基于移动平均和GARCH族模型对我国股票市场的实证分析

论文摘要

伴随着我国股票市场的高速发展,技术分析的有效性和资产如何配置的问题越来越受到投资者们的重视。合适的投资策略能帮助投资者在剧烈震荡的中国证券市场上规避一些不必要的风险,获得比较稳定的收益。寻求合适的投资策略的目的就是让投资者找到一个合适的资产配置组合,既能控制风险又能增加收益。本文从移动平均与GARCH族模型的运用对中国几个不同行业的股票进行了研究,通过对几种技术策略的比较,希望寻求到一个较适合中国股票市场的方法,从而为投资者提供一些参考。作为一种重要的市场分析工具,技术分析在历史和当今的股票市场交易中起着不可替代的作用。技术分析理论考察市场过去和现在的市场交易行为,在一定逻辑框架中运用数学和统计学方法,将市场行为模式化和定量化,进而根据这一结果预测市场未来的变化发展趋势,用以指导现在的投资策略,达到获取投资收益尤其是超额回报的目的。技术分析包含大量方法和工具,本文使用移动平均线和信道突破做为研究的对象,通过信道突破来增强技术信号的可靠性,本文选取的中国证券市场上的九种不同类型的股票进行研究。并且,本文探讨了同时应用技术分析、资产配置在我国股票市场上的应用,技术分析主要用到的是比较简单的交易规则,移动平均和信道突破,并通过结合这两种技术指标来与资产配置结合,观察它们获得收益的情况。在资产配置方面,讨论了分别用一些方法将资金分配在我们选定的九种不同类型的市场上（简称类股）,通过运用给定的技术交易方法,进行各类股的模拟交易测试,并比较这些交易策略获得收益的差异。考察这些方法在中国股票市场上获得收益能力的情况。后面本文运用了GARCH族模型对金融和建材两个行业的收益率数据进行了模拟,通过对AIC和SC两个残差统计量,比较了E-GARCH和TGARCH模型和EWMA的预测效果,得出GARCH （1,1）模型在预测效果上比其他几个模型要好,最后本文还利用GARCH（1,1）模型,指数加权移动平均方法以及简单移动平均方法等几种度量金融波动的方法和模型来预测金融和建材行业的波动,并比较了它们的度量效果。结果表明,EGARCH-M对金融行业收益的波动有更好的度量效果。最后概括了本文的一些不足和需要改正的地方,以及以后在研究中一些需要改进的地方。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 1 绪论
• 1.1 选题背景
• 1.2 选题意义
• 1.3 国内外文献综述
• 1.3.1 国外相关研究
• 1.3.2 国内相关研究
• 1.4 研究内容和创新点
• 1.5 全文框架
• 2 相关模型和理论介绍
• 2.1 参数孤岛法与信道突破
• 2.1.1 参数孤岛法
• 2.1.2 信道突破的使用
• 2.1.3 技术指标、统计模型与资产配置的结合
• 2.2 EWMA与各类ARCH模型的介绍
• 3 基于EQMA的投资策略的实证分析
• 3.1 基于移动平均的研究方法与程序运算逻辑
• 3.1.1 各类股使用技术指标计算买卖讯号
• 3.1.2 每日报酬的计算
• 3.2 移动平均与资产配置的实证分析
• 3.2.1 样本数据来源
• 3.2.2 基于移动平均投资策略的实证分析
• 3.3 信道突破、移动平均线与资产配置
• 4 GARCH族模型的估计和实证比较
• 4.1 样本数据统计性描述
• 4.1.1 样本分布检验
• 4.1.2 平稳性检验
• 4.1.3 序列相关检验
• 4.2 模型的参数估计和结果分析
• 4.3 移动平均与GARCH族模型的预测效果比较
• 5 结论与建议
• 5.1 研究结论和建议
• 5.2 研究的局限性和不足
• 参考文献
• 后记