我国上市公司股票价格与公司财务数据的关联性分析

论文摘要

随着我国股票市场的发展,反映上市公司经营和盈利状况等信息的财务数据,逐渐成为股票价值分析的重要依据。本文通过考察我国上市公司财务数据与股票价格之间的关联性,从而分析我国股票市场规范程度。文章首先介绍了我国股票市场的发展现状以及上市公司股票价格的形成机理,分别讨论了影响股票价格的各种基本面因素、政策面因素以及市场技术因素,并简单分析了各因素对股票价格影响。在引入介绍了基于CAPM的股票价格波动性分析模型、自回归条件异方差模型(ARCH)、广义自回归条件异方差模型(GARCH)、一般线性回归模型(GLRH)之后,本文以钢铁行业和商品零售行业为例,选取了2004年、2006年、2007年两个行业相关数据,利用多元线性回归模型对我国上市公司股票价格与财务数据的关联性进行了实证分析。实证分析结论表明:上市公司财务数据对股票价格变化具备良好的解释能力。其中,每股收益与上市公司股票价格具有显著的相关关系,说明上市公司股票价格与公司盈利有较强的关联性,股票价格基本反应了公司基本面信息。上市公司股票价格与每股净资产之间的关联性体现出不同的行业特征。而流通股本、流通股比例与股票价格的相关性不显著,即我国股票市场过去常有对小盘股公司股价炒作的现象减少了,说明我国股票市场在此方面趋于成熟。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 第一章 绪论
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究目的和意义
• 1.3 研究方法和内容
• 1.4 国内外相关研究文献综述
• 第二章 我国股市发展现状及存在的问题
• 2.1 我国股市的发展现状
• 2.2 我国股市存在的问题
• 第三章 股票价格的形成机理及影响因素
• 3.1 股票价格的形成机理
• 3.2 影响股票价格的基本面因素
• 3.2.1 盈利能力
• 3.2.2 净资产
• 3.2.3 行业前景
• 3.2.4 其他因素
• 3.3 影响股票价格的政策面因素
• 3.3.1 利率
• 3.3.2 税收
• 3.3.3 经济增长率
• 3.3.4 经济周期性波动
• 3.4 影响股票价格的市场技术因素
• 3.4.1 交收制度
• 3.4.2 股票交易衍生工具
• 3.4.3 保证金制度
• 第四章 股票价格波动性分析模型
• 4.1 基于CAPM 的股票价格模型
• 4.2 自回归条件异方差模型（ARCH）
• 4.3 广义自回归条件异方差模型（GARCH）
• 4.4 多变量一般回归模型
• 第五章 我国股票市场股价与公司财务数据关联性的实证分析
• 5.1 财务指标选取
• 5.1.1 每股收益
• 5.1.2 净资产
• 5.1.3 流通股本
• 5.1.4 流通比率
• 5.2 实证分析模型的选择与建立
• 5.3 样本选取
• 5.4 实证结果与分析
• 5.4.1 钢铁行业股票价格回归结果
• 5.4.2 商品零售行业股票价格回归结果
• 5.4.3 实证分析
• 5.5 实证结果的行业对比分析
• 5.5.1 两个行业股票价格与每股收益的关联性对比分析
• 5.5.2 两个行业股票价格与每股净资产的关联性对比分析
• 5.5.3 两个行业股票价格与流通股本的关联性对比分析
• 5.5.4 两个行业股价与流通比例的关联性对比分析
• 第六章 总结
• 6.1 研究结论
• 6.2 实证分析结果对我国股市发展的启示
• 6.3 本文研究的局限性
• 参考文献
• 攻读硕士期间参加的科研项目及发表的论文
• 致谢