论文题目: 均衡汇率理论与人民币汇率政策研究
论文类型: 博士论文
论文专业: 金融学
作者: 李天栋
导师: 许少强
关键词: 内外均衡,均衡汇率,经济增长,均衡汇率路径,效应分析
文献来源: 复旦大学
发表年度: 2005
论文摘要: 自2002年以来,人民币面临着巨大的升值压力。根据传统的金融理论,经常项目持续顺差与外汇储备的持续增长应该使人民币升值。那么,人民币是否应该升值?对这一问题的回答不应该完全依据西方传统的国际金融理论,因为它与我国经济的具体情况和发展阶段是脱节的。 我国经济的具体国情包括两个方面的内容:一是我国正处于经济体制改革的过程中,经济转型的过程中的经济制度有其独特性;二是我国正处于经济增长的关键阶段,现在是能否超越低水平的经济增长阶段而进入高水平的经济增长阶段的关键时期。汇率决定和调整必然也受这两个因素的影响。一方面,我国的资本账产是管制的,在未来一段时期内仍然有必要继续实行管制,而货币市场、资本市场和外汇市场的欠发达也注定我国不能在目前就从固定汇率制度转变为浮动汇率制度,这是不得不接受的制度前提;另一方面,经济增长阶段不同,汇率的作用也必然有差异,应该根据经济增长阶段决定汇率政策,这就需要分析汇率在经济增长中的作用。 均衡汇率理论依然是西方国际金融理论的传统范式,它无助于解决我国的现实情况,因此需要修正甚至重新界定,只有这样才能够应用于我国。 本文对内外部均衡的内涵予以重新界定,赋予内外均衡新的内涵并规定了内外部均衡不同的重要性,这是分析的基础和起点。 在上述分析的基础上,本文将整个社会经济区分为贸易品和非贸易品两个部门。汇率会影响两个部门的价格并影响其收益率,这会导致资本在两个部门之间的流动即进行重新配置,资本的重新配置既包括资本总量的变化,也包括资本在部门间分布的结构变化。资本重新配置的过程就是汇率影响经济增长的过程,汇率对经济增长的作用具体表现为资本配置效应和替代效应,这两个效应的关系就决定了汇率对经济增长作用的性质。 根据汇率在经济增长中的作用,可以得到三种不同类型的均衡汇率路径,它们是与经济增长的阶段密切相关的,经济增长所处的阶段不同,均衡汇率的路径也应该有区别。据此,就需要根据经济增长的具体阶段确定汇率政策,使之处于最合意的均衡路径上,这是汇率对经济增长具有正面的促进作用的关键所在。 根据具体条件决定汇率政策是汇率能够促进经济增长的必要条件,但还需要其他条件,即选择适当的政策工具、进行合理的政策搭配。本文提出了具体的指标,用于区分均衡汇率的不同类型。经济增长所处的阶段不同,均衡汇率的类型也就不同,需要实现的目标也必然不同,必然要求采取不同的政策工具和政策搭配,只有这样才能够实现主要目标,也才能确保汇率的作用。随后,将货币市场、
论文目录:
摘要
Abstract
引言
第一章 绪论
第一节 研究的背景
第二节 均衡汇率理论的发展与评述
一、作为宏观经济均衡分析方法的均衡汇率理论
二、均衡汇率的决定理论
三、均衡汇率的测算方法
四、内外均衡冲突与均衡汇率的决定及作用
五、人民币均衡汇率理论的研究现状
第三节 本文研究的问题与主要的创新点
一、本文研究的主要问题
二、本文的主要创新点
第四节 本文的结构安排
第二章 均衡汇率理论的方法论评述
第一节 均衡汇率理论由实际变量向名义变量转变
第二节 均衡汇率由中长期变量向短期变量转变
第三节 均衡汇率由比价向杠杆转变
第四节 本章小结
第三章 内外均衡冲突对均衡汇率决定的影响
第一节 内外均衡冲突的内容与层次
一、内外均衡冲突的根源是经济的开放
二、内外部均衡冲突的层次
三、内外均衡冲突的表现形式
第二节 内外均衡冲突的复杂性及其对均衡汇率决定的影响
第三节 内外均衡内涵的修正
一、内部均衡内涵的修正
二、外部均衡内涵的修正
第四节 内外均衡的地位与均衡汇率的决定
一、传统均衡汇率理论中内、外部均衡的地位
二、内外均衡冲突分析中内、外部均衡的地位
三、内外部均衡地位的规定对均衡汇率理论的影响
第五节 本章小结
第四章 人民币均衡汇率的决定与其效应分析
第一节 基本分析框架的描述
一、产出市场
二、货币市场
三、资产市场
四、外部市场
第二节 均衡汇率的决定及运动轨迹
一、产出市场均衡的静态解
二、均衡汇率的运动路径和轨迹
三、均衡路径的评价与比较
第三节 均衡汇率的路径对经济增长的效应分析
一、汇率变动的资本形成效应和替代效应
二、汇率变动对资本形成的影响
第四节 均衡汇率的动态调整及其分类
一、函数e=e(K)的推导
二、动态调整机制分析
三、动态调整的路径分析
第五节 本章小结
第五章 人民币均衡汇率的政策选择
第一节 人民币均衡汇率政策选择的目标
一、均衡汇率的类型
二、均衡汇率路径上拐点的确定
第二节 政策工具的选择和搭配
一、政策工具的选择
二、政策工具的搭配和组合
第三节 政策调控的传导机制
一、调节货币供应量的传导机制
二、财政政策的传导机制
三、利率政策的传导机制
第四节 预期的影响与干预的有效性
一、FDI流向与汇率预期的自我强化
二、汇率预期的自我强化与冲销式干预的有效性
第五节 本章小结
第六章 人民币均衡汇率的判断与汇率制度改革
第一节 人民币均衡汇率的判断指标
一、出口能力与进口需求的关系
二、外国资本在本国总资本存量中的比例
三、资本的部门配置比较
四、资本产出比及其变化
五、资本流动的变化
第二节 人民币汇率的悖论
一、资本账户与经常账户的悖论
二、表层数据与实际状况的悖论
三、产业结构升级和资本形成的悖论
四、汇率调整方向的判断
第三节 固定汇率制度与人民币均衡汇率
一、固定汇率制度的本质与稳定
二、固定汇率制度下汇率调整的规律性
第四节 人民币汇率制度改革的方向与关键
第五节 本章小结
本文总结
参考文献
后记
论文独创性声明
论文使用授权声明
发布时间: 2005-09-19