我国金融不良资产处置决策模型研究

论文摘要

2007年开始迄今尚未结束的美国次贷危机演变成经济危机以及1997年亚洲金融危机等事实表明:金融不良资产问题是金融市场尤其是银行业的最主要风险源之一。不良资产的大量累积不仅冲击稳定的金融市场,加剧金融市场的脆弱性,而且也是制约金融市场健康、快速发展的巨大隐患。中国金融业如何有效处置金融不良资产、最大化回收率是改变我国金融业“不良资产规模庞大、业务质量不高”现状的关键。因此,金融不良资产问题成为各国金融机构和学术界关心的焦点是现实、必然的要求,也是不良资产处置理论的核心问题之一。基于以上事实分析,本论文从较微观的角度对我国金融不良资产处置决策模型优化展开了研究。本论文共分为七章。第一章绪论分析了本论文的选题依据、研究方法、技术路线以及研究内容。第二章对我国金融不良资产处置内涵进行了回顾和界定,对金融不良资产处置决策模型的相关研究进展及存在的主要问题进行了分析。第三章对我国金融不良资产缩水形成机制进行了研究。第四、五章对我国金融不良资产目前债转股、拍卖两种主要市场化处置手段的优化决策模型进行了详细研究。第六章则对采用担保债权凭证(CDO)创新处置我国金融不良资产决策模型进行了研究。最后一章为结论与展望。论文的主要研究成果如下:(1)建立了基于动态博弈理论的金融不良资产价值缩水模型提出了我国金融不良资产缩水形成机制的问题,通过揭示不良资产价值缩水形成原因,从博弈的角度,建立了基于动态博弈理论的金融不良资产价值缩水模型,分析了金融不良资产缩水形成机制,模拟了金融不良资产价值缩水形成过程,有利于解决金融不良资产如何选择最优处置时间的实践难题。(2)建立了基于期权的债转股决策优化模型针对目前我国主要处置方式之一的债转股模式中债转股比例难以确定的核心问题,本研究结合我国相关政策要求及实际,构建了对金融不良资产是否实施债转股的判别条件,建立了考虑不良资产价值变化等因素约束的我国金融不良资产债转股决策理论和模型,推导出债转股比例计算公式,解决了现有研究没有考虑不良债转股后资产的预期价值变化和债转股比例约束限制导致债转股比例确定不合理的弊端。(3)建立了不良资产拍卖处置定价优化决策模型针对目前最主要的不良资产拍卖处置模式拍卖费用巨大、拍卖信息不对称等原因致使不良资产价值遭受更大损失的弊端,以寻求不良资产回收率最大化为目标,探索建立了不良资产拍卖处置定价优化决策理论与模型,进一步完善了金融不良资产拍卖理论。(4)建立了基于担保债权凭证(CDO)的我国金融不良资产处置决策模型在分析我国金融不良资产证券化处置现状的基础上,根据我国实际情况,设计了金融不良资产CDO多层次结构,并对CDO结构的现金流、信用提升等关键问题进行了相关分析,并采用蒙特卡罗法对金融不良资产CDO进行定价分析,为实践中我国创新处置金融不良资产提供了理论指导和技术支持。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.1.1 我国金融不良资产现状背景
• 1.1.2 我国金融不良资产处置的必要性和迫切性
• 1.2 问题的提出
• 1.3 研究意义
• 1.3.1 理论意义
• 1.3.2 现实意义
• 1.4 研究拟解决的关键问题
• 1.5 研究方法、内容和技术路线
• 1.5.1 研究方法
• 1.5.2 研究目标
• 1.5.3 研究思路
• 1.5.4 研究内容
• 1.5.5 研究的技术路线
• 1.6 论文的主要结论
• 2 金融不良资产处置概念界定及文献综述
• 2.1 金融不良资产概念与内涵
• 2.1.1 金融不良资产的概念及特点
• 2.1.2 我国金融不良资产的概念与内涵
• 2.1.3 我国金融不良资产处置优化的内涵
• 2.2 金融不良资产处置决策理论基础分析
• 2.2.1 金融创新——金融不良资产处置理论基础之一
• 2.2.2 优化决策理论——金融不良资产处置理论基础之二
• 2.3 金融不良资产处置决策研究现状分析
• 2.3.1 宏观面上的金融不良资产处置决策现状分析
• 2.3.2 微观面上的金融不良资产处置决策现状分析
• 2.3.3 现有研究存在的主要问题
• 3 我国金融不良资产的缩水形成机制研究——基于博弈分析框架
• 3.1 问题的提出
• 3.2 我国金融不良资产的形成过程
• 3.3 我国金融不良资产价值缩水原因分析
• 3.3.1 我国金融不良资产价值缩水原因宏观分析
• 3.3.2 我国金融不良资产价值缩水原因微观分析
• 3.4 我国金融不良资产价值缩水路径分析
• 3.4.1 金融不良资产价值缩水机制
• 3.4.2 基本假设
• 3.4.3 动态博弈分析
• 3.5 我国金融不良资产价值缩水形成过程分析
• 3.5.1 终止条件
• 3.5.2 动态博弈结果分析
• 3.5.3 金融不良资产价值缩水形成过程分析
• 3.6 防范金融不良资产博弈价值缩水建议
• 3.7 本章小结
• 4 我国金融不良资产债转股处置决策模型研究
• 4.1 问题的提出
• 4.2 我国金融不良资产债转股处置决策的理论与模型基础
• 4.2.1 债转股理论基础
• 4.2.2 期权理论与模型
• 4.3 基于期权的我国金融不良资产债转股处置决策优化理论分析
• 4.3.1.债转股处置的金融不良资产形式分析
• 4.3.2 基于期权的我国金融不良资产债转股处置决策优化原理
• 4.4 基于期权的我国金融不良资产债转股处置决策模型
• 4.4.1 模型假设
• 4.4.2 t=0时刻企业债转股前分析
• 4.4.3 t=0时刻企业债转股后分析
• 4.4.4 债转股期权优化模型的建立
• 4.4.5 三个金融不良资产债转股的结论
• 4.5 案例分析
• 4.6 我国金融不良资产债转股处置优化决策若干思考与建议
• 4.7 本章小结
• 5 我国金融不良资产拍卖处置决策模型研究
• 5.1 问题的提出
• 5.2 拍卖理论与模型基础
• 5.3 我国金融不良资产拍卖处置原因及形式分析
• 5.3.1 我国金融不良资产拍卖处置原因分析
• 5.3.2 我国拍卖处置的金融不良资产形式分析
• 5.4 金融不良资产拍卖博弈模型
• 5.4.1 基本假设
• 5.4.2 拍卖定价模型
• 5.5 金融不良资产拍卖博弈结果分析
• 5.5.1 金融不良资产拍卖均衡解分析
• 5.5.2 拍卖价格与拍卖成本、实际价值的相关分析
• 5.6 我国金融不良资产拍卖处置优化决策若干思考与建议
• 5.7 本章小结
• 6 我国金融不良资产CDO处置决策模型研究
• 6.1 问题的提出
• 6.2 CDO基本概念、特点及发展概述
• 6.2.1 CDO的基本概念
• 6.2.2 CDO的特点及作用
• 6.2.3 CDO在美国发展情况
• 6.3 我国金融不良资产证券化处置现状
• 6.3.1 我国资产证券化发展情况
• 6.3.2 我国现有金融不良资产证券化产品结构及特点
• 6.3.3 我国现有金融不良资产证券化发展存在问题
• 6.4 我国金融不良资产担保债权凭证（CDO）处置决策模型
• 6.4.1 我国金融不良资产CDO的定义
• 6.4.2 我国CDO处置的金融不良资产形式分析
• 6.4.3 我国金融不良资产CDO操作流程
• 6.4.4 我国金融不良资产CDO的结构设计
• 6.4.5 构建金融不良资产CDO关键问题分析
• 6.4.6 运用Monte Carlo法对CDO定价
• 6.5 我国实施CDO处置金融不良资产若干思考与建议
• 6.6 本章小结
• 7 结论与展望
• 7.1 研究结论
• 7.1.1 我国金融不良资产的缩水形成机制研究的主要结论
• 7.1.2 我国金融不良资产债转股处置决策模型研究的主要结论
• 7.1.3 我国金融不良资产拍卖处置决策模型研究的主要结论
• 7.1.4 我国金融不良资产CDO处置决策模型研究的主要结论
• 7.2 论文的主要创新点
• 7.3 研究展望
• 参考文献
• 攻读博士学位期间发表学术论文情况
• 致谢
• 作者简介