我国房地产上市公司融资优化研究

论文摘要

我国房地产业经过20多年的曲折发展,已成为我国的支柱产业,经济的指向标,关系国计民生。同时,房地产业又是典型的资金密集型行业,房地产业的发展离不开金融的支持。我国的房地产企业融资渠道单一,主要来源于银行信贷。这使房地产企业难以实现融资优化,面临融资瓶颈；同时加大银行风险,威胁金融体系安全。近期,国务院陆续出台一系列货币“从紧”政策,房地产企业试图通过银行贷款获取资金支持的难度进一步加大,多渠道融资、优化融资成为房地产企业融资讨论的热点。本文以房地产上市公司为研究对象,探讨从如何从融资结构、融资成本、融资风险和融资能力四个方面对房地产企业进行融资优化。首先,第一、二章是全文的研究说明和理论铺垫部份。第一章阐明了论文的研究背景、对象和意义,第二章介绍了房地产企业融资理论和常用的六种融资工具。企业融资理论是全文的理论基础,六种常用融资工具是融资方案的构成要素,是下文进行融资优化分析的前提条件。第二部份是文章的重点,包括第三、四章。第三章提出并分析了融资优化四个方面的影响因素,即融资结构、融资成本、融资风险和融资能力。并力求将这四个因素量化,为融资模型的建立做准备。第四章,可以说是对融资结构的特写。因为融资结构的确定是一个比较复杂的事情,目前尚无一定之规。因此该章对融资结构的确定进行探讨,分析了融资结构影响因素,采用主成分分析法和多元回归分析提出了融资结构确定模型。第三部份,即第五章,是全文的结论部份。本章在前两部份的基础上总结出融资优化原则和融资优化模型,并以保利地产为例子,实际运用融资优化模型对保利地产进行2010年融资优化。本文较为系统地分析了房地产上市公司融资影响因素并据此提出了融资优化模型,目的是使房地产上市公司的筹资行为既能及时满足公司的资金需求,又能在风险适度的条件下使加权平均资本成本最低。该模型综合考虑了融资结构、融资成本、融资风险和融资能力问题,对房地产上市公司及其他上市公司融资优化问题具有一定的参考价值。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 目录
• 第一章 绪论
• 1.1 问题提出
• 1.2 研究背景和现状
• 1.3 研究对象及意义
• 1.3.1 研究对象
• 1.3.2 研究意义
• 1.4 研究方法和结构安排
• 第二章 房地产企业融资的理论与融资工具
• 2.1 企业融资理论
• 2.2 房地产企业融资概述
• 2.2.1 房地产企业融资的含义及分类
• 2.2.2 房地产企业融资的特征
• 2.3 房地产上市公司融资工具介绍
• 2.3.1 银行贷款
• 2.3.2 公司债券
• 2.3.3 房地产信托
• 2.3.4 售后回租
• 2.3.5 房地产产业投资基金
• 2.3.6 股票融资
• 第三章 房地产上市公司融资优化的影响因素
• 3.1 融资结构
• 3.2 融资成本
• 3.3 融资风险
• 3.4 融资能力
• 3.5 其他影响因素
• 第四章 融资结构的确定
• 4.1 融资结构的影响因素
• 4.2 影响因素主成分分析
• 4.2.1 变量描述
• 4.2.2 样本的选择
• 4.2.3 样本数据
• 4.2.4 主成分分析
• 4.3 融资结构模型
• 第五章 我国房地产上市公司融资优化模型及应用
• 5.1 融资优化原则
• 5.2 融资优化模型
• 5.3 融资优化模型的实际应用（保利地产）
• 5.4 结论与不足
• 5.4.1 结论
• 5.4.2 研究的不足
• 参考文献
• 致谢