论文摘要
家族企业作为一种重要的企业形式，在人类社会发展史中始终扮演着重要的角色。改革开放后，随着我国经济体制改革的深化，家族企业破土而出、迅猛发展，成为推动我国经济增长的一股巨大力量。然而随着我国家族企业数量的增加和规模的扩大，很多家族企业遭遇了发展的管理瓶颈。如何有效地激励融合家族内外部经理人员成为家族企业发展中面临的关键问题。本文选择2005年在深、沪两市最终控制者为个人或家族的A股上市公司作为研究样本，并建立了激励机制模型，对家族控制上市公司经理人薪酬和企业绩效的关系、影响薪酬的因素、家族经理人和非家族经理人薪酬水平差异以及家族经理人和非家族经理人薪酬对绩效的敏感性差异作了实证分析。研究结果表明，总经理年度货币薪酬与家族上市公司业绩(OPE)之间存在显著的正相关关系，而总经理持股却没有达到预期的激励效果，总经理持股比例与公司绩效之间并不存在显著的相关关系。总经理报酬水平与公司规模、总经理任期、主营业务利润率(OPE)之间存在显著正相关关系，与持股比例、净资产收益率(ROE)不相关，而行业因素对薪酬的影响不明显。研究结果还表明，家族经理人的货币薪酬水平与非家族经理人的货币薪酬水平并不存在显著差异，而在持股比例上家族经理人显著高于非家族经理人；家族经理人薪酬对绩效的敏感性低于非家族经理人薪酬对绩效的敏感性。本文最后，笔者分别从政府和企业的角度提出了自己的建议。