论文摘要
随着经济的发展,上世纪80年代以来,传统货币需求理论的有效性日益受到质疑,国外经济学家研究发现导致货币需求函数不稳定的一个很重要的原因就是缺乏证券市场因素。随着我国股票市场的发展壮大,很多经济学家也做了很多这方面的研究,但变量选择多少都存在一些缺陷,结论也不尽相同。基于此,本文在变量选择上做了一些改进,以1994年1季度-2005年4季度为研究区间,主要运用协整方法、误差修正模型、脉冲响应函数来研究股票市场发展对货币需求总量和结构的影响,得到的结果和我国大多数学者的结论一样,即股票市场发展与货币需求总量之间有明显的正相关关系,同时,股市市值上涨、股市规模扩大将会使货币流动性增强。因此,中央银行在制定货币供应规划时,不仅应当关注实体经济的货币需求,而且应该考虑股票市场的发展对货币的需求以及对货币需求结构的影响,从而更有效地制定货币政策,为中国经济的持续增长发挥重要作用。
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