中国企业OFDI进入模式选择研究

论文摘要

近年来,中国对外直接投资(OFDI)进入高速增长时期,越来越多的中国OFDI企业或通过新建投资的形式,或采用跨国并购的形式实施“走出去”战略,而涉及的所有权结构选择也涵盖了独资以及不同股权比重的合资形式。在这期间,诸如中国与东道国文化差异、东道国政府治理质量和国家风险等外部不确定性因素对OFDI企业的进入模式决策产生了深刻影响；与此同时,OFDI企业的规模实力、融资能力和研发能力等自身特征也在一定程度上影响OFDI企业能否理性作出合适的进入模式决策。在此背景下,部分国内学者开始着手中国企业OFDI进入模式选择及其影响因素的研究,但该领域的研究尚处于起步阶段,研究成果十分有限。鉴于此,有必要对中国企业OFDI进入模式选择展开系统分析,全面梳理进入模式影响因素的作用机制,以此对OFDI企业进入模式选择提供可靠的理论依据和决策参考。本文在国内外文献综述的基础上,首先基于OFDI四种不同寻求动机,构建分析进入模式选择及其影响因素的分析框架,以此来合理分析影响因素的作用机理。对中国OFDI进入模式选择的现状分析表明,跨国并购逐渐取代新建投资成为主要进入模式；国有企业所实施的跨国并购占主导地位；跨国并购主要集中在资源开采等传统行业,新建投资主要分布在制造业、商务服务业等行业；进入模式选择呈现明显的地区分布特点。然后,本文的实证分析分别以OFDI进入模式选择的一阶段模型和二阶段模型为研究对象,采用二值logit、多值logit以及随机系数logit等计量经济方法,探讨一阶段和二阶段模型孰优孰劣,以及不同影响因素的作用程度。实证结果证明首先考虑新建或并购选择,然后决定独资或合资的所有权结构的两阶段进入模式选择是最优策略。在第一阶段选择重点把握自身特定优势、资源寻求动机、技术和战略资产寻求动机以及文化距离等因素；所有权结构选择则着重关注文化距离、东道国政府治理质量以及国家风险等外部不确定性因素。在以上实证研究的基础上,本文总结了OFDI两阶段进入模式所对应影响因素的作用机制,并对症下药,从宏观层面外部不确定性的量化和风险防控和微观层面OFDI企业基于增强核心竞争力的理性OFDI进入模式选择两方面,提出优化OFDI进入模式选择的政策建议,使OFDI企业在最大程度掌握信息资源的基础上,理性作出合适的进入模式选择决策。

论文目录

• 中文摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导言
• 1.1 选题的现实背景
• 1.2 相关概念的界定
• 1.2.1 OFDI、OFDI企业和非金融类OFDI
• 1.2.2 OFDI进入模式
• 1.3 本文的研究方法
• 1.3.1 理论分析与实证检验相结合
• 1.3.2 对比分析法
• 1.3.3 案例分析法
• 1.4 本文的研究思路与主要内容
• 1.4.1 本文的研究思路
• 1.4.2 本文的主要内容
• 1.5 本文的创新点与不足之处
• 1.5.1 本文的创新点
• 1.5.2 本文的不足之处
• 第2章 OFDI进入模式选择的理论基础与文献成果
• 2.1 OFDI进入模式选择的理论基础
• 2.2 OFDI进入模式选择的文献成果
• 2.2.1 国外学者关于OFDI进入模式选择决策阶段的争鸣
• 2.2.2 国外学者关于OFDI进入模式选择影响因素的研究
• 2.2.3 国内学者关于OFDI进入模式选择的研究
• 2.3 现有文献的总结与评述
• 第3章 中国企业OFDI进入模式选择的理论分析
• 3.1 两阶段进入模式选择假设
• 3.2 基于OFDI企业投资动机的进入模式选择分析
• 3.2.1 OFDI企业投资动机
• 3.2.2 OFDI企业投资动机与进入模式选择
• 3.3 基于OFDI企业投资动机的进入模式选择分析
• 3.3.1 新建和并购进入模式选择阶段
• 3.3.2 独资和合资进入模式选择阶段
• 3.4 本章小结
• 第4章 中国企业OFDI进入模式选择的现状分析
• 4.1 中国企业OFDI进入模式的总体趋势
• 4.1.1 中国企业OFDI进入模式选择的全球背景
• 4.1.2 中国企业OFDI进入模式选择的总体趋势
• 4.2 OFDI进入模式与投资主体
• 4.2.1 国有企业倾向于采用跨国并购的进入模式
• 4.2.2 非国有企业更多采用新建投资的进入模式
• 4.3 OFDI进入模式与行业分布
• 4.4 OFDI进入模式与地区流向
• 4.5 本章小结
• 第5章 中国企业OFDI进入模式选择的实证检验
• 5.1 模型选择和数据说明
• 5.1.1 模型选择
• 5.1.2 数据来源
• 5.1.3 数据总体特征
• 5.2 模型设定和变量选取
• 5.2.1 模型设定
• 5.2.2 变量选取和衡量
• 5.2.3 数据描述
• 5.3 实证检验和结果分析
• 5.3.1 单一阶段模型:多样化选择
• 5.3.2 单一阶段模型:所有权结构选择
• 5.3.3 单一阶段模型:所有权结构和多样化选择
• 5.3.4 二阶段模型:多样化选择先于所有权结构选择
• 5.3.5 二阶段模型:所有权结构选择先于多样化选择
• 5.3.6 二阶段模型选择的先后顺序检验
• 5.4 本章小结
• 第6章 结论与政策建议
• 6.1 基本结论
• 6.1.1 嵌套式两阶段选择是OFDI企业进入模式选择的重要方法
• 6.1.2 OFDI企业多样化选择更多受其自身特征因素的影响
• 6.1.3 OFDI企业所有权结构选择主要受外部不确定性因素的影响
• 6.2 优化OFDI进入模式选择的政策建议
• 6.2.1 宏观层面:外部不确定性的量化和风险防控
• 6.2.2 微观层面:基于核心竞争力的理性进入模式选择
• 6.3 本章小结
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表的学术论文目录
• 攻读学位期间参与的课题目录
• 学位论文评阅及答辩情况表