我国房地产产业投资基金统计分析与对策研究

论文摘要

随着我国金融体制改革的不断深化、房地产市场的不断发展,房地产市场的一些问题也日趋明显。而在美国的金融市场成熟的国家的金融工具——房地产产业投资基金(简称REITs)对于我国来说还是一种新型的投资工具。而这种新型的金融工具对整个金融行业和房地产行业的影响是至关重要的。REITs可以为房地产行业提供新的融资渠道、促进房地产行业的完善、降低商业银行和房地产业的潜在风险,还可以为投资者提供风险相对较小、收益相对较为稳定的投资工具,而且能够推动我国金融市场的进一步发展,走向成熟。我国在2005年12月第一支以内地房产为题材的REITs——越秀在香港上市,标志着我国内地房地产产业投资基金开始了新的一页。本文主要对应用了ADF单位根检验、多变量回归、小波分析和时间序列模型等统计分析方法对我国的房地产产业投资基金越秀进行了分析,采用的是2005年到2007年的同度数据。与通常的研究一样,首先对越秀的基本发展情况作定性与定量的分析;其次,对越秀基金的特质性风险进行了测算;最后根据小波分析和Arma模型来对越秀基金价格进行预测。本文的创新之处在于较为系统的研究了中国首支以内地为题材的REITs,从各个方面分析它自成立后的各方面表现,并以此提出了将来房地产产业投资基金在我国内地发展的一些对策建议。这在国内现有的相关文章中是不多见的。根据本文分析的结论可以得出:越秀基金的特质性风险符合我国现阶段国情,而与美国等金融成熟市场有一定的不同;具体体现为财务负债结构、资产利用程度、流动性风险三个方面对其风险影响较大;而资产规模、股东资本现金、收入流入的稳定程度三个方面在现阶段对其风险影响不明显。而价格走势也相对平稳,符合稳健型金融投资工具特点。文章的最后给出了一定的对策建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 引言
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.1.1 选题的背景
• 1.1.2 选题的意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外研究现状
• 1.2.2 国内研究现状
• 1.3 研究思路与主要内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 本文主要内容
• 2 房地产产业投资基金介绍
• 2.1 房地产产业投资基金的概念
• 2.2 房地产产业投资基金的作用
• 2.3 房地产产业投资基金与其他类似金融资产的比较
• 2.3.1 房地产产业投资基金与银行的商业贷款的区别
• 2.3.2 房地产产业投资基金与一般股权投资的区别
• 2.3.3 房地产产业投资基金与股票、债券的区别
• 2.3.4 房地产产业投资基金与证券投资基金的区别
• 2.4 房地产产业投资基金的分类
• 2.4.1 权益型、抵押型和混合型
• 2.4.2 传统结构、伞形结构和伞形多重合伙
• 2.4.3 契约型和公司型
• 2.5 房地产产业投资基金的优势及局限
• 2.5.1 房地产产业投资基金的优势
• 2.5.2 房地产产业投资基金的局限
• 2.6 国外房地产产业投资基金的发展历史及现状
• 2.6.1 美国房地产产业投资基金的发展历史及现状
• 2.6.2 日本房地产产业投资基金的发展历史及现状
• 2.6.3 亚洲其他国家房地产产业投资基金的发展历史及现状
• 2.7 我国发展房地产产业投资基金的可行性
• 3 我国内地房地产产业投资基金统计分析
• 3.1 分析对象选择的说明
• 3.2 数据来源
• 3.3 我国目前地房地产产业投资基金基本介绍
• 3.4 我国目前房地产产业投资基金基本状况统计分析
• 3.4.1 越秀房地产产业投资基金基本状况统计分析
• 3.4.2 越秀房地产产业投资基金基本状况统计分析结论
• 3.5 我国目前房地产产业投资基金特质性风险统计分析
• 3.5.1 房地产产业投资基金特质性风险概述
• 3.5.2 房地产产业投资基金特质性风险理论分析
• 3.5.3 房地产产业投资基金特质性风险模型分析
• 3.5.4 房地产产业投资基金特质性风险结论
• 3.6 我国目前房地产产业投资基金价格统计分析
• 3.6.1 Wavelet-Arma时间序列预测分析法简介
• 3.6.2 Wavelet-Arma模型理论基础
• 3.6.3 Wavelet-Arma统计模型的建立
• 3.6.4 越秀Wavelet-Arma统计模型预测分析与结论
• 4 我国将来发展房地产产业投资基金的对策建议
• 4.1 我国内地房地产产业投资基金的主要问题
• 4.2 保证我国内地房地产产业投资基金健康发展的应对策略
• 5 本文不足之处及今后研究发展方向
• 致谢
• 参考文献
• 附录:A
• 在学期间发表的学术论文和研究成果
• 详细摘要