张思/内蒙古阿拉善左旗财政局张甜/中国农业发展银行乌海分行
【摘要】随着改革开放不断深入，国内企业与国际经济早已融为一体，与此同时，受国际经济影响的几率也在不断增加。于2008年爆发的美国次贷危机从而引发的国际性金融危机，也对国内企业的运营造成了巨大风险。在这个大环境之下，企业应如何控制与防范这些风险，本文将从企业财务管理方面来探讨这个课题。
【关键词】金融危机；财务风险
从2008年以来，受美国次贷危机的影响，国际金融形势不容乐观，引发了自大萧条以来波及面最广、危害性最为严重的国际性金融危机。而受这场危机的影响，我国经济发展也随之受创，而最显注的就是风险不断加剧致使企业财务面临一系列的危险，它导致许多企业因坏账、流动性短缺等方面的原因出现运作困难，甚至倒闭的现象。由此看来，金融危机对企业财务风险影响非常深刻，那么在这种情形之下，企业财务应如何控制与防范由此带来的风险，将是本文将要探讨的课题。
一、在金融危机影响之下，企业财务风险的具体呈现形式
金融危机对于企业而言，无疑具有致命性的伤害，但最为主要的则表现为以下几点：
第一，加剧了收支性筹资风险。企业处于收不抵支的情形之下进而出现的一系列到期无法偿还其本身债务的风险即为收支性筹资风险。受金融危机的影响，全球性普遍出现支付能力下降趋势，欧美等国家的需求显著下降，对企业出口造成一定影响，使得部分产品无法“销出去”，进而只能转换为内销形式，在国内需求一定的情况下，企业面临的竞争压力可想而知，产品无法卖出去，从而间接或直接造成企业收入减少、销售额下降，与此相反，人力资源、材料等成本却在不断增加，减少了企业净资产数量，威胁着所有者与债权人的双重权益。
第二、增加了现金流量的风险。在特定时间点中，企业现金的流入与流出量不匹配，其净流量产生负数进而产生的风险即为现金流量风险。产生此种风险的原因就在于企业不当的理财观，具体表现为现金执行不力或安排不当所导致的一系列支付性危机。比如利率风险以及金融风险等。首先，利率风险。为了应付金融危机，利率是各国政府经常会动用的法宝之一，许多国家相继出台了一系列利率降息等手段，有降便也存在升，且不管是升还是降，其频繁的波动势必都会增加企业现金流动当中的不确定性。一般来讲，利率下调，有可能造成前期贷款的部分利息额相对来讲变得更为沉重；上调利率，则往往会使固定收益资产下降与融资成本增加。其次，金融风险。由于金融危机的破坏性，使得全球股指市场跌宕起伏、千变万化，许多企业的可供出售资产、交易性金融资产无法达到预期收益，甚至无法变现。除此之外，外汇汇率、产品价格、原材料等方面的频繁变动更是不可预见，就短期而言，企业融资的能力被不断减弱。比如票据贴现、赊购等都增加了难度，这些都加大了广大企业对于现金流量进行控制的难度，直接增加了现金流量风险[1]。
第三，投资风险进一步加剧。一般来讲，投资风险它最为主要的表现方面就在于运营层面的风险，而这些风险，最终会直接反映于财务风险层面之上。自2008年金融危机爆发之后，全球内的各大市场比如国际原油市场、证券市场、房产市场等都受到了一定影响。企业金融房产投资、资产投资等公允价值变动频繁，投资风险不断加剧。
第四、从衍生金融品的运作层面上来讲，也增加了其风险性。衍生性金融工具一般具有低透明度、交易复杂、参与方多等特点，由此也滋生了许多风险性因素。由于受金融危机的影响，市场行情波动剧烈，一些企业被迫采取一系列保值、增值行为。据相关数据表明，在2008年的十月，由于金融危机肆意横行，期货市场成为了广大企业与个人规避风险的主要场所，期交易量比2007年10月增加了一倍之多。从一定程度上讲，套期保值的确有一部分的风险防范作用，但与此同时，由于操作不当，则会直接将风险加剧。比如，东方航空进行油套保就曾损失高达60多亿。
二、在金融危机之下控制与防范企业财务风险的具体措施
根据以上风险因素，笔者认为，防范工作应从以下几个方面开展。
第一，控制企业资产负债率，优化资本结构体系。通常来讲，过高的资产负债率就代表着财务风险的增加。如果企业负债率居高不下，同时不具备一定的盈利模式，那么相关债权人与银行对企业的硬约束执行力与企业举债都将成为广大企业筹资当中的风险因素。笔者认为，企业必须根据自身情况与市场条件测算出企业资产负债率的一个安全界限，并将这个底线作为企业风险控制的一个数据点。与此同时，还要不断优化企业资本结构，也就是说，在投资回报率回落的过程中，将财务杠杆系数、负债比率等进行降低；在投资回报率上调的过程中，可以提高杠杆系数与负债比率，以此来提升权益资金的回报率。
第二，谨慎投资，确保现金流通足够。一般情况下，当整个经济形势仍未好转，还有可能出现进一步的下探的情况下，并且在短期之内可能没有办法将这个局面扭转，那么我们可以认为投资的机遇是大于风险的。为了更好的生存，企业有必要等待投资机遇，这比片面强调高增长率要更可靠。在这种情况下，企业必须将对资金使用谨慎与处于安全区域之内的资金量作为决定广大企业发展速度与规模扩张的前提。确保资金流出、流入在金额与时间方面相匹配。中小企业可采取减缓扩张步伐、压缩投资、收缩战线等基本财务策略，防止由于过度经营而产生的资金链紧绷。而就一般上市公司而言，可以适当提高送股与转增的比例，这样有利用上市公司满足股东所需，帮助企业留存资金，充分将权益资本当中的资本杠杆功能发挥出来[2]。
第三，强化对于金融衍生工具的控制力度。总的来讲，企业理应建立健全的以执行机构与权力机构为主体的科学的企业治理架构，对于不同级别的工人员必须明确其在金融衍生工具方面的具体业务操作职责与权限。与此同时，还要制订一系列明确可行的金融衍生工具的风险管理与内部控制制度。确保每位员工了解金融衍生工具运用的相关条例，比如允许交易的累计最大交易金额、业务品种等；明确金融业务的报告、监控、执行与授权报告程序；切实强化工具风险的监测、计量与评估，严格遵循交易权限分离制度，最终达到审计监督、具体运作、风险标准相互分离，以此来达到风险控制的目的。
总的来讲，在金融危机之下，控制企业财务风险这一任务显得既严峻又艰巨。只有通过一系列科学的财务风险控制，第一时间找寻到预警规律，有针对性的采取措施，将挑战转变为机遇，将风险化为机会，才能确保企业实现健康、安全、快速发展。帮助企业度过难关，增强企业竞争力。
【参考文献】
[1]严若森.金融危机下国有化与企业短期财务风险关系的实证研究——基于中国制造业A股上市公司的经验证据,[J],人文杂志,TheJournalofHumanities,2010年05期.
[2]何乃飞.后金融危机时代中小企业财务风险管理研究——立足于珠三角的调研SmallandmediumenterprisefinanceriskmanagementresearchinlatefinancialCrises——investigationbasingonpearlriverdelta,[J],特区经济,SpecialZoneEconomy,2010年07期.