论文题目: 企业并购融资问题研究
论文类型: 硕士论文
论文专业: 会计学
作者: 邓军
导师: 秦志敏
关键词: 并购,并购融资,比较,创新
文献来源: 东北财经大学
发表年度: 2005
论文摘要: 欧美国家企业发展历史上，曾经历了五次大规模的并购浪潮；我国企业并购发端于1984年，于1988年达到高潮。其后逐渐消退直至1993年再度掀起。近年来，我国企业资产重组、兼并收购风起云涌。企业并购的迅速发展对理论研究提出了严重的挑战。国外已有的研究成果是以市场经济发达的西方国家为背景；而国内的研究主要集中在介绍外国企业并购理论与实务，尤其是实务方面。相形之下，针对我国市场经济不发达的条件下国有企业并购理论与实务的研究，是一个较薄弱的领域。其中，专门针对企业并购中的融资问题研究的内容极少。然而，在公司并购中，融资问题是决定并购成功与否的关键因素之一。并购是整合经济的重要方式，融资顺畅则是并购成功的必要条件，是企业进行资本扩张的重要和有效手段。另一方面，许多在国际并购融资中广泛使用的垃圾债券、认股权证、可交换债券、优先股、票据等在我国并购融资中基本是空白；有些并购融资方式如杠杆收购中的管理层收购等尚不完善。应该加强我国金融产品创新问题的研究与开发力度，探索发展综合证券收购方式与多层债务融资收购形式。随着我国并购方式的逐步市场化，势必要求多样化的融资工具与其配合。解决并购融资问题实际上是复杂的系统工程，并不是简单的将国外应用的融资工具移植过来即可，它不仅要求发育完善的多层次的资本市场体系，而且，要清除与并购融资相关的法律障碍。本文的研究试图通过对国内外并购融资工具的比较分析，来探讨如何合理的利用融资工具，选择可行的融资决策，以及如何丰富我国的并购融资工具，以此推动经济整合的步伐。 本文将并购融资工具分为债务性、权益性和混合性三种；分别从其各自的特点、在国际资本市场中的运用、适用条件、每种融资工具的优劣等方面进行分析；对比研究分析了它们在我国的运用情况，中外运用情况的差异。同时分析了我国企业在并购融资过程中如何进行融资方式选择的决策以及我国在并购融资方式上有何突破性的创新。文章最后提出了我国并购融资存在的一些问题，并对此从多方面提出建立和完善我国企业并购融资体系的建议。
论文目录:
摘要
Abstract
第一部分 概述
一、并购概念
二、并购融资
(一) 并购融资的含义
(二) 并购融资的分类
(三) 并购融资的研究目的和意义
第二部分 国内外并购融资工具的比较分析
一、债务性融资的分析
(一) 贷款类
(二) 证券类
(三) 租赁类
二、权益性融资的分析
(一) 西方主要的权益性融资工具
(二) 我国权益性并购融资的现状
三、混合性融资的分析
四、分析的启示—我国企业并购融资顺序分析
第三部分 企业并购融资方式选择策略
(一) 各种融资方式的成本分析
(二) 融资方式选择程序
第四部分 杠杆收购与定向增发—从独特的并购融资方式看中国并购融资创新
一、杠杆收购
(一) 杠杆收购概述、形成与发展
(二) 杠杆收购融资的特点分析
(三) 杠杆收购的特殊形式——管理层收购
(四) 我国MBO融资的创新：MBO信托融资
二、定向增发
(一) 定向增发的概述及特点
(二) 定向增发在企业并购中的作用
(三) 定向增发是中国并购融资的重大创新
第五部分 我国企业并购融资存在的问题及完善的建议
一、我国企业并购融资存在的问题
(一) 并购融资渠道狭窄,融资方式单一
(二) 融资的立法限制
(三) 资本市场体系不完善,并购融资中介机构作用未能有效发挥
二、完善我国企业并购融资的建议
(一) 逐步放松金融管制推进金融自由化
(二) 逐步解决股份流通问题提高融资保障
(三) 调整税收优惠政策提高并购融资收益
(四) 提高金融中介机构的实力,促进并购融资的顺利开展。
(五) 加强金融产品创新,丰富与完善并购融资工具
(六) 以换股并购为切入点,发展综合证券收购方式
第六部分 小结
参考文献
后记
东北财经大学研究生学位论文原创性声明
东北财经大学研究生学位论文使用授权书
发布时间: 2006-12-26
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