产业融合背景下的企业并购研究

论文摘要

产业融合是在数字技术、网络技术和信息技术发展下的出现的新现象,电信业、传媒业、出版业、IT行业等产业间的边界不断模糊或收缩,产业间的交叉业务越来越普遍。当前,产业融合现象虽然仍在部分行业内表现的比较充分,但是它的诞生释放出一个信号,即原来的产业分立观点,以及在此基础上建立起的假设或理论,已经在新技术革命中受到挑战与冲击,而且伴随着技术革命的不断推进,伴随着信息产业化和产业信息化的深入,这种冲击将越来越大。本文主要选取建立于产业分立观点之上的企业并购行为作为研究对象,通过剖析产业融合下企业并购行为的新动向,找出其特点和特殊性,以此来发展并购理论。产业融合现象出现使得企业所面临的市场环境、产品特征等方面发生着变化,企业为了实现自我成长,快速适应外部环境的变化,往往都采取并购策略,以迅速获取企业成长或调整战略的资源,保持企业的竞争力。研究发现,在产业融合背景下,企业并购行为经历了三个阶段的演变,从20世纪80年代的“以融合发展战略”为宗旨的企业并购阶段,到90年代“管制约束”下的电信与IT行业的跨行业业务融合阶段,再到21世纪的跨媒体、电信业、信息业全面融合性并购。企业并购行为演变阶段反映了产业融合对社会影响力的不断加深,也反映了整个社会对产业融合认知的演进。从最初的行业管制,到管制放松,再到促进产业融合等一系列政策变化验证了这一变化。当前,产业融合背景下的企业并购高潮在全球范围内尚未到来,企业并购仍以以往的并购形态为主,表现为跨区域、跨国界的横向并购、纵向并购和混合并购。针对产业融合背景下的企业并购行为,部分文献已经有所涉及,但是对其研究仍旧在原有企业并购理论的框架之下,按照横向并购、纵向并购以及混合并购的划分方式对其进行拆分,没有对其形成一个统一和整体的认识,本文只是试图从整体上去把握这种新的并购形态,寻找其特性。产业融合背景下的企业并购行为只有在数字技术、网络技术以及信息技术相对成熟和比较发达的国家或地区较多,本文没办法从整体上把握产业融合背景下企业并购行为的动态和表现,只有通过案例分析,在案例分析的基础上归纳出该类并购的一些特征。文中选取了美国在线并购时代华纳、阳光文化并购新浪网、出版企业并购网络企业等三个案例,以此来代表三种产业融合并购类别。在案例的分析的基础之上,文中重点剖析了产业融合背景下企业并购的动因、企业并购的外部支撑条件、企业并购的特点,并在此基础上,对比分析了以往的企业并购行为与该种并购行为的异同点。在比较分析的基础上,文中提出了对并购种类重新划分的设想。文中在实践与理论探索的基础上,将企业并购种类重新划分“规模化并购”、“一体化并购”、“多元化并购”和“升级并购”。企业并购新的划分方式并不是对以往的企业并购类型的彻底抛弃,而是在划分方式与出发点上存在差异。新划分以企业并购的最终结果为出发点,这与原有的企业并购的行为出发点的划分方式不同。新划分方式把产业融合背景下企业并购行为也包含进去。文中提出了“升级并购”的概念,其目的也是用于概括产业融合背景下企业并购。全篇行文围绕产业融合背景下的企业并购行为展开,通过并购动因、并购支撑条件、以及并购特点的综合考量,旨在发展与延伸并购理论,并对现实产生一定指导或启发意义。

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内容摘要

Abstract

引言

第一节研究背景

（一）产业融合现象的兴起与发展

（二）产业融合的理论解析

（三）产业融合的影响效应

第二节问题的提出及研究意义

第三节研究方法及本文结构

第四节本文的创新

第一章文献综述

第一节并购概念的提出

第二节企业并购研究的阶段性

第三节并购理论的两个纬度

第四节本文研究的主要方向

第二章基于产业融合的并购案例剖析

第一节美国在线并购时代华纳——网络媒体的兴起

（一）并购行为的行业背景

（二）并购双方的历史沿革

（三）并购双方的主营业务及经营状况

（四）并购方式

（五）并购之后的影响效应

第二节阳光文化并购新浪网——网络电视的兴起

（一）并购行为的行业背景

（二）并购双方的历史沿革

（三）并购双方的主营业务及经营状况

（四）并购方式

（五）并购之后的影响效应

第三节出版企业并购网络企业——网络出版的兴起

（一）并购行为的行业背景

（二）出版企业与网络企业主要并购表现

（三）并购之后的影响效应

第三章产业融合背景下企业并购动因分析

第一节企业并购是企业内生性成长的需求

一、构建企业的价值网络：基于企业价值提升的分析

（一）企业价值链的构建与发展

（二）企业价值链的重构

（三）企业价值网络的形成及发展

（四）价值网络构建中的企业并购冲动

二、降低企业的经营成本：基于网络化下的交易分析

（一）低成本数字替代品的出现

（二）对网络环境公共性的利用

（三）挖掘信息集合器的内在价值

（四）基于成本收益优化的并购选择

三、挖掘企业流程再造的价值：基于核心竞争力重构的分析

（一）从竞争优势到核心竞争力

（二）流程再造中的核心竞争力选择

第二节企业并购是企业对外部变化适应性选择

一、企业的潜在市场的拓展：基于管制放松的变化

（一）管制放松引致市场进入门槛的降低

（二）技术融合基础之上的市场融合兴起

（三）企业适应管制放松的并购冲动

二、企业利润构成基础的变动：基于长尾利润的出现

（一）虚拟市场的兴起与成长

（二）从需求曲线到长尾需求曲线

（三）为获取长尾利润的企业并购冲动

第四章产业融合背景下企业并购条件分析

第一节物理条件：基于企业技术环境的变革

（一）计算机技术的突飞猛进——数字条件

（二）互联网技术的迅猛发展——网络条件

（三）信息高速公路的建立与完善——信息条件

第二节产业条件：基于企业竞争环境的变革

（一）竞争环境——促使企业竞合关系产生

（二）网络价值——虚拟市场的价值基础

（三）边缘竞争——动态竞争优势的塑造

第三节资本条件：基于企业融资环境的变革

（一）多层次资本市场的形成与发展

（二）私募融资的兴起与发展

第四节政策条件：基于融合政策的变化——以国外为例

（一）美国促进产业融合的政策及影响

（二）欧盟促进产业融合的政策及影响

（三）日本促进产业融合的政策及影响

第五章产业融合背景下企业并购结构特点

第一节并购交易结构的变革

（一）并购方式的创新

（二）并购与合作的均衡

第二节内部管理结构的变革

（一）组织结构的转变

（二）管理模式的变革

第三节企业经营模式的变革

（一）产品集成化趋势

（二）产品营销的网络化

（三）企业经营盈利模式的拓展

第六章产业融合背景下企业并购与传统并购的对比分析

第一节传统并购的种类及特征

（一）企业并购浪潮及产生背景

（二）各种并购方式及特点

第二节产业融合背景下企业并购的特征

（一）此种并购产生的背景

（二）此种并购的主要表现

（三）此种并购的特征

第三节产业融合背景下企业并购与以往企业并购的差异性

（一）并购模式的差异性

（二）并购动因的差异性

（三）并购交易方式的差异性

（四）并购支撑条件的差异性

（五）并购过程的差异性

（六）并购结果的差异性

第四节对并购理论的补充与发展

（一）设想的基本思路

（二） “升级并购”的定义及表现

（三）企业并购新划分方式的影响意义

第七章结论与展望

第一节本文的一般结论

第二节进一步研究的展望

参考文献

后记

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