国有企业改制中国外私募基金投资者选择评价研究

论文摘要

随着我国加入WTO,市场容量的逐步扩大且具有广阔发展潜力的我国市场将成为跨国公司和国际金融投资机构竞争的主要地区,我国各产业正面临着外资的大规模并购与改制,而国有企业改制是我国当前经济体制改革的一项重要工程。国有企业改制不仅需要大量的资金,而且还需要先进的技术、经营理念、全球营销网络、管理经验等各种资源的注入。我国现有国有企业大约13万多家,进行资产重组至少需要2万亿元,从某种程度上来说,仅靠国家对国有企业各种资源的投入已不能从根本上解决问题。当国有企业面对众多有意愿参与其改制的国外私募基金投资者时,也需要全方位考虑、选择有利于国有企业自身改制的战略投资者。由于国外私募基金并非实质经济部门的公司,所以他们的投资行为收益可能来自裁撤企业员工、财务协同效应和利用被改制国有企业的价值低估机会等。因此,国有企业在引进国外私募基金作为战略投资者参与其改制时,在考虑投资者能为国有企业带来诸多利益的同时,也应该充分考虑到投资者为国有企业所带来的负面影响。本论文以企业并购理论、国际直接投资理论和跨国并购理论等为理论依据,运用科学的方法从引入国外私募基金参与国有企业改制的投资能力、管理运作能力、提供增值服务能力及给予国有企业的影响等关键因素,依照相关性、清晰性、容易理解与使用性、可比较性、可验证性及适用性等六方面原则,来总结、归纳建立针对国外私募基金投资者选择的评价指标体系,并运用灰色关联分析方法对国外私募基金投资者进行评价。本文所建立的国外私募基金投资者选择评价体系,在国有企业改制实践中,可以帮助作为评价主体的国有企业或国有资产管理部门对国外私募基金投资者进行有效的评价和选择。更进一步,在国有企业及国内其他企业需要引进外资时,对投资者进行正确的选择,将有利于国有企业以及国内其他企业的长远发展,也有利于我国国民经济实力的进一步增强。因此,本文的研究不仅对国有企业改制对投资者进行正确的选择,而且对国有资产管理部门以及国内其他企业正确的选择投资者,均具有重要的指导作用及借鉴意义。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 问题的提出
• 1.2 研究的背景及意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 国外研究现状
• 1.3.2 国内研究现状
• 1.4 论文的主要框架及内容
• 第2章 相关基本理论综述
• 2.1 企业并购理论
• 2.1.1 代理问题与管理者主义
• 2.1.2 自负理论
• 2.1.3 自由现金流量假说
• 2.1.4 信息讯号理论
• 2.2 国际直接投资理论
• 2.2.1 产品生命周期理论
• 2.2.2 内部化理论
• 2.2.3 垄断优势理论
• 2.2.4 国际生产折衷理论——OLI 优势
• 2.3 跨国并购理论
• 2.3.1 企业价值低估理论
• 2.3.2 财务协同效应
• 2.3.3 速度经济性
• 2.4 本章小结
• 第3章 私募基金的基本特征及运作方式
• 3.1 私募基金的基本特征
• 3.1.1 私募基金的定义
• 3.1.2 私募基金的特点与优势
• 3.2 私募基金的运作方式
• 3.2.1 私募基金的组织形式
• 3.2.2 私募基金的运作流程
• 3.2.3 私募基金的监管模式
• 3.3 国内外私募基金发展概况
• 3.3.1 境外私募基金发展概况
• 3.3.2 国内私募基金发展概况
• 3.3.3 境外私募基金在我国投资发展现状
• 3.4 本章小结
• 第4章 国外私募基金投资者选择影响因素分析
• 4.1 投资者的投资能力
• 4.2 投资者的管理运作能力
• 4.3 投资者提供增值服务的能力
• 4.4 投资者给予国有企业的影响
• 4.5 本章小结
• 第5章 构建国外私募基金投资者评价体系
• 5.1 评价体系设计的原则
• 5.2 投资者选择评价体系总体规划
• 5.2.1 投资者选择评价体系目标
• 5.2.2 投资者选择评价体系规划
• 5.3 投资者选择评价指标体系的构建
• 5.3.1 投资者投资能力评价指标
• 5.3.2 投资者管理运作能力评价指标
• 5.3.3 投资者提供增值服务能力评价指标
• 5.3.4 投资者给予国企影响评价指标
• 5.4 评价方法的分析与比较
• 5.4.1 定性评价方法
• 5.4.2 定量评价方法
• 5.5 评价体系研究
• 5.5.1 评价体系的主体
• 5.5.2 评价体系的客体
• 5.5.3 评价体系的监督
• 5.6 本章小结
• 第6章 国外私募基金投资者评价体系的应用
• 6.1 研究对象基本情况简介
• 6.1.1 国有企业基本情况简介
• 6.1.2 国外私募基金投资者基本情况简介
• 6.2 评价方法的确定
• 6.3 私募基金投资者选择
• 6.3.1 数据准备
• 6.3.2 数据处理与权重确定
• 6.3.3 关联度计算与选择
• 结论
• 参考文献
• 攻读学位期间发表的学术论文
• 致谢