基于盈余管理变量的财务危机预警研究

论文摘要

盈余管理行为会使财务信息失真,而在财务危机动机的驱使下许多公司会进行比较多的盈余管理行为,因此从这个角度来说衡量盈余管理的指标可以对预测财务危机是否发生有一定的贡献,在传统的财务指标模型中加入衡量盈余管理的变量能够提高原有模型的预测效力。本次研究选用了|DA|(可操控性应计利润)作为衡量盈余管理程度的指标,并把这个指标加入到由单纯财务指标构建的财务模型中观察其对模型预测能力的改善效果。本次研究使用了Burgstahler&Dichev(1997)所提出来的频率分布法对非上市公司的盈余管理现象进行分析,发现了较明显的“零盈余”的盈余管理现象;针对上市公司本次研究使用了Healy(1985)和DeAngelo(1986)的模型来计算上市公司在不同年份的可操控性应计利润(|DA|),经过统计分析发现即将发生财务危机的上市公司在危机前会进行比较多的盈余管理行为。本次研究仍然使用ST公司与正常公司1:2配对的方式来构建了五个财务危机预警模型。通过模型一(|DA|作为自变量)结果显示衡量盈余管理的指标与公司发生财务危机的概率呈正相关关系,衡量盈余管理的指标越高,上市公司发生财务危机的概率也越大。模型二(由单纯财务指标构建的模型)与模型三(在模型二的基础上加入了自变量|DA|)回归结果显示,加入描述盈余管理程度的指标建构的公司危机预警模型相对利用单纯会计指标建构的模型具有更好的解释效力和预测正确率。为比较|DA|指标与其他非财务指标对财务危机预警模型的改善效果,本次研究还建立了模型四和模型五,通过对比模型回归结果以及预测效果发现|DA|指标的加入在已有的非财务指标(公司治理变量和审计意见变量)的基础之上对财务危机预警模型有新的改善效果,但是不是很显著,说明了这些非财务指标由于互相之间的相关关系导致这种改善作用有很多的重叠之处。

论文目录

• 致谢
• 摘要
• Abstract
• 目录
• 图目录
• 表目录
• 1 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.2 研究方法及数据来源
• 1.3 研究创新点
• 1.4 研究框架
• 2 文献综述
• 2.1 财务危机定义
• 2.1.1 西方学者的观点
• 2.1.2 国内学者的观点
• 2.2 财务危机预警模型
• 2.2.1 历史化模型
• 2.2.2 市场化模型
• 2.3 财务危机预警模型在国内外的应用及新发展
• 2.3.1 公司治理指标变量的加入
• 2.3.2 宏观经济变量的加入
• 2.3.3 盈余管理变量的加入
• 2.4 文献综述总结
• 2.4.1 国内非上市公司的财务危机研究非常缺失
• 2.4.2 公司财务危机与盈余管理两个领域的交叉研究非常缺失
• 3 研究模型和方法
• 3.1 研究数据来源
• 3.2 研究方法
• 3.3 研究假设构建
• 3.4 研究变量选取
• 3.4.1 盈余管理指标的选取
• 3.4.2 单纯财务指标的选取
• 3.4.3 年报审计意见指标
• 3.4.4 公司治理指标的选取
• 3.4.5 控制变量的选取
• 3.5 研究模型构建
• 3.5.1 模型一
• 3.5.2 模型二
• 3.5.3 模型三
• 3.5.4 模型四
• 3.5.5 模型五
• 4 统计分析
• 4.1 描述性统计分析
• 4.1.1 盈余管理变量及行为描述性统计分析
• 4.1.2 财务变量、公司治理变量以及控制变量的描述性统计分析
• 4.2 逻辑斯回归（Logistic regression）统计分析
• 4.2.1 模型一回归分析
• 4.2.2 模型二回归分析
• 4.2.3 模型三回归分析
• 4.2.4 模型四回归分析
• 4.2.5 模型五回归分析
• 4.3 模型预测能力分析
• 4.3.1 型一误差与型二误差
• 4.3.2 预测结果分析
• 5 结论与展望
• 5.1 研究结果总结
• 5.2 研究不足
• 5.3 未来研究建议和政策建议
• 参考文献
• 作者简历及在学期间所取得的主要科研成果