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摘要：“十三五”时期，随着我国经济的快速稳健发展，高速公路、体育场、污水处理厂、电厂等基础设施的建设投资需求也在与日俱增。早期，各国大部分的基础设施建设都以政府投资为支撑，这使国家面临着很大的投资压力，PPP模式（政府和社会资本合作）的推广很好地缓解了这种压力。与其他融资模式不同，PPP模式在建设期之后一般都有一个较长的特许经营期，这种特性使PPP模式风险较大。因此，需要合理进行PPP模式的风险管理研究，达到用较少的项目成本、较短的生命周期、较小的运行风险高质量完成项目。
关键词：基础设施；PPP项目；风险分担；机制
基础设施PPP项目的核心问题之一是风险的合理分担，它关乎着整个PPP项目的成败。为了更好地管理风险，提高PPP项目在基础设施上运用的效率，必须合理分担各方风险。
1风险分担方
1.1公共部门。公权力机构常常是PPP的主要发起人，作用尤为突出[1]。首先在前期设计还有融资方式、合同谈判等问题上是起主导作用的，同时也是日后包括正式运营时风险的主要承担者。政府部门在提供项目用地以及特许经营权等方面有着无可比拟的优势。而对于项目的主动方，通过PPP使得项目既有强大的权威机构做保障，也有企业方的高效率、优良服务、资金利用率高等好处。对政府来讲，这种模式可以节省大量资金，政府会逐渐趋向于应用更科学的方式，同时还积累管理经验、提高服务质量、减少政府债务等。
1.2投资方。作为发起人，资金提供方可以以入股的方式来参与到项目过程中来，入股的时候需要政府以招标的方式进行。而由于一般项目资金需求量大、风险高，必须选取有较高资质的投资机构，有的时候甚至政府的相关机构参与到投资方当中。
1.3金融机构。因需要的资金过于巨大，来自民间的私人投资者跟公权力部门的投资十分有限，必须要通过金融机构如基金组织、银行等机构进行融资贷款才能解决，如国家开发银行等这样的机构在国际PPP中起到了很大的作用。而在国内超过一定数目的庞大资金则需要不止一家银行来进行联络以达到提供资金的目的。对金融机构来讲，资金能否回收、未来的利润是否能达到自己的估量等这些都值得考量。
1.4承包运营方。有些公益性设施建成之后需要相关的运营机构来进行合理化管理以达到预期，运营方的经验尤为看重，倘若设备出现需要维修维护问题，费用多少的花费则更为突出，可以采取奖惩制度来保证这点。
2风险分担原则
基于该模式的特许经营权时间较长，而参与的成员又多而复杂，两者间的平衡点则显得至关重要。通过相应的机制来确保管公权力跟企业的风险分配相对合理，并使两者间达到平衡，以保证整个项目的顺利运营和实施。首先在确立机制之前我们要建立几个原则，以保证机制的合理性。
2.1风险程度与控制能力一致原则：在所有的风险中，有些风险是一方能承受另一方不能承受的，比如，政策性风险让企业去承担是毫无道理的，企业也承受不起，而公权力对于政策变更承受能力强，能更好地处理这一问题；对于材料供应、成本控制等风险，企业有得天独厚的优势，政府鞭长莫及，这部分风险则由企业承担比较合适。总之，要各展所长利用双方的优势达到互利共赢才是关键。
2.2风险与所获利益相一致原则：在市场经济中利益被放在优先的位置，而在项目中风险的分担往往伴随着利益的受损，因此对于主动承担风险方应获得一定的经济补偿。项目某一方面利益最大受益方也应承担相应的风险[2]。
2.3动态性管理原则：因为工程在实施过程中会出现各种各样的情况，风险也不会一成不变，因此动态的管理风险并进行相应的调整是很有必要的。及时的针对出现的各种风险问题，应用相关的风险分担办法来使危害最小化。
2.4责任制原则：工程各参与方不同，倘若不采用责任制这个方法很难保证项目的总体质量，也无法引起参与各方的足够重视。如果按照谁出问题谁负责分担的思路，恰恰可以保证避免某方违规操作问题的出现。
以笔者参与的云南省云县至临沧高速公路政府和社会资本合作（PPP）项目为例，根据以上原则在项目实施方案中政府方承担的风险项目为审批延误、税收政策变更、行业规定变化、政府计划变动、特许经营权变更、政府方违约、政治不可抗力，社会资本方承担的风险项目为社会资本方违约、资金不足、融资成本过高、项目失败后项目债权人无追索权、工程建设质量缺陷、有安全隐患或不能满足政府要求、材料和人工价格上涨导致投资增加、劳资设备获取风险、分包商违约、施工方案不当、施工现场安全、社会资本原因工期拖延、运营成本超支、营运失败、资金链断裂、营运商违约、项目公司破产、技术不能满足需求、运营收入＜日常管养维护成本、资产质量上存在瑕疵或性能不全、移交手续因社会投资方引起的权属变更影响，政府方和社会资本方合理共担的风险项目为合同文件与现有法律、法规和政策存在冲突、合同文件规定不详细带来的风险、恶性通货膨胀、因征地原因形成工期延误和投资增加、日常管养维护成本＜运营收入＜盈亏平衡点、自然不可抗力、移交手续受到税收方面影响、移交手续受到政策变更影响。
3基础设施PPP项目风险分担机制模型建立
3.1风险分担机制的建立。当前，在PPP项目中被大部分专家所同意的风险分担原则有：在PPP项目的建设中不应由项目的任何一方去单独承担所有的风险，而应当让项目的所有参与主体去共同承担。任何一类风险的分担，应该考虑分配主体自身对每一类风险的控制能力。风险承担主体不能无限承担风险，应该有个限度，否则会对项目的建设带来影响。在风险分配时，应当将该风险可能带来的收益一并移交给所承担风险的对象。
3.2风险分担框架。如何将基础设施PPP项目中所面临的风险，合理的在公共部门和私营企业之间进行分配，以及如何保证参与各方之间合作共赢的目标，这无疑都对风险分担机制提出更高的要求，对于基础设施PPP项目来说，政府应当独立的承担由自身所造成的全部风险，而私营企业则需承担他所想获益的那部分风险。进行风险分担是一个复杂的过程，一旦出现风险分担不合理，将直接影响整个项目的进度，在风险管理者制定风险分担框架之前，他们所要进行的首要工作便是风险识别，找出所有可能的风险，其次根据风险分担的原则，进行风险分担框架的制定。对于我们所识别出来的风险，大部分能够由各参与方独立承担。但还存在少部分风险无法进行分配，这时我们需重点对这部分风险进行系统的分担，本论文采用Shapley值法对这类需共担的风险进行分配，并确定各方风险分担比例。
3.3共担风险修正的Shapley值法模型建立。对于Shapley值理论来说，其本身具有很大的局限性，所以本论文在采用Shapley值这种方法时，在其方法上进行了部分修正，使其可以更加的符合现实项目的运用。通过对PPP项目风险中Shapley值和影响分配的四大因素的详细分析，建立了PPP项目风险共担模型。
该模型共分为四个步骤：第一步，求解PPP项目的初始Shapley值。在不考虑PPP项目中参与方之间个异性时，我们可以得到初始Shapley值为：
其中：表示中参与人数；表示集体中的参与者的利益函数；表示概率；v（S）表示对于不同的的边际收益及参与者加入系统带来的收益。第二步，通过问卷调查的形式，可以得到风险因素和各指标的权重。以及影响因素各指标的权重。
第三步，至于共担风险，主要给定各指标的分数，通过指标的权重便可计算风险因素值：
。
第四步，计算修正的Shapley值。引入而且单独命名为风险承担能力因子、项目参与程度及收益因子、风险控制能力因子、经济地位因子，
首先，得到因子为风险承担能力的调整，利用所得到的初始Shapley值准i，便可以得风险承担能力因素的修正Shapley值。同理可得：参与项目程度及收益的调整因子风险控制能力的调整因子，经济地位的因子最后通过权重计算最终的Shapley值，由此可确定政府部门和私营企业的风险分担比例。
提出PPP项目风险分担机制的评判标准、分担假定、分担原则和分担流程，对关键问题进行深入分析，最终建立较为完善的PPP项目风险分担机制，为公共部门和私营企业合理分担风险提供指导和帮助。
参考文献：
[1]张宇鹏.PPP项目融资风险分担模型研究.2017.
[2]李丽娅.PPP在国外基础设施投资中的应用及对我国的启示.2016.