浙江上市中小企业融资效率研究

论文摘要

浙江是中国经济发展最活跃的地方,也是中小企业最集中的省份之一,截止2010年11月,中小企业板上市企业已经达到88家。中小企业在促进市场竞争,提高生产效率,实现产业结构的优化,创造就业机会,促进经济发展等方面起着不可替代的作用。但是中小企业的融资问题一直困扰着其发展。中小企业融资问题实际上反应了融资效率不高,如何提高融资效率,改善和解决融资问题,成为政府及众多学者研究并亟待解决的问题。本文在对融资理论和效率理论进行梳理并对已有的企业融资效率研究进行分析综述的基础上,归纳界定本文所研究的中小企业融资效率的涵义和研究范畴。综合考虑影响中小企业融资效率的四大要素,分析浙江中小企业的融资效率现状和成因。通过建立数据包络分析法(Data Envelopment Analysis ,DEA)模型,选取适当的输入输出指标,以在2007年以前在我国中小企业板上市的浙江中小企业为例进行融资效率的实证研究。实证分析结果显示:我省上市中小企业的股权融资效率高于债权融资效率,样本中达到股权融资效率和债权融资效率都有效的企业仅为7家,总体呈低效状态,大部分企业处于规模效率递增阶段。通过DEA投影,分析融资效率没有达到有效的原因,本文认为主要有以下几个方面:①我省大部分中小企业都是从家族企业成长起来的,企业经营管理水平低,资产运营效率不高;②股权高度集中,企业组织效率有待提高;③企业融资结构不合理,融资渠道单一。主要依靠内源融资,对外过分依赖信贷融资,股权融资额不足,但负债规模和企业的规模并不匹配;④主营业务成本和债务融资成本过高,导致企业虽然有充足的主营业务收入,但是盈利水平不高。根据浙江省中小企业融资效率的现状,结合评价结果,本文提出了能提高浙江中小企业融资效率的建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 论文研究的背景和意义
• 1.2 论文的研究方法、主要内容和基本框架
• 1.2.1 研究方法
• 1.2.2 研究的主要内容
• 1.2.3 论文的基本框架
• 1.3 学位论文的创新点、重点、难点和关键问题
• 2 文献综述
• 2.1 中小企业融资理论综述
• 2.1.1 融资结构理论方面的研究
• 2.1.2 信息不对称理论方面的研究
• 2.1.3 中小企业融资理论评述
• 2.2 效率理论综述
• 2.3 中小企业融资效率的文献综述
• 2.3.1 融资效率概念综述
• 2.3.2 中小企业融资效率研究综述
• 2.4 小结
• 3 浙江中小企业融资效率分析
• 3.1 中小企业融资效率内涵
• 3.2 影响中小企业融资效率的要素分析
• 3.2.1 融资结构与成本
• 3.2.2 资产规模与结构
• 3.2.3 企业盈利与成长性
• 3.2.4 企业生命周期
• 3.3 浙江中小企业融资效率现状与成因
• 3.3.1 浙江中小企业融资效率的现状
• 3.3.2 浙江中小企业融资效率的成因
• 4 浙江中小企业融资效率实证研究
• 4.1 融资效率评价的DEA 模型基本原理
• 4.1.1 DEA 模型概述
• 4.1.2 DEA 有效性判定及经济内涵
• 4.1.3 DEA 对融资效率评价
• 4.2 浙江上市中小企业融资效率实证模型构建
• 4.2.1 决策单元的选择
• 4.2.2 指标选取原则
• 4.2.3 评价指标的确定
• 4.2.4 数据来源
• 4.3 实证结果分析
• 4.3.1 DEA 对上市中小企业股权融资效率的分析
• 4.3.2 DEA 对上市中小企业债权融资效率分析
• 4.4 小结
• 5 结论与建议
• 5.1 结论
• 5.2 建议
• 5.3 研究不足与后续研究建议
• 参考文献
• 致谢
• 附录1
• 附录2
• 附录3
• 附录4
• 附录5
• 附录6
• 附录7
• 附录8
• 攻读学位期间的研究成果