上市公司解除财务困境的影响因素研究

论文摘要

随着我国市场经济和资本市场的不断发展,近年来我国上市公司的数量日趋增加,上市公司已成为我国经济运行中最具发展优势的群体。然而在日趋激烈的市场经济中,上市公司随时面临失败的威胁,每年都有大批公司陷入财务困境甚至破产倒闭。世界范围内一些国际著名的大企业也先后陷入危机,将大马不死的神话撕得粉碎。在我国实行特别处理制度后,有23%的上市公司曾因为财务状况异常而被特别处理,ST公司构成了我国上市公司中一类特殊的群体。财务困境的威胁严重制约了公司的正常经营,同时也会损害投资者、债权人、员工等利益相关者的经济利益,甚至影响到整个证券市场的投资价值以及广大投资者对市场的信心。在这种背景下,通过对我国上市公司解除财务困境影响因素的理论和实证分析,提出如何应对、解除财务困境是十分必要的。本文共分为五个部分,第一部分为引言部分,主要介绍本文的研究背景、研究意义和研究方法,概括总结国内外学者的主要研究观点。第二部分为相关基础理论和概念界定部分,在介绍契约理论、非均衡理论、经济周期理论、企业战略管理理论和风险管理理论这些相关理论的基础上阐述了财务困境及其他相关概念,并对我国财务困境上市公司和解除财务困境上市公司进行了界定。第三部分对我国的财务困境上市公司进行了描述性统计,总结出我国上市公司财务困境的现状。然后从外部和内部两个方面对影响上市公司解除财务困境的因素进行了理论分析。第四部分是实证分析部分,通过样本数据的选择和变量指标的选取,构建Logistic回归模型,运用SPSS软件对关键影响因素进行了相关性研究。实证研究结果表明,资产报酬率、总资产周转率、高管持股比例、独立董事比例与上市公司解除财务困境存在显著的正相关关系,资产负债率、第一大股东持股比例、公司董事长和总经理两职合一与公司解除财务困境存在显著的负相关关系。第五部分概括了研究结论,提出政策建议,并展望了未来研究方向。本文的创新及特色之处在于,结合了制度经济学理论、企业生命周期理论,企业战略管理理论和风险管理理论较为全面、系统地阐述了上市公司财务困境的概念以及解除财务困境的内外部影响因素。我国现有研究成果主要是财务困境预测及成本方面的研究,这些都是对财务困境发生前或发生时的研究,而本文着重的是对财务困境发生后的研究,在理论基础上结合沪深两市ST公司的具体数据,从公司财务、公司治理、和公司规模三方面分析了我国上市公司解除财务困境的主要内部影响因素,并提出相应的对策进而能够帮助、指导困境公司尽快摆脱困境、恢复正常。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 引言
• 一、研究背景与意义
• 二、国内外研究动态
• 三、研究思路与方法
• 四、研究创新与不足
• 第二章 相关基础理论和概念界定
• 一、财务困境及其解除的基础理论
• 二、财务困境及其解除的相关概念界定
• 第三章 上市公司财务困境的现状及其解除的影响因素分析
• 一、我国财务困境公司及其解除的现状分析
• 二、影响上市公司解除财务困境的外部因素
• 三、影响上市公司解除财务困境的内部因素
• 第四章 上市公司解除财务困境影响因素的实证分析
• 一、数据来源与样本的选取
• 二、变量指标的选取
• 三、研究假设和模型建立
• 四、实证检验及分析
• 第五章 研究结论、建议与展望
• 一、主要研究结论
• 二、政策建议
• 三、研究展望
• 参考文献
• 附图表
• 致谢
• 攻读硕士学位期间发表的学术论文目录