干散货运价波动风险评估及其规避方式研究

论文摘要

世界经济的快速发展以及经济结构的加快调整使得国际干散货航运市场的规模不断扩大,竞争也日趋激烈。干散货航运市场作为一个近似完全竞争市场,运费价格波动极大,其波动性对船公司和货主以及所有航运参与者来说风险都是极其巨大的,因此,控制运价的波动性风险,研究干散货运价波动风险的合理规避方法对于干散货市场参与者而言已是当务之急。本文就是在这一背景下进行研究的。传统情况下,航运企业为了规避运价波动风险,会采取船队灵活性经营的方法。近年来,远期运费协议、运费期权作为运费衍生品活跃于运费风险管理市场,给航运经营者和投资者提供了新的选择。本文的主要工作就是首先对干散货航运市场进行分析,其次逐一介绍以上三种方法对干散货航运市场运价波动风险的规避,接下来对干散货日收益率序列的特点进行分析,应用金融风险度量的主流技术---VaR（Value at Risk）,将标准航线C42006.1.3—2010.1.8的1005个交易日的运价值作为研究对象,对市场风险进行实证分析,最后得出结论。VaR的计算给出了一个量化的风险,干散货航运市场参与者可以根据自己的风险承受能力来制定策略,从而更好的规避风险,达到提高利润的目的。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景及意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 国外方面
• 1.2.2 国内方面
• 1.3 研究内容和思路
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 研究思路
• 第2章 干散货航运市场分析
• 2.1 干散货航运市场概述
• 2.1.1 干散货物介绍以及干散货航运市场
• 2.1.2 干散货运输船舶和干散货船队发展
• 2.1.3 干散货航运市场的市场特点分析
• 2.2 干散货航运市场供求分析
• 2.2.1 干散货航运市场的需求分析
• 2.2.2 干散货航运市场的供给分析
• 2.3 干散货航运市场运价分析
• 2.4 干散货航运市场风险分析
• 2.5 波罗的海干散货指数介绍
• 第3章 干散货运价波动风险评估的理论和模型
• 3.1 单个时间序列的描述性统计分析
• 3.2 序列的自相关性检验
• 3.3 序列的平稳性检验
• 3.4 VaR方法及基本模型的介绍
• 3.4.1 VaR的定义及用途
• 3.4.2 VaR的参数选择
• 3.4.3 VaR的主要计算方法
• 3.5 Kupiec失败检验
• 第4章 干散货航运市场运价波动风险评估的实证分析
• 4.1 样本数据的采集和处理
• 4.2 数据统计特征检验
• 4.2.1 单个时间序列的描述性统计分析
• 4.2.2 序列的自相关性检验
• 4.2.3 序列的平稳性检验
• 4.3 VaR值的计算
• 4.4 模型的准确性检验
• 4.5 实证结果分析
• 第5章 基于VaR的干散货航运市场运价风险规避方式
• 5.1 船队灵活性经营方式
• 5.1.1 在多种船舶市场上进行营运
• 5.1.2 租船合同的组合运用
• 5.2 远期运价协议方式
• 5.2.1 远期运价协议概述
• 5.2.2 远期运价协议的操作形式
• 5.2.3 远期运价协议的市场交易状况
• 5.3 运费期权方式
• 5.3.1 运费期权概述
• 5.3.2 运费期权操作模式
• 5.3.3 运费期权与远期运费协议的差别
• 第6章 结论以及展望
• 6.1 结论
• 6.2 展望
• 参考文献
• 致谢
• 研究生履历