公司外部治理与代理成本控制 ——基于审计定价视角

论文摘要

委托人与代理人之间的代理问题一直是理论界和实务界研究的重点问题。国内外很多学者也就公司治理效率与代理成本之间的关系进行了研究,认为完善的公司治理结构有利于缓解代理冲突,降低代理成本。然而,随着经济的发展和公司内部治理结构的不断完善,代理问题并没有得到根本性的解决,代理成本也没有显著降低。本文将突破传统的只重视公司内部治理的研究,从审计定价的视角研究公司外部治理与代理成本控制之间的关系。本文首先介绍了外部治理与代理成本控制的理论基础,对公司外部治理边界以及本文研究的三种委托代理关系进行了界定,认为政府、银行债权人、外部审计机构、产品市场竞争、经理人市场和控制权市场是公司外部治理的重要组成部分,也是影响代理成本的关键因素;然后分析了在审计定价视角下外部治理影响代理成本的理论依据并提出相关研究假设;最后就相关假设进行了实证检验并提出建议。实证检验的结果表明,公司外部治理对代理成本的控制起到重要作用。主要表现在:终极控制者为政府的公司代理成本较低,说明政府控股能够在一定程度上降低委托人与代理人之间的信息不对称;对公司的ST处理能够降低大股东与中小股东之间的代理成本;银行借款比例与审计定价负相关,表明银行监控能够降低债务代理成本;会计师事务所规模与审计定价正相关,表明规模越大的会计师事务所对代理人的监控作用越强;当年发生会计师事务所变更的企业审计定价较低,主要是由我国审计市场还不规范引起的;产品市场竞争与审计定价正相关;经理人市场与审计定价关系不显著,说明经理人市场的监控作用还没有得到充分发挥;控制权未发生转移的公司审计定价较高,表明控制权市场能够有效抑制代理成本。基于理论分析和实证检验的结果,本文最后提出如下建议来优化外部治理以降低代理成本,包括:完善政府监管、明确银行债权人的治理地位、强化外部审计机构监控、完善经理人市场、完善和规范控制权市场。本文研究为深入认识外部治理并通过建立和优化外部治理来降低代理成本有一定的启示作用。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 导论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.2 相关概念的界定
• 1.2.1 外部治理的界定
• 1.2.2 三种委托代理关系
• 1.3 研究思路、研究方法和创新之处
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.3.3 创新之处
• 2 文献回顾
• 2.1 关于公司治理的相关文献
• 2.1.1 内部治理
• 2.1.2 外部治理
• 2.2 关于代理成本的文献
• 2.3 关于审计定价的文献
• 3 理论分析及研究假设
• 3.1 理论基础
• 3.1.1 委托代理理论
• 3.1.2 利益相关者共同治理理论
• 3.1.3 群体博弈理论
• 3.2 理论分析与研究假设
• 3.2.1 政府监管、代理成本与审计定价
• 3.2.2 银行债权人监控、代理成本与审计定价
• 3.2.3 外部审计机构特征、代理成本与审计定价
• 3.2.4 产品市场竞争、代理成本与审计定价
• 3.2.5 经理人市场、代理成本与审计定价
• 3.2.6 控制权市场、代理成本与审计定价
• 4 外部治理、代理成本与审计定价的实证研究
• 4.1 样本选择与数据来源
• 4.1.1 样本选择
• 4.1.2 数据来源
• 4.2 变量设定与模型构建
• 4.2.1 变量设定
• 4.2.2 模型构建
• 4.3 统计分析过程与回归结果
• 4.3.1 统计分析
• 4.3.2 相关性分析与OLS 回归
• 5 研究结论与政策建议
• 5.1 研究结论
• 5.2 政策建议
• 5.2.1 完善政府监管
• 5.2.2 明确银行债权人的治理地位
• 5.2.3 强化外部审计机构监控
• 5.2.4 完善经理人市场
• 5.2.5 完善和规范控制权市场
• 5.3 研究的局限性和未来的研究方向
• 致谢
• 参考文献
• 个人简历、在学期间发表的学术论文及取得的研究成果