基于公司治理的央企金融风险管理研究

论文摘要

伴随着我国央企改革重组的步伐加快,不断做大做强的呼声越来越高,与国际资本市场的不断渗透和融合,央企为了满足业务的需要开始涉足金融衍生品业务,但是结果多以亏损结束。从1997年株冶事件到2009年的央企68家央企集体衍生品亏损事件,无不给国家带来了巨大的损失,由此人们对金融风险管理才逐渐重视起来。2003年之前理论界对央企的研究多数是如何进行政企分开,如何建立现代企业制度等公司治理的问题,鉴于业务的限制,对风险管理的研究多与银行借贷有关,对金融衍生品的研究甚少。最近几年,理论界和实务界才开始探索央企金融风险管理的方法和措施,但多是比较笼统的从国资委加强监管方面进行宏观研究,或是从技术层面对金融风险进行微观研究,而将央企公司治理机制与金融风险管理流程结合起来研究的不多。本文从我国央企加快改革重组、业务模式多样化和资本市场全球化趋势不断增强的大背景出发,以探索央企金融风险事件深层原因并尝试提出政策建议为研究动机,在介绍研究理论意义和现实意义的基础上,总结国内外相关理论研究和实践经验,明确界定央企金融风险的内涵和特征,并对其进行分类。然后,本文探讨了一般企业金融风险管理与公司治理的理论关系,阐述了公司治理对于金融风险管理的重要性,特别分析了央企二者关系的特殊性。接着,本文通过整理分析近几年发生的央企金融风险事件,从事件客体、事件类型、相关业务性质、与国际资本市场相关性和事件结果等角度进行研究总结这些事件的共性,针对每个共性特征联系事件进行论证,借此了解我国央企金融风险管理的现状和特点,并在此基础上挖掘导致事件发生的公司治理方面的深层原因,从而从调查分析的角度阐明公司治理不完善是导致央企金融风险管理失败的根源和关键,进而明确健全的公司治理机制是我国央企金融风险管理有效的前提和基础,也是未来央企金融风险管理的核心内容与趋势。基于此,本文从公司治理的整体角度提出金融风险管理的政策建议,包括制度层面和流程技术层面,制度层面从完善出资人制度、设立风险管理委员会和审计部门、优化股权结构和推进央企股份多元化、激励约束机制的完善等维度说明,流程技术层面则从优化金融风险业务交易流程、加强金融风险预警能力、设置止损限额、注重内部控制与培养高素质人才等关键环节进行阐述对策,从公司治理的宏观和微观两个层面有针对性的解决事件发生的问题和原因。最后,以政策建议和措施为参考,借鉴央企公司治理结构和风险管理流程,将以上两个层面作为基于公司治理的央企金融风险管理的基本要素,尝试构建制度层面和流程技术层面双层面、决策系统和执行系统双系统、公司治理和金融风险管理有机结合的央企金融风险管理框架。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 研究背景和意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 相关研究综述
• 1.2.1 央企公司治理研究综述
• 1.2.2 央企金融风险管理研究
• 1.2.3 央企公司治理与央企金融风险管理结合研究综述
• 1.3 研究内容与技术路线
• 1.3.1 研究内容
• 1.3.2 技术路线与方法
• 2 基于公司治理的央企金融风险管理理论分析
• 2.1 央企金融风险管理
• 2.1.1 金融风险
• 2.1.2 央企金融风险
• 2.1.3 央企金融风险管理
• 2.2 央企公司治理
• 2.2.1 公司治理
• 2.2.2 央企公司治理
• 2.3 金融风险管理与公司治理关系分析
• 2.3.1 基于公司治理的金融风险管理的内涵
• 2.3.2 金融风险管理与公司治理具有相同的理论基础和目的
• 2.3.3 金融风险管理是公司治理的重要内容和目的
• 2.3.4 公司治理机制是金融风险管理有效的制度基础
• 2.3.5 公司治理是金融风险管理实践的现实选择
• 2.3.6 央企金融风险管理与公司治理关系特殊性分析
• 3 基于公司治理的央企金融风险管理案例调查分析
• 3.1 央企金融风险事件特征分析
• 3.1.1 金融风险事件结果多为巨额亏损
• 3.1.2 金融风险事件类型分布较为集中
• 3.1.3 金融风险事件与国际金融市场密切相关
• 3.1.4 央企金融风险事件涉及的衍生品合约复杂且呈现不对等性
• 3.1.5 央企衍生品交易的性质并非套期保值而是投机
• 3.2 央企金融风险事件原因剖析
• 3.2.1 公司治理机制的不完善是央企发生重大经济损失的制度缺陷
• 3.2.2 国有股一股独大，“内部控制人”现象严重
• 3.2.3 央企金融风险管理方法与战略不当
• 3.2.4 央企出资人监管和风险控制缺位
• 4 基于公司治理的央企金融风险管理的对策与措施
• 4.1 公司治理机制层面
• 4.1.1 完善国资委出资人制度，加强对央企金融风险的监管
• 4.1.2 优化董事会结构
• 4.1.3 设立风险管理委员会，加强对央企的审计
• 4.1.4 健全落实业绩激励机制与损失问责机制
• 4.1.5 优化股权结构，积极推进央企股份多元化
• 4.2 公司治理流程技术层面
• 4.2.1 优化金融风险业务交易流程，强化金融风险业务过程监管
• 4.2.2 提高金融风险预警能力，设定金融风险止损限额
• 4.2.3 加强内部控制在公司治理中的重要性
• 4.2.4 培养高素质人才，坚持专业化管理导向
• 4.3 基于公司治理的央企金融风险管理框架构建
• 4.3.1 基于公司治理的央企金融风险管理框架基本要素
• 4.3.2 基于公司治理的央企金融风险管理框架构建
• 5 结论与展望
• 5.1 本文结论
• 5.2 本文创新点
• 5.3 本文不足与研究展望
• 参考文献
• 后记