股指期货的风险控制制度：路径演进、国际经验与中国实践

论文摘要

2006年9月,中国金融期货交易所在上海正式挂牌,这标志着中国首家金融衍生品交易所正式诞生,同时也意味着中国资本市场迈出了从原始的简单股票交易向衍生品交易的重要一步,也是中国金融业从传统的金融业走向现代金融业的重要一步。对于市场议论已久的股指期货,人们有众多期盼也有无限忧虑,众所周知的一点是,股指期货是一把“双刃剑”,既能稳定市场也可能给整个经济体带来巨大风险。本论文所强调的是,必须认识到股指期货是一种高风险的交易工具,我们必须用联系的观点来理解股指期货。我们需要借鉴境外市场在重大风险事故中的经验教训,总结一套适合中国自身特点的风险控制制度,尤其是针对期货公司和券商的风险控制制度。本论文首先详细介绍了股指期货的定义、特点,股指期货市场存在的风险以及作为一线监管机构(交易所)而言应当采取的风险控制措施,同时梳理了有关风险以及风险防范的研究文献。其次,通过介绍与股指期货相关的典型风险案例,研究了在股指期货市场的发展过程中风险控制制度的不断完善过程。再次,比较了全球主要市场中有关股指期货的风险控制制度,作为对我国股指期货市场的有益借鉴。最后,重点研究了我国股指期货市场风险控制制度的建设,通过借鉴和实证研究,提出了有益的建议。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 前言
• 1.1 选题背景
• 1.2 理论与实践意义
• 1.3 论文创新点
• 1.4 论文主要内容和研究对象
• 第二章 文献综述
• 2.1 概念框架
• 2.1.1 股指期货
• 2.1.2 股指期货市场的风险
• 2.1.3 股指期货风险的成因
• 2.1.4 常见的风险控制措施
• 2.2 有关期货市场风险与风险控制的文献综述
• 2.2.1 到期日效应
• 2.2.2 月末效应
• 2.2.3 保证金理论
• 2.2.4 有关价格限制的理论
• 第三章 基于风险事件的风险控制制度演进过程
• 3.1 87股灾后风险控制制度的完善
• 3.1.1 87股灾的过程
• 3.1.2 有关87股灾的原因争议
• 3.1.3 股指期货风控制度在87股灾后的完善
• 3.2 巴林银行事件
• 3.2.1 巴林银行事件的经过
• 3.2.2 巴林银行事件的原因
• 3.2.3 对股指期货风险控制制度的改进
• 3.3 中国香港金融保卫战
• 3.3.1 中国香港金融保卫战的过程
• 3.3.2 中国香港金融保卫战带来的风险控制启示
• 3.4 "327"国债期货事件
• 3.4.1 "327"国债期货事件的过程
• 3.4.2 "327"国债期货事件的原因
• 3.4.3 "327"国债期货事件后我国期货市场风控机制的完善
• 第四章 风险控制制度的国际比较
• 4.1 保证金制度
• 4.2 价格限制
• 4.3 持仓限额
• 4.4 最后交易日、交割结算日和交割结算价
• 4.5 结算担保金
• 第五章 中国股指期货风险控制制度设计探讨
• 5.1 合约标的的选择
• 5.1.1 流动性
• 5.1.2 抗操纵性
• 5.2 保证金设置
• 5.3 价格限制与持仓限制
• 5.4 到期日与交割结算价
• 5.5 结算担保金
• 5.6 会员分层
• 结语
• 附录
• 注释
• 参考文献
• 后记