股价波动与证券业经营风险防范研究

论文摘要

证券业经营风险的概念有广义和狭义之分,狭义上的经营风险是指证券经营机构在业务经营中由于经营水平的差异,可能导致对市场变化把握不准、决策或操作失误而造成经营上的损失,它是指证券经营机构在投资业务中所面临的证券投资风险,本论文研究的证券业经营风险指的就是这种狭义上的概念,即证券投资风险。 证券投资风险的防范要求能够从投资业务的具体操作环节上将证券投资风险进行控制。针对这一要求,本论文建立了针对每一个投资操作环节的证券投资风险防范机制。该机制从证券投资业务的四个具体操作环节入手,建立了证券投资风险的防范机制,对每一个操作环节风险防范的方法与标准做出了规定,为投资风险的控制建立了四个安全闸门。同时,通过建立相应的内部控制制度,对四个操作环节风险防范的工作进行保证和监督,并建立相应环节对市场变化的反映进行反馈与调整,使整个证券投资风险防范机制形成一个闭环的回路,增加了其自我调整与完善的功能。 证券业经营风险防范的关键是对所面临风险的准确计量,本论文从证券投资风险的基本概念出发,确定了证券投资风险计量的基本标准,为各种风险计量理论的比较提供了一个规范。同时本论文在对现有计量理论进行分析的基础上,通过对中国证券市场实际情况的分析,提出了基于FAM模型的证券投资风险计量方法,它是一种金融与数理统计相结合的风险计量理论,改变了以往风险计量理论以纯数理方法解决金融问题的弊端。 证券业经营风险防范的核心是对证券投资风险的预测与控制,本论文在建立基于FAM模型的风险计量方法的基础上,提出了针对证券投资业务四个具体操作环节上的风险防范策略。新风险计量指标中的附加风险指标将对证券投资风险的计量精确到了具体的时点上,可以为投资时机选择的风险和投资品种选择的风险的防范提供依据,而主风险计量指标则反映了证券损失序列在一段时间的联合波动状况,从而为建立投资组合防范非系统风险和系统风险提供了指导作用。并通过对深市213只股票的日收益序列的检验对新风险计量指标的有效性进行了检验。

论文目录

• 第1章 绪论
• 1.1 论文研究的背景、目的和意义
• 1.1.1 论文研究的背景
• 1.1.2 论文研究的目的和意义
• 1.2 国内外研究的现状
• 1.2.1 国外研究的现状
• 1.2.2 国内研究的现状
• 1.3 论文的写作思路与写作框架
• 1.4 论文的创新之处
• 第2章 论文相关的理论综述
• 2.1 证券业经营风险的相关理论
• 2.1.1 证券业经营风险的概念界定
• 2.1.2 证券业经营风险的构成
• 2.2 证券投资风险计量的相关理论
• 2.3 证券投资风险防范的相关理论
• 2.4 本章小结
• 第3章 中国股票市场的波动特征研究
• 3.1 中国股票市场整体波动性的基本特征描述
• 3.2 中国股市个股收益率波动特征研究
• 3.2.1 个股收益率序列的长期增长性研究
• 3.2.2 分解收益率序列的平稳性研究
• 3.3 异常事件对收益序列波动的影响研究
• 3.4 因素分析模型（FAM）的建立
• 3.5 本章小结
• 第4章 证券业经营风险的计量研究
• 4.1 证券投资风险计量的基本标准
• 4.2 基于FAM模型的风险计量方法的内容和特点
• 4.2.1 基于FAM模型的风险计量方法的内容
• 4.2.2 基于FAM模型的风险计量方法的特点
• 4.3 证券业经营风险计量指标的设计
• 4.3.1 证券业经营风险计量的主风险计量指标的设计
• 4.3.2 证券业经营风险计量的附加风险指标的设计
• 4.4 证券投资组合风险的计量研究
• 4.4.1 与投资收益损失序列均值风险相关的最小风险点计量
• 4.4.2 各类风险因子组合及最小风险点的计量
• 4.5 基于FAM模型的新风险计量指标的缺陷
• 4.6 本章小结
• 第5章 建立证券业经营风险防范机制
• 5.1 证券业经营风险防范机制的内容
• 5.1.1 证券业经营风险防范机制的构成
• 5.1.2 证券业经营风险防范机制的内部控制研究
• 5.2 进入、退出市场时机和投资品种选择风险的防范
• 5.3 建立投资组合防范非系统风险
• 5.3.1 新风险计量指标下证券投资组合建立的基本假设
• 5.3.2 新风险计量指标下证券投资组合的建立
• 5.4 利用金融衍生工具防范系统风险
• 5.5 证券业经营风险防范有效性的实证分析
• 5.5.1 新风险计量指标有效性的实证分析
• 5.5.2 新风险计量指标下证券业经营风险防范有效性的实证分析
• 5.6 本章小结
• 结论
• 参考资料
• 攻读硕士学位期间发表的论文和取得的科研成果
• 致谢
• 附录A 深市213只股票收益率序列平稳性检验结果
• 附录B 深市213只股票长期收益增长性检验