论文摘要
上市公司所提供的会计信息是公司利益相关者进行分析与决策的重要依据,外部利益相关者会根据会计信息判断上市公司的投资价值并据此进行相应的资本决策。因此,会计信息是影响资源配置效率的关键因素。但现实的资本市场中不可避免地存在着信息不对称的问题,信息不对称会损害投资者的利益,降低资本市场资源配置的效率,而诸多调查研究表明我国证券市场的会计信息透明度严重不足。因此,严格规范我国上市公司的会计信息披露行为,提高会计信息的透明度,减少内部控制人与外部投资者之间的信息不对称,是保证我国证券市场长远健康发展的当务之急。本文以公司管理者的动机对我国上市公司会计信息透明度的影响作为研究选题,从委托代理理论、不完全契约理论、信息不对称理论与激励约束机制理论等角度进行理论分析,参考借鉴国外学者的研究方法,在立足我国实际国情的基础上,通过分析管理者影响公司会计信息披露行为的内在动因,对上市公司会计信息透明度的影响因素进行了实证检验,探究提高上市公司会计信息透明度的有效途径,以期为中国上市公司会计信息披露制度的建设和证券市场的规范与完善提供一定的理论与实证依据。全文共分六章：第一章为导论,阐述研究背景、理论与现实意义,并介绍了研究的主要内容、研究方法以及本文可能的贡献。第二章为文献回顾与评述,从会计信息透明度的涵义、会计信息透明度的影响因素与管理者动机三个方面回顾并评述了国内外学者关于会计信息透明度的主要研究成果,并对现有文献的研究特点与局限进行了评价。第三章为理论分析,阐述了会计信息透明度的内涵,并从委托代理理论、不完全契约理论、信息不对称理论以及激励约束机制理论等不同的理论角度分析了管理者的自利性动机对会计信息透明度的影响机制。第四章为研究设计,在理论分析的基础上提出本文的研究假设,定义研究变量,构建实证研究模型并选取样本数据。第五章为实证研究结果与分析,对样本数据进行描述性分析、相关性分析、多元线性回归,并对实证结果进行了分析。第六章为研究结论与启示,对本文的研究结论进行总结,提出相关政策建议,并指出了本文的研究局限与后续研究建议。本文对会计信息系统的作用机制、财务报告的提供过程与会计信息的转化路径进行了分析,并根据会计盈余信息是最关键的、利益相关者最为关注的公司财务信息,将盈余信息质量作为会计信息透明度的主要考察指标。最终,本文将会计信息透明度的涵义解释为企业对外披露的盈余信息能够反映其真实的盈余状况的程度,透明的会计信息应该能够真实、完整、无歧义地反映企业在该期间的全部交易事项和财务状况,并且进行了充分、及时地披露。会计信息透明度的生成和作用机制可以从委托代理理论、不完全契约理论、信息不对称理论与激励约束机制理论等经济学理论视角进行分析。现代企业制度是建立在委托代理关系的基础之上的。通常委托人相对代理人拥有更多的信息资源和决策权,且委托人与代理人之间的利益不完全一致,在委托人难以做到完全监控的情况下,代理人必然有动机在会计信息传递链条的某些环节中降低会计信息的透明度以谋求自身利益的最大化。会计信息透明度的契约论解释为由于契约存在不完备性,在委托人与代理人之间必然存在信息资源不对称的情形下,代理人完全有可能利用其信息优势和契约的不完备性,采取掩盖真实会计信息的程序和处理方法以谋求其自身利益的最大化,这必然导致会计信息透明度的降低。信息不对称理论认为直接参与企业经营管理的公司高管相对于外部股东处于信息优势的地位,股东与管理者之间的信息不对称会带来逆向选择和道德风险问题。上市公司披露的财务信息具有信号传递的作用,能够降低信息不对称导致的不良影响。因此,提高上市公司的会计信息透明度、降低交易各方之间的信息不对称是降低代理成本,提高资本市场有效性的有效途径。激励约束机制认为通过设计一种制度使股东与管理者的效用函数尽可能地趋同,以激励管理者为股东的利益尽心尽职,能够促使管理者充分地向外部股东披露公司信息。有效的激励约束机制能够使代理人与委托人的利益趋同化,抑制其机会主义倾向,缓解委托人与代理人之间的冲突,从而促使代理人提高企业内部信息的透明度。本文以会计信息的透明度作为研究对象,将会计信息的供给认为是公司高层管理者的可控变量,分析管理者的利益动机对上市公司会计信息透明度的影响。本文以盈余信息激进度、盈余信息平滑度以及综合会计信息透明度分别作为上市公司会计信息透明度的衡量指标,采用经过筛选的2006~2009年间沪、深两市全部A股上市公司作为研究样本,对公司高级管理者的规避退市管制动机、资本市场融资动机、股票报酬优化动机以及离任动机对会计信息透明度的影响进行了实证检验,并得到以下研究结论。第一、上市公司管理层规避公司股票被监管部门暂停上市交易管制的动机与上市公司的会计信息透明度显著负相关,并且这一动机的影响主要表现在在短期,对长期的会计信息透明度影响并不显著。这说明ST公司的管理层相比其他公司具有更强烈的盈余管理动机,“特别处理”政策可能在一定程度促使了这类上市公司的盈余管理行为。第二、上市公司管理层的股权融资动机与公司的会计信息透明度显著负相关,并且这一影响在短期和长期均表现显著。这说明由于相关法规对上市公司股权再融资的资格有关于会计盈余方面的门槛要求,具有公开融资动机的上市公司管理层为取得融资资格有明显的动机对会计盈余信息进行人为的操纵,从而降低了对外披露的会计信息的透明度。第三、管理者的股票报酬优化动机与上市公司的会计信息透明度正相关,但这一关系并未达到统计水平的显著性。这说明对管理层实施股权激励计划有助于提高会计信息的透明度,但由于我国上市公司的高管持股水平普遍较低并且股权激励制度较不完善,对管理者的股权激励措施尚未达到理想的效果。第四、高管离任动机与短期内的会计信息透明度显著负相关,且这一关系在长期范围内并不显著。这说明为了避免离职或得到更高的离任报酬和职业声誉,将要离任的董事长或总经理很可能在离职前对公司的会计信息进行了人为调节,这一动机对公司长期范围的会计信息透明度显然影响较小。基于前文的理论分析和实证检验,本文对提高我国上市公司会计信息的透明度提出了以下四项建议。首先,本文认为应当建立针对ST公司的综合评价体系,以替代目前仅使用单一的利润指标作为评价依据的制度。综合评价体系的建立应当充分考虑ST公司的特殊性,采用多层次指标体系对公司的发展能力、财务业绩、资产质量、营运效率和偿债能力等多个维度进行综合评价,并以发展能力作为重点评价对象。其次,本文认为应当建立多元化融资资格评价体系以完善对上市公司融资资格的考核,即改变现有的单一利润指标,增加对上市公司业绩考核指标的内容,采用包括会计收益、利润结构和发展能力等指标的多元化考核体系。再次,我国上市公司亟需进一步完善高级管理人员的薪酬机制,建立以财务信息为基础的短期激励和以企业价值为基础的长期激励相结合的薪酬体系,更加明确高级管理人员的权、责、利,使高级管理人员更有动力考虑股东的长远利益,减少其提供不实会计信息的动机,从而有助于提高会计信息的透明度。最后,改变管理者任职制度的不规范现状,培育和完善经理人市场。发达的经理人市场有利于更客观地评价管理人员的经营绩效,能够有效地将经理人员长期的职业生涯利益与企业的长期利益有机地结合起来,从而减少高管人员的短期化行为,提高公司的会计信息透明度。本文可能的贡献有：在研究选题上,目前国内关于会计信息透明度的实证研究尚不多见,本文以管理者动机作为研究会计信息透明度影响因素的切入点是对这一研究领域的一次新的探索；在会计信息透明度的定义上,本文梳理了前人的研究成果,重新阐述了会计信息透明度的概念,使之更能体现现阶段中国资本市场对会计信息透明度的要求；在研究方法上,本文对以前学者关于会计信息透明度的计量方法进行了补充修正,使得检验结果更加可靠。本文的主要不足有：对会计信息透明度的衡量指标还不够全面,未能从数量、时间、方式等角度对会计信息的透明度予以量化；对影响会计信息透明度的管理者动机选取得还不够全面；仅从静态选取了上市公司的截面数据对模型进行实证检验,但现实中上市公司的信息披露策略受内外部因素的共同影响,具有动态性。