中国外汇储备规模的静态比较及其动态调整探讨

论文摘要

外汇储备是国际货币体系的核心,也是国际金融领域的重要问题,它关系到各国调节国际收支和稳定货币汇率的能力,因此一直受到国际金融机构和各国政府的普遍关注。外汇储备理论要解决的核心问题是规模问题,一国储备规模过小,就存在引发支付危机、债务危机和经济衰退的危险,从而降低本国在国际市场的资信;但储备过高又会引起国内资源的闲置或浪费即“斯蒂格利茨怪圈”而对经济增长和充分就业不利,并且引发流动性过剩,对一国独立货币政策带来挑战,使一国面临“克鲁格曼三元悖论”。此外,还有“高储蓄两难”等货币错配问题。改革开放以来,随着中国经济的增长和对外经济交往的发展,中国外汇储备规模出现了快速的增长。外汇储备规模由1979年的8.4亿美元增长到2006年底的10663.44亿美元,年均增长率达到30.1%。巨额的外汇储备在为中国经济发展带来积极作用的同时,也为中国经济发展带来了诸多的不利影响。因此,在外汇汇率波动频繁,金融市场动荡不定和全球经济一体化的条件下,寻找或确定外汇储备适度规模就成了理论界、实业界和政府部门的重要课题。本文综合了国内外关于外汇储备适度规模理论分析的研究成果,并结合中国的实际情况,通过多种实证方法,,深入讨论各影响因素,在此基础上构造外汇储备适度规模,运用定性定量相结合的方法对我国外汇储备规模进行分析,在第三章构建了适合现阶段我国情的适度储备规模函数,进行了定量实证分析,得出了近几年我国外汇储备过度的结论,在此基础上分析中国外汇储备过度规模的不利影响,紧接着对国际收支的自我调节进行了理论探讨和实证分析,发现其在我国失灵,相反外汇储备规模存在自我强化的机制,针对其提出相应政策建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 第一节 问题的提出
• 一、研究问题、背景及意义
• 第二节 相关概念界定
• 一、国际储备与外汇储备
• 二、国际储备与国际清偿力
• 三、固定汇率制度
• 四、过度储备的不利影响
• 第三节 研究思路和框架
• 一、研究思路
• 二、研究框架
• 第四节 本文创新之处
• 第二章 相关理论综述
• 第一节 外汇储备静态比较的理论综述
• 一、外汇储备规模比例分析法
• 二、外汇储备规模成本─收益分析法
• 三、外汇储备需求函数分析法
• 第二节 外汇储备动态调整理论综述
• 一、价格─铸币流动机制理论
• 二、国际收支弹性分析法
• 三、国际收支吸收分析法
• 四、国际收支货币说
• 五、货币分析法与弹性分析法及吸收分析法的比较
• 第三章 外汇储备规模的静态比较分析
• 第一节 比例分析法实证及其改进
• 一、比例分析法实证
• 二、“落后指数”修正后的比例分析法
• 三、其它比例分析法
• 第二节 成本─收益法的改进及其实证
• 一、修正后的阿尔沃尔模型
• 二、我国外汇储备适度规模函数的构建
• 第四章 外汇储备的非均衡分析及其动态调整
• 第一节 中国外汇储备的动态调整模型
• 一、动态调整模型
• 二、中国外汇储备的动态调整模型
• 三、货币市场非均衡下的动态调整模型
• 第二节 应用协整理论建立外汇储备非均衡模型
• 一、我国外汇储备需求的协整方程
• 二、我国外汇储备的动态分析及其误差校正模型
• 三、国际收支自动调节机制失灵原因的思考
• 第五章 外汇储备循环累积因果分析与政策建议
• 第一节 过度储备的环累积因果分析
• 一、内生性循环累积因果
• 二、外生性的循环累积因果
• 第二节 弱化外汇储备自我强化机制的对策
• 一、保持人民币汇率的足够弹性
• 二、控制经济热度、降低出口增速
• 三、扩大内需，谋求扩大进口
• 四、提高引资质量，控制资本净流入，鼓励资本流出对外投资
• 五、将部分外汇储备转化为欧元及黄金储备，优化国际储备结构
• 六、合理审视储备规模，进一步改革外汇体制
• 七、改革现有的外汇市场交易机制，减轻央行在外汇市场上被动购汇压力
• 附录
• 参考文献
• 致谢