不确定条件下汽车企业投资评价模型研究 ——基于产品生命周期的实物期权应用研究

论文摘要

在我国汽车行业作为政府重点关注并一直在加强管理的“特殊”行业,汽车生产企业在从事汽车产品的研发、生产和经营过程中,存在着诸多的不确定性因素,包括政府产业政策的不确定性,消费环境的不确定性,价格与成本的不确定性,以及产品质量的不确定性等。而这些不确定性的因素,对汽车企业的投资决策和评价又带来了许多不确定性影响。基于中国汽车行业的特殊性,在经济全球化的今天,做好不确定条件下的中国汽车企业投资评价研究,既是汽车企业提高投资决策水平和投资效益的有效手段,也是在国家政策指导下坚持和落实科学发展观,实现企业可持续发展的需要,具有较强理论价值和重要的现实意义。本论文结合中国汽车行业的特殊性,在广泛查阅国内外文献和深入研究现有成果的基础上,对不确定条件下汽车企业投资评价的理论及相关方法进行了较为全面和系统的研究,论文主要从以下三个方面展开了研究:1.论文研究现实基础。全面、系统地阐述了汽车企业投资管理模式的演进以及现有的投资管理模式,回顾了中国汽车工业五十多年的融资方式变迁和汽车企业的历年投资,深入分析了中国汽车企业投资机会、风险及进入壁垒,提出了新产业政策下汽车企业投资管理的新要求和未来汽车投资评价的变化趋势。通过对北汽福田汽车重型卡车项目的投资决策案例的深入分析,讨论目前汽车企业项目投资决策所应用的理论、方法,在总结现有汽车投资评价存在的问题和缺陷的基础上,提出本论文研究的命题。2.论文理论框架。论文以汽车行业的不确定性和汽车产品的生命周期性为两个基本前提,以技术经济学、生命周期理论、投资评价、价值链管理等作为理论基础,以实物期权作为主要研究方法,定性与定量相结合,通过对汽车产品生命周期阶段划分和汽车项目投资各阶段划分一致性分析,构建了基于汽车产品生命周期的汽车企业投资决策点和汽车产品投资阶段识别模型,并就影响识别的因素、阶段、模型进行了数学描述;通过对汽车项目的多个投资阶段之间的相互影响,及前一个阶段的投资应该考虑到以后各阶段投资的可能性的判定,建立了基于汽车企业和产品不确定性的多阶段投资的实物期权决策模型。3.理论模型应用。将本论文研究的理论、方法应用于福田中重型卡车项目投资决策,验证了论文所提出的汽车投资评价理论、方法、模型的正确性和可操作性。综合考虑全文的内容,本论文创新点主要体现在以下几个方面:1.在对汽车产品生命周期各阶段特征及不确定性因素分析界定的基础上,提出将汽车产品项目的投资阶段预测和汽车产品生命周期联系起来,用产品生命周期理论确定了汽车产品项目的投资阶段,进而识别和判定了阶段投资决策点,即阶段投资决策的触发点。2.将产品生命周期理论引入到投资评价中,构建了基于汽车产品生命周期的汽车企业投资决策点和汽车产品投资阶段的识别模型,并就影响识别的因素、阶段、模型进行了数学描述。3.将实物期权决策方法运用到了汽车企业投资评价中,以对汽车企业生命周期和不确定性的分析、界定为基础,将产业政策、消费环境、价格成本、产品质量等不确定性因素数量化、模型化,改进了原有实物期权评价模型中的参数、变量及模型表达方式,构建了基于汽车企业和产品不确定性的多阶段投资的实物期权决策评价模型,使模型对汽车企业投资评价的准确性和实用性大大提高,从而解决以往评价模型静态性和模糊性的问题。

论文目录

• 摘要
• abstract
• 1.绪论
• 1.1 论文选题的背景和意义
• 1.1.1 论文研究的背景
• 1.1.2 论文研究的意义
• 1.2 论文研究的基本前提
• 1.2.1 汽车行业投资具有较大的不确定性
• 1.2.2 汽车产品具有典型的生命周期性
• 1.3 国内外研究文献综述
• 1.3.0 国内外企业投资评价研究述评
• 1.3.1 国内外产品生命周期理论研究综述
• 1.3.2 国内外不确定条件下企业投资评价研究述评
• 1.4 论文研究思路和创新点
• 1.4.1 论文研究思路
• 1.4.2 论文创新点
• 1.5 论文研究的内容和结构安排
• 1.5.1 论文研究的内容
• 1.5.2 论文结构安排
• 1.6 本章小结
• 2.中国汽车企业投资评价的行业分析
• 2.1 中国汽车产业发展概述
• 2.2 中国汽车企业历年投资回顾
• 2.3 中国汽车企业投资机会分析
• 2.4 中国汽车产业将面临分化重组
• 2.5 中国汽车行业投资风险与壁垒分析
• 2.6 汽车企业投资评价的新要求
• 2.7 本章小结
• 3.案例分析一——提出论文命题
• 3.1 福田中重型卡车项目决策依据
• 3.1.1 福田中重型卡车项目简介
• 3.1.2 中重型卡车产品及市场分析
• 3.1.3 福田中重型卡车市场定位
• 3.1.4 福田中重型卡车的业务规划
• 3.2 福田中重型卡车项目的投资决策
• 3.2.1 产品研发投资决策
• 3.2.2 工厂建设投资决策
• 3.3 福田中重型卡车项目投资决策方法评价
• 3.4 提出论文研究命题
• 3.4.1 福田中重卡一期项目评价方法总结
• 3.4.2 论文研究命题
• 3.5 本章小结
• 4.汽车产品生命周期与汽车项目投资决策点识别
• 4.1 汽车产品生命周期阶段与投资阶段一致性界定
• 4.1.1 我国汽车产品在其生命周期中的基本定位
• 4.1.2 汽车产品生命周期阶段划分
• 4.1.3 汽车产品生命周期阶段与投资阶段的一致性
• 4.2 汽车企业投资决策点识别的思路和假设
• 4.2.1 汽车企业投资决策点识别思路
• 4.2.2 汽车企业投资决策点识别模型假设
• 4.3 汽车企业项目投资阶段识别模型
• 4.3.1 影响投资阶段识别的因素
• 4.3.2 汽车投资项目各投资阶段描述
• 4.3.3 汽车项目投资阶段识别的数学建模思路
• 4.3.4 确定隶属函数
• 4.3.5 通过隶属函数确定汽车产品投资阶段
• 4.4 汽车企业投资决策点识别模型
• 4.4.1 扩张投资决策点的确定
• 4.4.2 升级投资决策点的确定
• 4.5 模型应用说明
• 4.6 本章小结
• 5.汽车产品多阶段投资的实物期权决策模型
• 5.1 问题的提出及解决思路
• 5.2 建模的背景与基础
• 5.2.1 建模的基本理论假设
• 5.2.2 汽车产品不确定性与实物期权评价
• 5.2.3 实物期权投资评价模型构建的理论基础
• 5.3 汽车企业多阶段投资评价模型
• 5.3.1 汽车企业多阶段投资决策模型构建思路
• 5.3.2 汽车项目研发决策模型（汽车项目整体评价模型）
• 5.3.3 汽车项目市场化投资决策模型
• 5.3.4 汽车产品升级投资决策模型
• 5.4 模型应用说明
• 5.4.1 汽车项目投资链分析
• 5.4.2 汽车项目投资决策链分析
• 5.4.3 模型应用中应注意的问题
• 5.5 本章小结
• 6.案例分析二——应用与实证研究
• 6.1 福田中重卡项目一期评价综述
• 6.1.1 福田中重卡项目一期投资评价的优缺点
• 6.1.2 一期投资评价方法改善思路
• 6.2 福田中重卡项目投产评价（一期投资）
• 6.2.1 投资评价的总体思路
• 6.2.2 基本参数值的确定
• 6.2.3 模型中各个隐性及显性价值的计算
• 6.2.4 投产投资的评价值
• 6.3 福田中重卡项目二期投资前的基本情况
• 6.3.1 一期基本情况
• 6.3.2 中国重型载货汽车行业合资与技术引进情况分析
• 6.3.3 重型汽车行业相关政策情况及现状
• 6.3.4 重卡行业发展趋势分析
• 6.3.5 二期项目投资动因总结
• 6.4 福田中重卡扩张投资方案（二期投资）
• 6.4.1 福田中重型卡车业务量规划
• 6.4.2 投资计划
• 6.4.3 投资决策中的不确定性
• 6.5 福田中重卡扩张投资决策（二期投资）
• 6.5.1 决策思路
• 6.5.2 基本数据参数的取得
• 6.5.3 应用模型进行项目评价
• 6.5.4 评价结果
• 6.6 本章小结
• 7.全文总结与展望
• 7.1 论文的主要工作
• 7.2 论文需要深入研究的问题
• 附录一 ：中国汽车工业五十多年融资方式的变革
• 附录二 ：公式（5-47）推导
• 附录三 ：论文主要数学符号列表
• 参考文献
• 博士研究生期间发表论文（出版著作）及科研项目情况
• 致谢