论文摘要
生物制药在制药领域占有越来越重要的地位,在最近的几年里发展十分迅猛,不但有潜力创造大量的就业岗位,而且给投资者带来了巨大的经济回报。世界各国尤其是西方发达国家都视其为强劲的经济增长点加以重点支持。与西方国家尤其是美国相比,由于生物技术药物的研制具有高投入、高风险、高收益的特点,融资困难已经成为影响我国生物制药企业发展的关键因素之一。其融资问题除了涉及资金投入量外,还有一个是融资机制的问题。因此解决我国生物制药企业融资问题,建立有利于其发展的新的融资机制,日益成为促进我国生物制药企业健康良好发展、有效解决其资金瓶颈的迫切问题。本文首先对生物制药企业以及融资行为的相关概念进行了阐述,并对相关文献进行梳理。其次对Myers的融资优序模型理论发展进行了介绍,由于生物制药企业上市公司产品所占市场份额达到76.8%,公司数量占整个行业的46%,因此本文通过对于我国生物制药上市公司的资本结构和融资行为进行分析,来研究该行业的融资顺序。本文的重点在于基于我国上市公司自身特点,根据修正的融资优序模型对生物制药上市公司进行融资顺序实证分析,其结果是我国生物制药行业上市公司融资偏好顺序为：外部融资优先于内部融资,其中在外部融资里,股权融资优先于债务融资。(具体为：股权融资、商业银行信用、商业信用融资、留存收益和财政性融资。)通过运用比较分析的方法,将我国与美国和欧洲生物制药企业的融资结构进行比较研究,从分析企业融资结构入手探讨了我国生物制药企业融资难题的影响因素。最后在此基础上提出了优化生物制药企业融资的建议。
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摘要Abstract第1章 导论1.1 选题意义以及研究背景1.2 本文的研究方法1.3 论文架构与主要内容1.4 关于企业融资相关研究的文献综述1.4.1 国内研究企业融资的文献综述1.4.2 国外研究企业融资的文献综述1.4.3 国内学术界关于我国制药企业融资问题的实证研究1.5 本文的主要工作第2章 企业融资理论概述2.1 企业融资相关概念及分类2.2 企业融资相关理论2.2.1 优序融资理论来源与发展2.2.2 MM理论2.2.2.1 MM定理2.2.2.2 MM定理的假设条件2.2.3 优序融资理论基于MM理论的主要修正假设2.2.4 Myers的优序融资模型第3章 西方发达国家与我国生物制药企业融资需求和结构特征3.1 生物制药行业的特点3.2 生物制药企业资金需求分析3.2.1 生物制药企业技术成果转化过程的资金需求分析3.2.2 生物制药企业在技术成果转化不同阶段的融资方式变迁分析3.3 西方发达国家生物制药行业发展状况和融资结构特征3.3.1 西方发达国家生物制药行业的现状与发展趋势3.3.2 西方发达国家生物制药企业融资状况3.3.3 西方发达国家生物制药企业融资结构的特征3.3.3.1 非上市公司融资结构特征3.3.3.2 上市公司融资结构的特征3.4 我国生物制药行业发展状况和融资结构特征3.4.1 我国生物制药行业的现状和发展趋势3.4.2 我国生物制药企业融资的政策环境3.4.3 我国生物制药企业融资途径分析3.4.4 我国生物制药企业融资结构特征3.4.4.1 我国生物制药非上市公司融资结构的特征3.4.4.2 我国生物制药上市公司融资结构的特征第4章 基于我国生物制药上市公司融资结构的实证分析4.1 模型假设4.2 模型的选择4.2.1 检验股权与债务融资顺序采用的模型4.2.2 检验内源融资与外源融资顺序采用的模型4.3 样本数据的选择4.4 实证检验4.4.1 内部融资与外部融资的顺序检验4.4.2 股权融资与债务融资的顺序检验4.4.2.1 长期负债的考察4.4.2.2 负债总额的考察4.5 小结第5章 我国生物制药企业融资中存在的问题以及建议5.1 我国生物制药企业融资中存在的问题及其原因5.1.1 融资中主要存在的问题5.1.2 造成融资结构不合理的原因分析5.2 我国生物制药企业未来的融资策略与建议第6章 结束语6.1 结论6.2 论文的不足参考文献致谢附录
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