论文摘要
MBO（Management Buy-outs）即管理层收购作为二十世纪一项重要的金融创新,在发达国家和经济转型国家得到了广泛应用,并在我国国有经济战略性改组和国有企业改革中发挥着重要作用。但是由于相关制度尚未规范,国有企业的MBO在实施过程中出现了一些问题,引发了广泛的关注和争议,主要集中在MBO的收购主体、收购价格、收购资金来源几个方面。本文在假设收购主体合法、收购价格公允的前提下,对管理层进行规范融资的途径进行探讨。 本文通过对国内MBO的政策法律环境和金融市场环境的研究分析,结合国外成熟MBO理论和实证研究结果,在大量国有企业MBO实践案例基础上,总结出在当前环境下进行规范融资的几种途径。 在论文主体部分,笔者简要总结了MBO的理论基础和主要特征,指出MBO的产生和发展是现代经济和管理学发展的必然结果,并对MBO在我国国有企业改革中的作用进行了探讨,总结提出了几种规范融资的途径,并对决策层提出了一些政策建议。同时,笔者对当前MBO融资中主要存在的不规范现象进行了区别分析,指出哪些行为是严重违规,而某些行为随着法律和市场环境可预见的变化可以成为规范的融资途径。论文目的在于促进国有企业在MBO过程中进行规范融资,促进MBO在国内健康发展。 论文选题和所做研究具有较大的现实意义,并在若干内容上有所创新,对国有企业MBO实践中的一些重大事项和细节问题提出了自己的看法和解决方案,例如组建规范的融资平台、理清信托关系和识别一些不规范的融资方式等方面都进行了一些独到的研究与探索。 论文还存在值得进一步探索的地方,例如如何防止在表面上规范的融资途径中进行不规范的操作。由于该问题相当复杂,本文未作进一步研究。
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