汇率制度转型：效率、均衡与信誉 ——基于均衡汇率理论的视角

论文摘要

20世纪90年代以来,国际金融体系的动荡不安表现为汇率制度调整伴随着货币危机。自由的国际货币体系在增加各国汇率制度选择自主权的同时,也形成了汇率制度选择的不确定性。汇率制度是金融制度的重要组成部分,是国内金融向国际金融延伸的路径。汇率制度的选择关系到一国的经济能否持续均衡发展。鉴于一系列金融危机的教训,一国怎样退出现行的汇率制度,实现汇率制度的转型已经成为国际汇率制度研究的新领域。发展中国家和转轨经济国家选择合意的汇率制度也是避免发生货币危机的关键。改革开放以来,中国加快了融入全球经济体系的步伐,人民币汇率也日益成为影响中国经济发展的关键因素。2005年7月21日,中国人民银行宣布:自7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。新的汇率制度改革向外界重新定义了未来人民币汇率调整的依据,迈出了人民币汇率制度由“固定”向“浮动”转型的重要一步。本文以效率、均衡和信誉为切入点,研究开放经济条件下汇率制度的转型,并由此论及人民币汇率制度退出的战略及改革路径。从以往的研究来看,对汇率制度和均衡汇率的研究成果较为丰富,而对汇率制度和均衡汇率关系的研究则相对零碎,特别是以效率为视角来研究两者的关系,以均衡理念来研究汇率制度转型则更为罕见。本文的研究正是这方面有益的尝试。本文从效率和均衡出发来界定汇率制度,即有效率的汇率制度是使各个利益主体找到属于自己利益最大化的平衡点,为了使资源能有效地配置,需要均衡价格——均衡汇率,从而使内外经济达到均衡,促进经济增长。在汇率制度转型过程中,政府的信誉能够给政府带来长期收益,提高政府政策的有效性。根据这一思路,本文站在制度安排和政策设计的角度,以汇率制度转型及其协调的逻辑主线贯串各章节,并探究目前人民币汇率制度下的隐患及其完善路径,进而为汇率制度的转型提供对策性建议。本文首先对汇率决定理论和汇率制度理论进行了回顾与综述。迄今为止,对汇率变动的讨论经历了一个不断发展和变化的过程,并逐渐形成了很多理论解释与模型。马克思汇率理论在汇率理论的发展史上,毫无疑问地占据着独特的重要地位;购买力平价理论和利率平价理论是现代汇率决定理论的基石;随着经济

论文目录

• 导论
• 一 选题背景
• 二 一些重要的基本概念
• 三 研究思路与方法
• 四 主要内容与创新
• 第一章 汇率决定与汇率制度一般理论：文献综述
• 第一节 汇率决定理论
• 一 马克思汇率理论的基本观点
• 二 购买力平价理论
• 三 货币分析的汇率决定理论
• 四 国际收支的汇率决定理论
• 五 资本自由流动下的汇率决定理论
• 六 非基本面因素的汇率决定理论
• 第二节 汇率制度理论
• 一 早期的汇率制度理论
• 二 汇率制度理论的动态化趋势
• 三 汇率制度理论的新发展
• 小结
• 第二章 汇率制度转型：机理分析
• 第一节 固定汇率制和浮动汇率制的比较
• 一 固定汇率制和浮动汇率制的理论之争
• 二 固定汇率制和浮动汇率制相对优势比较
• 第二节 运行机理：政府主导模型
• 一 对照模型：固定汇率制与浮动汇率制
• 二 对照模型：浮动汇率制与可调整的钉住汇率制
• 第三节 运行机理：央行主导模型
• 一 基本假设与模型
• 二 最优化结果与解
• 小结
• 第三章 均衡汇率理论与人民币均衡汇率：实证分析
• 第一节 均衡汇率理论
• 一 早期的均衡汇率思想
• 二 传统的均衡汇率理论：购买力平价理论
• 三 均衡汇率基础理论
• 四 20 世纪80 年代以后的均衡汇率理论
• 五 Edwards 均衡汇率理论
• 第二节 人民币均衡汇率实证分析
• 一 引言
• 二 人民币均衡汇率模型
• 三 单位根检验与协整分析
• 四 误差修正模型
• 五 人民币汇率错调
• 第三节 人民币汇率评估
• 一 汇率失调评估
• 二 简短的结论
• 小结
• 第四章 汇率制度转型：效率与均衡
• 第一节 汇率制度与效率
• 一 效率的内涵与特点
• 二 汇率制度与经济效率
• 第二节 汇率制度与均衡
• 一 内外均衡的界定及相互关系
• 二 内外均衡的结合点分析：汇率
• 三 效率与均衡
• 第三节 汇率失调的经济分析
• 一 汇率失调对宏观经济的影响
• 二 汇率高估的代价
• 三 汇率低估的代价
• 小结
• 第五章 汇率制度转型：政策信誉扩展模型
• 第一节 政府与投机者一般均衡：博弈分析
• 一 基本假设与前提
• 二 模型
• 三 均衡
• 第二节 政府信誉与汇率区间
• 一 区间宽度的确定
• 二 政府信誉对汇率区间的影响
• 第三节 人民币汇率政策信誉模型
• 一 引言
• 二 模型
• 三 人民币汇率政策信誉分析
• 小结
• 附录：数学证明
• 第六章 汇率制度转型：全球视角
• 第一节 国际货币体系的历史变迁
• 一 国际金融体系的发展历史
• 二 新的汇率安排及其特征
• 第二节 发展中国家和转轨国家的汇率体制安排
• 一 发展中国家和转轨经济国家面临的经济环境
• 二 发展中国家和转轨经济国家汇率制度选择的实践
• 第三节 汇率制度转型：国别分析
• 一 波兰：渐进模式的典范
• 二 泰国：汇率制度转型的失败
• 三 新加坡：一个不错的折中方案
• 小结
• 第七章 汇率制度转型：中国选择
• 第一节 人民币汇率制度转型：历史的视角
• 一 人民币汇率制度与中国汇率政策
• 二 人民币汇率制度与政策的特征
• 第二节 当前人民币汇率制度转型的影响与隐患
• 一 新的汇率制度改革的影响
• 二 汇率制度的微宏观效率
• 三 汇率制度转型下的内外均衡
• 四 汇率政策信誉遭受市场化挑战
• 第三节 人民币汇率制度转型配套措施及前景展望
• 一 汇率制度转型配套措施的必要性
• 二 人民币汇率制度转型未来趋势展望
• 小结
• 结束语
• 参考文献
• 后记
• 原创性声明
• 论文使用授权声明