论文摘要
随着外资保险公司的进入,保险公司股份制改造步伐加快,使得实力雄厚的非寿险公司纷纷上市。这样的结果是非寿险公司的所有权与经营权不断的分离,委托——代理关系变得越发的明显。同时,随着非寿险公司的发展,公司之间的竞争不断的加剧,而无论是内资非寿险公司之间还是内、外资非寿险公司之间的竞争,关键在于人才的竞争,在于人力资源的竞争。然而我国保险人才的短缺造成了保险人才流动的十分不正常,而激励机制作为人力资源管理的重要组成部分,成为留住公司高级管理人员与核心员工的重要手段。在这种情况下有必要探讨有效的激励约束机制,使得股东与管理层、管理层与各分支机构管理人员和核心员工利益趋向于一致,最终实现公司价值最大化。有效的激励约束机制包括两个部分:（1）是合理的业绩评价指标,（2）是有效的激励措施。现今,我国非寿险公司普遍采用传统的财务指标作为管理者业绩评价指标,传统的财务指标存在许多的缺点,将影响到其业绩评价的有效性。我国非寿险公司的激励措施主要建立在传统的薪酬体系下,其在固定工资的基础上,将奖金与当年业绩挂钩,例如非寿险公司的保费收入规模、市场占有率、利润率等等;同时在一些非寿险公司中也实行了股票期权制这种长期激励机制,例如平安保险集团、中华联合控股、人保财险;这些激励措施或多或少的存在着一些缺点,容易催生管理者的短期行为,而做出损害公司长远发展的动机,最终损害股东的利益。经济增加值（Economic Value Added,EVA）是20世纪80年代初美国斯腾斯特公司提出的一种度量公司业绩的财务指标。EVA的出现,给西方许多国家带来了一场业绩评价的风暴,受到了一些国际著名的大公司的推崇,诸如西门子、索尼、可口可乐等。近几年,国内的东风汽车、上海宝钢、青岛啤酒等企业,也开始了EVA管理的尝试。实际上,EVA不仅可用于业绩的评价,而且其获得成功的关键是将其应用在对管理者激励约束机制设计之中。EVA引入非寿险公司将使非寿险公司经营决策的制定和实施更符合股东利益;使非寿险公司决策与股东的财富紧密衔接;使管理者与股东利益均沾、风险共担;其可与常规的企业年薪制、股票期权相结合,使其充分发挥作用。本文以保险学、会计学、管理学和经济学等相关学科的知识为基础,综合运用比较分析、定性分析与定量分析相结合等研究方法,结合我国非寿险公司的具体情况,提出在我国非寿险公司设计基于EVA的激励机制的构想。论文共分为四个部分,具体内容如下:第一部分,首先概述了激励机制的由来及界定,将论文的研究立于非寿险公司对各层级的管理者的激励机制;然后从业绩评价和激励措施两个方面对国外、国内激励机制发展脉络进行简要的梳理;最后立脚点放在我国的非寿险公司,对其现有的激励机制给予具体的剖析。我国非寿险公司现在普遍采用的是传统的业绩评价指标,例如保费收入规模、市场占有率、利润率、每股净利润、每股净资产等等。这几年有的公司也意识到了仅仅采用传统的财务指标是不充分的,有的非寿险公司开始采用KPI业绩评价指标、有的公司采用财务指标与非财务指标相结合的平衡积分卡,但是财务指标占比仍然很大,并且采用的是传统的财务指标,仍具有很大的局限性。我国非寿险公司现在从经济性与非经济性两个方面设计激励措施,主要采用的是传统的年薪制,有的非寿险公司也开始采用了股票期权这种长期的激励措施,但是这些激励措施不能更好的激发管理者朝着公司价值最大化而奋斗。第二部分,首先阐述EVA的核心思想是一个企业只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的资本的全部成本时、才能为股东带来价值,介绍EVA的四个管理体系;然后从EVA指标更有利于解决非寿险公司委托代理关系,EVA指标更有利于非寿险公司各分支机构管理者和核心员工的考核两个方面分析了EVA业绩评价指标更优于我国非寿险公司现有的业绩评价指标;通过EVA业绩评价指标与NI、NPV、ROI、EPS等业绩评价指标的对比分析,得出EVA业绩评价指标更加优越;最后从奖金制度与股票期权两个方面介绍了基于EVA的激励措施的优越性,最终得出我国非寿险公司引入基于EVA的激励机制是必要的。第三部分,在第二部分我们得出我国非寿险公司引入基于EVA激励机制是必要的,所以在这一章主要介绍EVA业绩评价指标在非寿险公司具体如何计算。EVA指标的计算公式为:EVA=NOPAT?WACC×Capital,其中:NOPAT是经过调整后的营业净利润,这个营业净利润是税后息前净利润、WACC是企业债务资本和权益资本的加权平均资本成本,站在不同角度EVA的计算公式将会有相应的变形。根据重要性、可得性、易理解性、易解释性、可控性等EVA调整项目确定原则,结合非寿险公司的财务特点从研究开发支出、战略性投资、折旧、递延税、各种准备金等方面对EVA计算的调整项目给予确定。非寿险公司计算EVA时投入资本为需要支付的成本的资本,主要包括债务资本、权益资本,其中的债务资本应当是有息债务成本,应当剔除由商业信用产生的流动负债。尽管非寿险公司的未决赔款准备金与未到期责任准备金属于短期流动负债,但是这部分准备金是要承担费用的,所以不应当作为流动负债从债务资本中扣除;此外非寿险公司还应当考虑存入指定银行的资本金、保险保障基金、大量的流动性金融资产和负债、分支公司只有承保利润等特点。EVA计算中加权平均资本成本k w = k D （1 ? T ）D D+ E +kED E+ E;其中k D为企业负债的税前成本,通常是根据企业各种负债的年利率及其在负债总额中所占比率进行加权平均计算所得; k E为企业权益资本的成本,可以根据CAPM模型或套利模型计算得出;D为企业负债的市场价值;E为企业权益的市场价值。根据以上的相关指标确定方法,结合某非寿险公司的财务报表附以EVA指标简单计算的实例。第四部分,主要从业绩评价与激励措施两个方面设计非寿险公司的激励机制。管理者业绩包含的内容比较多,涉及到很多方面,任何一种单一的财务指标都不可能对其业绩做出完整的评价,需要与其他的非财务指标结合使用,所以选取了基于EVA的综合积分卡业绩评价指标。在第一节中,首先介绍了平衡积分卡的思想、EVA综合积分卡的优势;然后从设计主要步骤、设计流程、绩效考核流程三个方面介绍了我国非寿险公司EVA综合积分卡业绩评价指标体系的设计过程;最后从财务、市场与客户、内部经营、学习与成长四个方面构建我国非寿险公司EVA综合积分卡业绩评价指标体系,对以上四个方面的具体指标选取给予详细介绍。在第二节中,从管理者红利发放和股票期权两个方面设计非寿险公司激励措施。在红利方面主要由基本薪酬和业绩薪酬组成,基本薪酬下设一个保底薪酬,业绩薪酬与管理者经营业绩相挂钩。对于非寿险公司盈利是首要目标、但业务规模同样重要,所以业绩薪酬与规模和效益两项业绩指标挂钩。规模指标选取“经调整后的保费收入增长率”、效益指标选取“EVA增长率”来分不同情况设计不同的计算公式。在基于EVA的我国非寿险公司股票期权设计方面,个人的报酬水平和工作业绩是计量和决定股票期权数量的基本因素,以非寿险公司当年EVA值为基础结合管理者当年的综合业绩评价系数来确定股票期权激励奖金总额,然后再对各激励对象进行分配。这样,管理者所获得的股票数量就与本公司的EVA值变化一致且与管理者的综合绩效评价结果紧密联系在一起。随着我国保险市场的不断发展,体制的不断完善,在我国非寿险公司推行基于EVA的管理者激励机制有着非常广阔的前景。它一方面可以起到对我国非寿险公司管理者经营业绩更为有效的评价的作用;另一方面可以使得我国非寿险公司基于EVA研究、采取更加有效的激励措施,从而挖掘公司人才、留住人才,最终促进我国非寿险公司的发展。本文所研究的内容多半是站在理论角度,创新之处在于结合某非寿险公司的财务报表给以EVA计算演示,但计算是在许多假设条件下完成的。由于我国非寿险公司发展状况不同,各公司在采用的时候应当根据公司具体情况而做相应调整。