论文摘要
自20世纪50年代初Markowitz运用数量化方法创立投资组合理论以来，投资组合选择的定量分析得到了极大的发展。许多学者在这领域开展工作，提出了许多好的投资组合模型，然而大多都是建立在随机不确定性基础上的，对于投资决策中模糊不确定性的研究相对较少。目前，在这一领域已经取得了一些可喜的研究成果。本文也尝试着做了一些工作。本文将模糊决策思想与区间数理论有效结合，建立了基于区间数理论的投资组合模型，并给出了四种求解方案供投资者选择。在模型中，没有用期望作为资产的未来收益率，而是使用了一种本文提出的改进指数光滑模型一分段指数光滑模型来进行预测。通过实证，发现此方法有更好的预测效果；用WCVAR度量投资组合的风险，其优点是不要求资产收益率服从正态分布；股票的流动性的度量方法有多种，本文是用换手率进行度量，由于证券的流动性具有模糊属性，而用隶属函数描述还有一定难度，因此，将换手率看成了区间模糊数；用隶属度刻画投资者对收益和风险的满意程度，用SD(满意度)刻画投资者对投资组合换手率的满意程度。依赖该模型得到的投资策略有很好的灵活性，在模型中可以根据投资者心态调整参数的值，将投资者的意愿较好的反映到模型中去。投资者可以适时地按照自己对投资活动的态度选择合适的参数值，这样投资者就可以得到一个符合自己意愿的投资组合。考虑到约束条件可能会产生冲突，即出现不可行性，本文提出了一种模糊的修正线性约束问题解的不可行性的方法，来解决问题中可能出现的不可行性。最后，利用中国证券市场的真实数据进行实证分析。
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标签：模糊投资组合论文; 区间数论文; 分段指数光滑模型论文; 满意度论文;