论文摘要
保本基金（Principal Guaranteed Fund）是指在一定投资期限内,在到期日对于投资者所投资的本金提供一定比例保证的基金。2007年以来全球经济出现衰退,带来证券市场的低迷,我国上证指数从去年最高点6124点下跌至现在的2000点附近,部分股票基金投资者损失惨重,投资者投资目标由追求资产的增值逐渐趋于保守;而同时保本基金跌幅有限,受到了投资者的追捧,在目前储蓄利率较低的情况下,是较为安全的投资品。因此在这种情况下,对保本基金研究很有必要性。本文主要介绍了基金及保本基金的概况,并对保本基金的核心投资策略-资产组合保险策略做了系统的研究,并对市场常用的投资策略模型进行了研究,并假定风险资产服从几何布朗运动情况下,求出了CPPI模型下的基金净值的随机微分方程,并证明了基金预期收益不低于保本底限,能够确保到期保本收益;在停损策略中,在假定利率服从Vassick模型下,求出了保本基金的偏微分方程,并对模型进行求解,计算了保本基金的合理理论价值;在欧式买权策略中,保本基金构造成为一份到期国债和部分头寸的亚式期权,因此基金估值的难点在于求出期权的价值,本文求出了该期权的偏微分方程,但是求解过程过于复杂,本文采用较为简单的蒙特卡洛模拟方法进行求解,并在计算机上通过Matlab程序进行求解,解出了该亚式期权的合理价值;最后,为了较好的反映实际,本文在结合上证指数的情况下,在相关假设条件下,结合多头空头市场通过部分投资策略进行了实证研究,得出了较为宝贵的经验。