我国上市公司融资治理研究

论文摘要

不论是从理论上还是从实践上，融资治理都是公司治理的一个最重要的方面。虽然融资治理的理论研究成果丰硕，但是这些研究都是围绕着融资治理具有哪些治理作用展开的，而影响融资治理有效性的条件没有得到应有的关注。笔者通过分析英美和日德公司的融资治理，发现融资治理的有效性会受到投资者性质、股权和债权集中度及资本市场等条件的影响。 上市公司是我国的经济命脉，其融资治理的有效性影响着公司的经营和财务状况，进而影响我国经济的繁荣和发展。但是众多研究表明我国上市公司的融资治理是失效的，究其原因是实现融资治理有效性的条件不完备。首先，目前由于我国上市公司的大股东和主要债权人分别为国有股股东和国有商业银行，他们的国有性质弱化了其对公司经营者的监控动力。其次，由于搭便车问题，中小股东们也没有对公司实行主动监控。再次，我国机构投资者规模小，企业债券市场发展缓慢，股票市场的机制不健全及破产法不完善。但是分析我国新出台的有关政策、法规，我们发现，这些条件日趋完备，上市公司融资治理也正走出尴尬境地。因此，提高我国上市公司融资治理有效性是必要的，也是可能的。根据大多上市公司的国有性质及主要债权人为国有商业银行的现状难以改变的这一实际情况，笔者认为，能够提高融资治理有效性的较为适当的途径是：推进经营者的持股计划，改革商业银行，完善破产法及发展企业债券市场。 本文广泛地吸收已有的研究成果，从融资治理条件的角度探讨了我国上市公司的公司治理问题。这不仅从理论上而且从实际上都具有重要意义。从理论上说，这是一个全新的探讨视角；从实际上看，本文针对我国的实际情况，提出了具有实践意义的政策建议，希望对我国上市公司的公司治理改革有所帮助。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 问题提出
• 1.2 国内外文献综述
• 1.3 基本框架
• 第2章 融资治理的理论基础
• 2.1 融资治理：概念界定
• 2.2 融资治理的理论基础
• 2.2.1 公司治理理论
• 2.2.2 资本结构理论
• 2.2.3 公司治理理论与资本结构理论的融合
• 2.3 小结
• 第3章 融资治理的国际比较
• 3.1 英美公司融资治理
• 3.1.1 英美公司融资结构分析
• 3.1.2 英美公司融资治理分析
• 3.2 日德公司融资治理
• 3.2.1日德公司融资结构分析
• 3.2.2 日德公司融资治理分析
• 3.3 融资治理的有效性与主要条件
• 3.3.1 融资治理有效性的比较
• 3.3.2 股权融资治理主要条件
• 3.3.3 债权融资治理主要条件
• 3.4 小结
• 第4章 我国上市公司融资治理的现状分析
• 4.1 我国上市公司融资结构分析
• 4.2 我国上市公司融资治理的现状分析
• 4.2.1 融资效率低下
• 4.2.2 股权融资偏高
• 4.2.3 债权融资低风险
• 4.3 我国上市公司融资治理的主要条件
• 4.3.1 股权融资治理的主要条件不充分
• 4.3.2 债权融资治理的主要条件不完备
• 4.4 小结
• 第5章 我国上市公司融资治理改进方案
• 5.1 股权融资治理改进方案——经营者持股计划的推进
• 5.2 债权融资治理改进方案
• 5.2.1 商业银行的改革
• 5.2.2 破产法的完善
• 5.2.3 企业债券市场的发展
• 结论
• 参考文献
• 致谢
• 附录A 攻读学位期间所发表的学术论文目录