新加坡内外分离型离岸金融市场的有效性研究 ——兼论对我国构建离岸金融市场的经验借鉴

论文摘要

随着金融的全球化和自由化,资金在不同国家与地区间流动性增强,国际合作日趋密切,相关技术手段趋于成熟。离岸金融市场作为上世纪以来最大的金融创新,已在国际金融舞台上发挥着愈来愈重要的作用,其内涵也在不断深化。纵观世界各大金融中心,无一不是在岸市场与离岸市场的结合。2008年我国正式提出了将上海建成国际金融中心的构想,离岸金融市场则是完整意义上的国际金融中心的不可缺少的一部分。目前,离岸金融业务试点虽然已在上海、天津及深圳展开,但如何建立完整有效的离岸金融市场的具体方案却迟迟没有定论。目前,世界离岸金融中心金融业务和管理形式上,主要分为四种模式：内外分离型,分离渗透型,避税港型以及内外一体型。本文以新加坡内外分离型离岸金融市场为研究视角,通过建立VAR实证模型,验证新加坡内外分离型离岸金融市场的有效性。本文认为,从表面上看,在内外分离型离岸金融市场中,银行必须分别建立在岸业务与离岸业务二套账户,从而使得境内市场与境外市场存在一定分离。但正是由于这种模式,有利于于管理当局进行分别管理和监控,从而可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内市场的冲击。而且正是由于这种模式,离岸金融市场与国内金融市场客观上形成一种竞争效应,而这种竞争效应迫使国内金融机构采取更具竞争力的对策,提高本国金融深化程度与资本开放程度。就大多数发展中国家而言,在创建离岸金融市场的初期,大多采用内外分离型的市场模式。而目前中国处在离岸金融市场建设的初期,可以借鉴新加坡建设内外分离型市场的经验,为我国建立离岸金融市场提供有益的帮助。当然,中国在创建内外分离型离岸金融市场过程中,还必须采取一系列特有政策优惠措施,同时还需要强化有效监管。

论文目录

• 论文摘要
• Abstract
• 第1章 导论
• 1.1 选题的背景和意义
• 1.2 国内外研究文献综述
• 1.2.1 内外分离型模式的一般性研究文献回顾
• 1.2.2 对新加坡内外分离型模式的研究文献综述
• 1.2.3 金融市场有效性指标的研究文献综述
• 1.2.4 我国构建离岸金融中心的模式及区位选择研究回顾
• 1.2.5 文献研究评述
• 1.3 本文研究的重点、难点和创新
• 第2章 新加坡内外分离型离岸金融市场概述
• 2.1 离岸金融市场的概念理解
• 2.2 内外分离型离岸金融市场的形成及影响
• 2.2.1 内外分离型离岸金融市场的形成
• 2.2.2 对现有金融体系的影响
• 2.3 新加坡离岸金融市场的发展轨迹
• 2.4 新加坡离岸金融市场的主要模式与特点
• 2.5 本章小结
• 第3章 新加坡离岸金融市场有效性实证研究
• 3.1 理论模型
• 3.2 实证研究变量定义及数据说明
• 3.3 建立VAR实证模型
• 3.3.1 单位根检验
• 3.3.2 格兰杰因果关系检验
• 3.3.3 滞后阶数的选择标准
• 3.3.4 协整检验
• 3.3.5 VAR模型的估计
• 3.3.6 脉冲响应函数分析
• 3.3.7 方差分解分析
• 3.3.8 异方差检验
• 3.4 实证结果分析总结
• 第4章 新加坡经验对我国的启示
• 4.1 我国离岸金融业务的发展及现状
• 4.2 上海与新加坡构建内外分离型离岸金融市场的条件比较
• 4.3 新加坡经验借鉴
• 4.4 本章小结
• 第5章 政策建议
• 5.1 政策优惠是建立离岸金融市场的有效助力
• 5.2 有效监管是完善离岸金融市场的必要保证
• 注释
• 参考文献
• 附录
• 后记