论文摘要
进入二十一世纪以后,世界经济全球化的进程进一步加快,市场中的不确定性越来越大,传统的投资决策理论如:净现值方法NPV（net presentvalue）,已经越来越不能适应公司投资决策的需要。本文通过介绍实物期权（Real Options）理论并对其发展作了简要的综述,然后采用该理论对邯郸钢铁有限公司的薄板坯连铸连轧生产线（“CSP”）投资项目作出了分析,从而将实物期权这一新的适用于不确定状态下的投资理论引入了国内钢铁行业。 本文用实物期权理论中的“两阶段投资法则”及“Black-Schoes公式”分别对邯钢的“CSP”生产线的价值进行求解,并与用净现值方法的分析结果进行比较。在文章的后半部分对投资成本（Ⅰ）、初始价格(P?)、价格变化的可能性（q）等参数的变化对投资决策产生的影响进行分析,并得出以上条件变化的情况下选择最佳投资时机的范围。 本文将九十年代起在美国开始逐渐崛起的实物期权理论首次引入我国的钢铁行业,随着世界经济的全球化,市场中的不确定性也会随之增加,掌握该理论对于钢铁行业提高处理不确定性投资及风险方面问题的能力有极大的帮助。
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