商业银行股权再融资对我国货币政策传导机制影响的研究

论文摘要

货币政策传导机制,是指中央银行出于经济发展的需要,运用货币政策工具影响总体经济活动的途径和过程的机制。货币政策传导机制通畅与否直接关系到货币政策的执行效力。近年来商业银行股权再融资的频繁出现,银行天量放贷以及中央银行货币政策工具持续的调整但并没有达到货币政策传导机制应该达到的效果,这些现象使我们不得不需要审视商业银行股权再融资对我国货币政策传导机制的影响。商业银行股权再融资削弱了银行资金受到的约束,社会公众对商业银行真正类型的判断也受到了股票市场的干扰。本文在Bolon和Freixas(2006)的模型的基础上,假设资本市场公司债市场的缺失,引入商业银行能够股权再融资的情形,即当公司融资仅仅是由银行贷款获得而不能通过发行公司债,银行能够股权再融资时,构造了资本市场的一般均衡状态。研究得出,商业银行股权再融资会影响商业银行信贷决策,从而影响货币政策的实施效果。并且,在信息不对称的市场中,股权再融资使市场上不同类型的商业银行会出现混同状态,即经营能力差的银行通过模仿经营能力好的银行的放贷行为而混淆了社会公众对商业银行真正类型的判断,导致经营能力好的银行的优质贷款不能被企业识别,企业融资决策和商业银行的信贷决策都受到影响。本文从我国不完善的金融市场中存在不对称信息出发,分析商业银行股权再融资影响货币政策传导机制的途径,探讨机制失灵的原因,并提供建议。本文的政策含义是:加强对商业银行股权再融资的重视、实行资本充足率的灵活监管机制、合理化股票价格、保持商业银行合理的持股比例、完善宏观经济环境。可以从这些方面着手来疏通我国货币政策传导机制。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 导论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.2 文献综述
• 1.3 研究方法和内容
• 1.4 本文创新和不足之处
• 2 资本市场的基本模型
• 2.1 基本模型假设
• 2.2 资本市场一般均衡
• 3 银行股权再融资决策分析
• 3.1 商业银行融资渠道分析
• 3.2 完善金融市场下商业银行股权再融资决策分析
• 3.3 不完善金融市场下商业银行股权再融资决策分析
• 4 股权再融资影响我国货币政策传导机制的途径
• 4.1 通过公开市场业务
• 4.2 通过法定存款准备金率
• 5 原因分析与政策建议
• 5.1 中国货币政策的实施概况
• 5.2 对中国货币政策传导机制失灵的解释
• 5.3 疏通货币政策传导机制的建议
• 6 结论
• 致谢
• 参考文献
• 附录