来进一步投资的机会
• 3.3 可以降低不确定性
• 3.4 投资项目具有可控性
• 第三章 不确定性下完全垄断企业的投资策略
• 1 问题的提出
• 2 基本模型
• 3 企业的退出策略
• 4 企业的进入策略
• 5 小结
• 第四章 不确定性下创新型企业的投资策略
• 1 问题的提出
• 2 基本模型
• 3 模型分析
• 3.1 最优研究开发策略
• 3.2 企业进入策略
• 4 小结
• 第五章 不确定性下双头垄断企业投资策略
• 1 问题的提出
• 2 基本模型
• 3 模型分析
• 3.1 追随者策略
• 3.2 领导者策略
• 3.3 最优同时投资策略
• 4 小结
• 第六章 湖南网络通信公司投资实践研究
• 1 传统投资评估法与实物期权法在电信投资项目中的比较研究
• 1.1 传统项目投资评估模型的评析
• 1.2 实物期权法在电信投资项目中的表现
• 2 基于实物期权方法的湖南网通新技术投资价值实证研究
• 2.1 Black-Scholes模型及其在湖南网通投资项目评估中的应用
• 3 小结
• 总结
• 1 研究内容总结
• 2 今后发展方向
• 参考文献
• 学习期间发表作品
• 结束语