关于两个投资组合表现差异的检验

论文摘要

投资组合表现的评估在投资分析中是一个重要的方面,为了比较不同投资组合表现的差异,几个不同的统计量经常被用到这个问题当中,其中比较流行的一个是Sharpe ratio。但是Sharpe ratio只能从利润序列中得到一个估计而不能被直接观测到。然后一个被广泛使用的方法就是比较投资组合的样本Sharpe ratio而不考虑这种方法的精确性。Jobson and Korkie(1981)得出了Sharpe和Treynor这两种测度的渐进统计性质,但是关于小样本的统计性质还没有一个明确的答案。本文利用一个新的测度来比较两个投资组合的表现,在两个独立正态样本的假定下,我们可以在小样本下得到一个一致最优势无偏检验函数。利用我们的测度和检验函数对以S&P500指数和两个技术股票指数代表的旧经济和新经济进行了比较。

论文目录

• Abstract
• Contents
• §1. Introduction
• §2. Several performance measures
• §2.1 Measures of return
• §2.2 Measures of total risk
• §2.3 Measures of risk-adjusted return
• §3. The new performance measure（variance/mean） and test
• §3.1 Sharpe ratio introduction
• §3.2 Hypothesis testing with Sharpe ratio
• §3.2.1 Introduction
• §3.2.2 Jobson and Korkie 's performance hypothesis testing with the Sharpe ratio
• §3.3 Hypothesis testing with the new performance measure （variance/mean）
• §3.3.1 Introduction of some concepts and theorems
• §3.3.2 Hypothesis testing with （variance/mean）
• §3.3.3 The algorithm to solve equation（15）
• §4. Applying our test to the data set
• §4.1 Several different definitions of return
• §4.2 Description of the data set
• §4.3 The testing results
• References
• Acknowledgements