企业不同发展阶段治理机制和绩效关系的研究

论文摘要

学者们对公司治理机制对企业价值的影响进行了大量的理论和实证研究,企图找到一个完美的治理机制的组合来提升企业的业绩。然而事与愿违,大量的实证和理论研究并没有得到一致的结论。本文从一个新的视角按照企业的成长阶段对企业进行了分类,对不同类别的企业中公司治理和企业绩效的关系做了比较研究。本文所研究的公司治理结构主要是内部治理机制,包括股东股权结构、董事会结构、债务结构和内部人持股。在本文的研究中,主要通过对股东股权结构、董事会结构、债务结构和内部人持股对企业绩效的的影响以及企业不同的成长阶段的特点进行全面、综合的理论分析,提出相关的理论假设,并用实证的方法加以验证。与以往的研究不同,本文不仅从单一指标去研究治理机制对企业绩效的影响,而且考虑到各指标之间可能存在的相关性,运用皮尔逊相关系数分析法,对各个指标之间的相关性进行分析,在此基础上通过回归方程进行回归分析。最后得出结论:二元制的董事会的领导权结构在成熟期企业内对企业的业绩产生了显著的影响,而在成长期企业中则不显著;独立董事对成长期和成熟期企业的业绩都有显著的有利的影响;股权制衡力在成长期企业中对企业业绩产生了显著的正影响,而在成熟期企业内,并没对企业的绩效产生显著的影响;债务融资对成长期企业和成熟期企业的业绩都有显著的负影响;增加高管持股比例在成熟期企业中有利于增加企业的绩效,但是在成长期企业中则会对企业的业绩产生负面的影响;股权集中度的增加会对企业的绩效产生不利的影响,这种不利的影响在成长期企业中更为显著。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究的背景
• 1.1.1 论文研究的目的和意义
• 1.1.2 论文研究的内容、方法和创新点
• 2 文献综述与评论
• 2.1 公司治理概述
• 2.2 治理机制与企业绩效关系的研究
• 2.3 研究评述
• 3 研究假设
• 3.1 董事会治理与公司绩效
• 3.1.1 领导权结构与企业绩效
• 3.1.2 独立董事的比例与企业绩效
• 3.2 股权结构与企业绩效
• 3.2.1 控股股东持股比例与企业绩效
• 3.2.2 股权制衡力与企业绩效
• 3.3 财务结构与企业绩效
• 3.3.1 债务水平与企业绩效
• 3.4 内部人持股与企业绩效
• 3.4.1 内部人持股比例与企业绩效
• 4 研究设计
• 4.1 公司的分类
• 4.2 变量定义
• 4.3 数据选择
• 5 统计结果分析
• 5.1 统计模型
• 5.2 描述性统计和相关性统计
• 5.3 回归分析
• 5.4 主成份分析
• 6 结论
• 6.1 结论
• 6.2 建议
• 6.3 研究的不足和进一步的研究风向
• 参考文献
• 攻读硕士期间发表的论文
• 致谢