中国权证产品的理论与实证研究

论文摘要

权证是西方金融市场中成熟的金融衍生工具之一,1911年产生于美国。在中国,权证是在2005年股权分置改革中作为遵循市场原则的补偿对价方式被引入的。对权证产品的科学定价,对于稳定金融市场,真正体现价值决定价格,使市场更为理性地进行投资等具有重要的意义。一般来说,权证定价最常用的方法有B-S模型、二叉树模型和蒙特卡罗模拟。本文首先对权证进行了概括性的介绍,包括权证的概念、要素和种类以及权证和其他工具的比较,并就权证的投资风险及经济功能进行了阐述,这为文章其他部分的论述奠定了理论基础。其次,对中国引入权证产品的背景及发展现状进行了分析。内容包括:权证在美国、欧洲、香港和台湾的发展情况,中国引入权证的现实背景及其发展现状等,并揭示我国权证市场的发展轨迹与内在动力。第三,以中国权证市场上交易的24只权证作为研究对象,重点应用B-S模型和二叉树模型对中国权证产品的定价问题进行了全面系统的实证分析。揭示出目前中国权证市场的定价机制并不完善,权证实际价格和理论价格之间存在明显的偏离,并试图为制定完善中国权证定价机制的政策提供参考依据。第四,对海外成熟权证市场的法律法规等监管制度进行了比较分析,借鉴其成熟、完善的监管法律法规对中国权证监管法律进行探索,并针对目前我国监管制度建设的不足,提出了相应的改进建议。最后,针对中国权证市场存在的问题和当前的市场环境,提出了完善权证市场的思路和对策,并通过衍生权证和ETF权证的总结分析,展望了权证市场的未来发展。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 文献综述
• 1.2 研究目的方法及文章框架
• 1.2.1 研究目的
• 1.2.2 研究方法
• 1.2.3 文章框架
• 第二章 权证概述
• 2.1 权证的概念及其分类
• 2.1.1 权证的基本要素
• 2.1.2 权证的分类
• 2.2 权证与其他金融工具的比较
• 2.2.1 权证与股票
• 2.2.2 权证与期货
• 2.2.3 权证与期权
• 2.3 权证的投资风险及经济功能
• 2.3.1 权证的投资风险
• 2.3.2 权证的经济功能
• 第三章 中国推出权证产品的背景及发展现状
• 3.1 权证在海外的发展情况
• 3.2 中国推出权证产品的现实意义
• 3.3 中国权证产品的发展现状
• 第四章 中国权证产品定价研究
• 4.1 权证定价模型
• 4.1.1 Black-Scholes 模型
• 4.1.2 二叉树模型
• 4.1.3 蒙特卡罗模拟
• 4.2 权证产品定价实证分析
• 4.2.1 横向数据分析
• 4.2.2 纵向数据分析
• 4.2.3 美式权证定价研究
• 4.3 实证研究结果分析
• 第五章 中国权证产品监管与法律制度现状分析
• 5.1 权证产品的监管手段与监管模式
• 5.2 中国权证产品监管现状及其问题
• 5.3 中国的监管与法律制度建设探索
• 第六章 中国权证市场发展对策及其展望
• 6.1 中国权证市场存在的问题及对策
• 6.1.1 存在的问题
• 6.1.2 发展中国权证市场的对策
• 6.2 中国权证产品发展展望
• 6.2.1 衍生权证的引入及对策
• 6.2.2 ETF 权证的推出及其影响
• 结论
• 参考文献
• 附录
• 致谢
• 在读期间取得的科研成果