论文题目: 基于偏度的多期组合投资调整模型
论文类型: 硕士论文
论文专业: 运筹学与控制论
作者: 崔红岩
导师: 荣喜民
关键词: 投资组合,多期,交易费用,偏度
文献来源: 天津大学
发表年度: 2005
论文摘要: 投资组合理论是金融学中的重要研究课题之一,其目的是寻求一个在给定收益水平下使投资风险最小化,或者在给定的投资风险水平下使投资收益最大化的最优投资组合。VaR(Value-at-Risk)是近年来提出的新的风险度量方法,尤其其计算方法,已经引起众多研究学者们的注意,成为金融风险管理领域研究的前沿课题。本文首先介绍了投资组合理论的现状和风险管理与VaR的历史背景。随后在介绍经典的均值--方差模型的基础上,总结了近年来几种拓展模型;介绍了VaR的定义、性质、计算方法及其应用。在建立模型时,本文创新有以下几个方面:1.将单一期模型扩展到多期由于不同时期资产收益率以及投资者对风险和收益偏好的变化,加之资金等条件的限制,大多数组合投资问题具有明显的动态特征。本文把单期投资组合拓展到多期,建立了多期投资组合调整模型,并给出实证分析验证模型的有效性,这对投资者的连续投资行为具有一定的指导作用。2.加入VaR限制条件,研究了偏度下的带有交易费用的组合投资模型迄今为止,对于均值--方差模型,其研究的局限和不足很多,一般都是侧重或者只考虑交易费用、或者只考虑三阶矩,本文同时考虑了交易费用和三阶矩,并在期望收益中减去交易费用得到净收益作为一个约束条件;在投资者具有一定的风险承受能力的假设下,加入了VaR限制条件,提出了基于偏度的多期投资组合模型,讨论了解的矩阵形式。在最后,总结了本文的研究工作并对进一步的研究方向进行了展望。
论文目录:
中文摘要
ABSTRACT
第一章 综述
1.1 关于证券投资组合理论的研究
1.1.1 证券投资组合及其风险的定义
1.1.2 现代证券投资组合理论研究的历史和发展现状
1.2 本文的选题背景和意图
1.2.1 马克维茨证券组合理论及其假设条件
1.2.2 马克维茨证券组合理论在运用上存在的问题
1.2.3 证券投资优化模型改进的一些思路
1.3 本文的内容安排
第二章 基于不同风险刻画的单周期组合投资模型
2.1 传统的均值--方差投资组合模型
2.2 均值--方差投资组合模型的拓展模型
2.2.1 E--SV 风险度量下的最优投资组合模型
2.2.2 绝对离差风险度量下的资产组合模型
2.2.3 基于“差异系数”风险度量下的资产组合模型
2.2.4 基于“收益率倒数损失”的资产组合模型
2.2.5 一般均值--方差效用函数下的投资组合模型
2.3 小结
第三章 风险价值 VaR 及其在投资组合中的应用
3.1 风险价值的介绍
3.1.1 风险价值VaR 的定义
3.1.2 风险价值VaR 的性质及特点
3.2 VaR 计算的基本原理及方法
3.2.1 VaR 计算的基本原理
3.2.2 VaR 的计算方法
3.3 基于极值理论的VaR 的估计
3.3.1 极值理论的阈值尖峰(POT)模型
3.3.2 基于极值理论的VaR 估计
3.4 基于Bootstrap 方法的VaR 的区间估计
3.4.1 Bootstrap 方法的基本思想
3.4.2 基于Bootstrap 的VaR 估计
3.5 风险价值VaR 在投资组合中的应用
3.6 小结
第四章 基于偏度的多期证券组合投资模型
4.1 偏度的引入
4.2 多期投资组合模型的建立
4.2.1 约束条件的分析
4.2.2 基于偏度的组合投资模型的建立及分析
4.3 实证分析
4.4 小结
第五章 总结与展望
参考文献
发表论文和参加科研情况说明
致谢
发布时间: 2007-04-17
参考文献
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