广西上市公司股价表现与财务状况的关系研究 ——基于2001～2010年样本数据的考察

论文摘要

近年来,中国的股票市场发展迅速,我国股市的市值和投资者均达到了空前的规模。股票价格作为一个外在的信号,围绕公司的价值上下波动。为了充分理解并能解释和预期股票价格,市场上的投资者在很大程度上是依据上市企业的公开财务报告来进行投资和决策的。在不同类型的上市公司对外报告中,企业年度财务报告向股票市场传达财务信息,而财务状况指标则是财务报告的浓缩,因而研究财务状况与股价的关联性就显得十分必要。本文以广西股票市场2001-2010十年的财务数据为分析对象,重点分析广西上市公司财务状况与股价表现之间的关系。本文使用SPSS13.0统计软件,以理论性和可操作性都较强的奥尔森（Feltham-Ohlson）模型为基础,提取广西股票市场2001-2010年的上市公司会计数据为样本结合广西股市的特征进行实证研究。本文的实证分析分两部分进行。在实证第一部分,以股价为因变量,先设制F-O模型中两项基础财务指标每股收益和每股净资产为自变量,而后加入现金流量指标。分别建立两变量和三变量计价模型进行相关和回归分析并进行比较,分辨出影响公司股票价格的主要和次要财务指标；实证二部分将模型变量进行拓展,加入反映市场变量的流通股占比、规模等指标展开拓展研究,考察和分析加入这些指标后计价模型的显著性及解释力的变化程度。文章最后得出结论并对异常值进行分析和解释。本文通过对以上五项指标与股票价格之间的相关性和回归性分析,验证Feltham-Ohlson模型在广西证券市场上的适用性,揭示广西26家上市公司财务状况与股票价格之间的规律。最后,判断出影响广西上市公司股价的主要因素和次要因素,针对广西上市公司的投资和建设提出建议,为投资者和经营者的决策提供参考。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 绪论
• 1.1 选题背景和研究动机
• 1.1.1 选题背景
• 1.1.2 研究动机
• 1.2 国内外研究综述
• 1.2.1 国外研究综述
• 1.2.2 国内研究综述
• 1.2.3 关于广西上市公司的相关研究
• 1.3 研究思路、研究方法、主要内容
• 1.3.1 研究思路
• 1.3.2 研究方法
• 1.3.3 主要内容
• 1.4 创新与不足
• 1.4.1 创新之处
• 1.4.2 本文的不足之处
• 第二章 上市公司股价表现与财务状况的关联机制分析
• 2.1 财务状况影响股票价格的作用机制
• 2.1.1 财务状况是影响股票价格的重要因素
• 2.1.2 财务状况影响股票价格的机制
• 2.1.3 影响股票价格的主要财务指标
• 2.2 市场有效性的强弱会影响机制功能的发挥
• 第三章 模型介绍及变量选取
• 3.1 奥尔森（F-O）模型介绍
• 3.2 选择F-O模型的原因
• 3.3 实证研究变量说明
• 3.3.1 每股收益（EPS）
• 3.3.2 每股净资产（BV）
• 3.3.3 经营现金流量（CFO）
• 3.3.4 流通股占比
• 3.3.5 公司规模
• 第四章 广西上市公司财务状况与股价表现的实证分析
• 4.1 实证分析模型的建立
• 4.2 实证分析第一部分：基础模型分析
• 4.2.1 样本数据的选取
• 4.2.2 变量间的描述性统计
• 4.2.3 每股收益每股净资产与股价的相关性分析
• 4.2.4 实证一基础模型回归性分析
• 4.2.5 剔除亏损公司后的模型的实证结果及分析
• 4.2.6 加入经营现金流因素对股价的影响分析
• 4.2.7 小结
• 4.3 实证分析第二部分：拓展模型分析
• 4.3.1 样本与变量选择
• 4.3.2 加入企业规模及流通股比例变量对股价的实证分析
• 第五章 结论与探讨
• 5.1 研究结论
• 5.2 对广西上市公司投资与发展的探讨
• 5.2.1 对投资者的建议
• 5.2.2 给广西上市公司的建议
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间发表论文情况