军工上市公司资产重组绩效研究

论文摘要

加入WTO以来,中国经济与世界经济一体化的进程正逐步加快,这对我国军工企业既是巨大的发展机会也是剧烈的竞争和挑战。近年,为提高我国军工企业的市场竞争力,原国防科工委出台众多政策以支持国防科技工业的中长期发展。在这个背景下,十一大军工集团纷纷对旗下上市公司进行资产重组,试图通过整合自身资源以提高企业业绩。但资产重组是否真的提升了相关上市公司的企业业绩,国内还较少研究。因此本选题试图以已实行资产重组的军工上市公司为研究对象,对我国军工上市公司的资产重组绩效问题进行研究,旨在合理评价资产重组行为,从而为军工上市公司新一轮的资产重组提供对策和建议。本文首先对国内外相关研究现状进行了综述和分析,在此基础上阐明了本文的研究目的和意义,界定了本文的研究内容。在对资产重组绩效的相关理论进行研究和军工上市公司资产重组现状进行总体分析的基础上,提出了我国军工上市公司资产重组绩效评价的指标体系,然后用样本统计分析方法对2004年发生重组的公司中选取了12家公司进行了实证研究数据分析,并对影响我国军工上市公司资产重组绩效的制约因素进行了分析。最后,针对分析结果并结合我国军工上市公司资产重组的实践,提出了提高军工上市公司资产重组绩效的相关建议。本文的研究表明,我国军工上市公司资产重组后的相关绩效并没有实质性的提高,同时关联性重组实施后其绩效水平比非关联性重组绩效水平低,而兼并收购类资产重组的绩效水平较差。提高军工上市公司资产重组绩效的基本途径是优化股权治理结构和合理规划拟实施的资产重组。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 研究背景和研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 国内外研究现状及评述
• 1.2.1 资产重组绩效的研究综述
• 1.2.2 绩效影响因素的研究综述
• 1.2.3 国内外研究现状评述
• 1.3 研究目的和研究内容
• 1.3.1 研究目的
• 1.3.2 研究内容
• 1.4 研究方法和技术路线
• 1.4.1 研究方法
• 1.4.2 研究技术路线
• 第2章 资产重组绩效的相关理论
• 2.1 资产重组概述
• 2.1.1 资产重组的概念界定
• 2.1.2 资产重组的方式
• 2.2 绩效评价概述
• 2.2.1 绩效评价的内涵
• 2.2.2 资产重组绩效的相关理论
• 2.2.3 评价资产重组绩效的常用方法
• 2.3 本章小结
• 第3章 军工上市公司资产重组实践研究
• 3.1 军工上市公司概况
• 3.1.1 军工企业的特点
• 3.1.2 军工上市公司的特点
• 3.1.3 军工上市公司规模与分布
• 3.2 军工上市公司的总体业绩
• 3.2.1 军工上市公司的经营业绩
• 3.2.2 军工上市公司的市场业绩
• 3.2.3 外国军工企业的成长经验
• 3.2.4 军工上市公司总体效率不高的原因
• 3.3 军工上市公司的资产重组实践
• 3.3.1 军工企业发展模式
• 3.2.2 军工企业资本运营的三个阶段
• 3.3.3 军工上市公司资产重组的动因
• 3.3.4 军工上市公司资产重组概况
• 3.4 本章小结
• 第4章 军工上市公司资产重组绩效评价指标体系构建
• 4.1 评价体系的建立思路及原则
• 4.2 评价指标体系构建
• 4.3 数据处理方法
• 4.3.1 因子分析法的基本原理
• 4.3.2 因子分析法在本论文中的应用
• 4.4 本章小结
• 第5章 军工上市公司资产重组绩效的实证研究
• 5.1 样本选择
• 5.2 样本特征描述
• 5.2.1 样本控股股东是否发生变化的特征描述
• 5.2.2 样本是否关联性重组的特征描述
• 5.2.3 样本重组方式的描述
• 5.3 样本总体绩效的实证分析
• 5.3.1 获利能力的实证分析
• 5.3.2 经营能力的实证分析
• 5.3.3 成长能力的实证分析
• 5.3.4 扩张能力的实证分析
• 5.4 影响军工上市公司资产重组绩效的因素分析
• 5.4.1 应用因子分析计算重组当年样本绩效综合得分值
• 5.4.2 关联性重组对资产重组绩效的影响
• 5.4.3 重组方式对资产重组绩效的影响
• 5.5 实证结论
• 5.6 相关政策建议
• 5.6.1 优化股权治理结构
• 5.6.2 合理规划拟实施的资产重组
• 5.7 本章小结
• 第6章 研究结论和展望
• 6.1 研究结论
• 6.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间研究成果及发表的学术论文
• 附录