中国证券市场投资者行为研究

论文摘要

本文主要运用现代行为财务理论的基本理论和分析方法,在对“投资者行为”的认识有所突破和创新的基础上,探讨投资者心理因素、行为偏差以及投资者理性程度方面的一些基本理论问题,并结合中国证券市场投资者的实际行为,进行了富有针对性的实证研究。旨在对我国证券市场投资者所存在的“有限理性”问题提出相应的政策建议,以规范投资者行为,并提高其投资绩效,从而促进中国证券市场沿着健康的方向发展,夯实中国资本市场和投资者行为的理论基础。全文共分七部分,具体内容安排如下:第一部分,导论。首先从投资者行为与证券市场互动的角度提出了需要研究的问题,即投资者心理因素是否对投资者决策行为产生影响,并指出经典财务理论将投资者视为理性投资决策者的原因在于其忽视了心理因素对投资者决策行为的影响。其次,指出了本文的选题目的是结合心理学研究成果和我国证券市场的实践,以拓展现有行为财务基础研究为出发点,把行为财务的研究成果运用于中国证券市场,重点探讨投资者的实际决策过程与市场运行过程,并为投资者决策实践过程提供理论支持。第三,对目前的研究现状从不同角度进行了评述,指出他们在研究前提、研究方法、研究内容等方面的差异性。第四,围绕心理因素与投资者有限理性行为的关系来说明论文的逻辑结构与内容安排。最后指出了本文研究方法与主要创新点。第二部分,投资者行为概述。该部分是全文分析的理论基础,首先对投资行为的内涵进行了分析,并在此基础之上从主体、信息、心理和行为等方面明确了投资行为特征。其次,从心理学角度分析投资者的实际决策过程,提出了投资者行为的一般模式是投资者在受信息和当前事件的刺激下,经过系列的心理活动过程和行为过程来做出具体的决策行为与选择行为。第三,指出了投资者在不确定性环境下投资决策风险偏好的非一致性,即投资者在面对获利时是风险规避的,

论文目录

• 第0章 导论
• 0.1 研究背景及问题的提出
• 0.2 选题目标及意义
• 0.3 投资者行为研究的理论综述
• 0.4 研究逻辑与结构安排
• 0.5 运用的基本理论及研究方法
• 0.6 本文的主要创新之处
• 第一章 投资者行为理论概述
• 1.1 投资行为的内涵
• 1.2 投资行为的特征
• 1.3 投资者投资行为的一般模式
• 1.4 不确定环境下的风险决策：期望理论（PROSPECT THEORY）
• 1.5 不确定条件下的判断
• 1.6 不确定条件下的认知与行为偏差
• 第二章 中国投资者行为的问卷调查与分析
• 2.1 调查设计
• 2.2 问卷调查结果统计与分析
• 2.3 研究结论
• 第三章 中国投资者股利偏好行为的实证分析
• 3.1 股利政策市场效应的文献回顾
• 3.2 研究假设
• 3.3 研究方法
• 3.4 样本和数据
• 3.5 实证结果
• 3.6 研究结论及解释
• 第四章 中国机构投资者羊群行为的实证分析
• 4.1 羊群行为理论的文献回顾
• 4.2 数据和研究方法
• 4.3 实证结果
• 4.4 机构投资者羊群行为国际比较
• 4.5 研究结论及解释
• 第五章 中国个人投资者处置效应的实证分析
• 5.1 理论基础：期望理论（PROSPECT THEORY）
• 5.2 处置效应研究的文献回顾
• 5.3 数据和研究方法
• 5.4 实证结果
• 5.5 研究结论及解释
• 第六章 研究发现与政策建议
• 6.1 主要研究发现
• 6.2 政策建议：规范中国证券投资者行为的路径选择
• 附表：投资者行为问卷调查表
• 参考文献
• （一） 英文部分
• （二） 中文部分
• 后记