我国上市公司财务危机预警系统的研究

论文摘要

上市公司的财务问题,是全世界的一个难题,是能够影响到各国二级市场融资安全的一个重要组成。一个公司如果财务出现了问题,那么这就必定会对市场各方造成恶劣的影响。证券市场的各相关利益环节都期望能够有一个很精准的办法对所有的上市公司进行综合评价。这就需要对上市公司的财务指标进行分析,最终得到一个成熟的体系,对上市公司即将出现的财务危机进行预警提示,在上市公司发生危机的前一到两年给与市场以警告,这就是财务危机的预警系统。这个预测的方法具有很高的学术价值和应用价值。我国的证券市场刚刚起步,还没有进入到成熟阶段,就更加需要这样一个体系来帮助我国的证券市场逐渐完善,逐渐改善我国的融资安全问题,从根本上解决我国融资难的大问题。本文的构架如下:首先,本文对国内外有关上市公司财务危机预警系统的相关文献进行回顾和总结,并作简要评价。其次,本文对上市公司的财务危机进行定义,并简单介绍财务危机的基本特征。再次,选取研究样本。在选取上市公司时,本文选取2010年新增的35家ST公司作为出现财务危机的研究样本公司,并且按照“行业相同,规模相近”的标准选取对应配对的非ST上市公司与之进行比较。在选取样本的数据时,考虑预测模型的精准度,以及各个财务指标的信息含量具有一定的时效性,本文采用ST上市公司被处理的前一年,即2009年的年报数据。在选取样本的财务指标时,本文没有也不可能将所有的财务指标都纳入到预测模型体系当中。本文主要是选取与财务危机相关度较大的几个财务指标。这些指标主要有:应收帐款周转率、流动资产周转率、存货周转率、总资产周转率、流动比率、资产负债率、速动比率、营业收入净利润率、每股收益和总资产净利润率十个财务指标。此外,除了选取这十个财务指标,还引入了两个非财务指标。从国内外的研究情况来看,对我国上市公司的财务危机进行预警系统研究的,大多数人都是通过分析研究财务指标,而对于非财务指标的研究还比较少。本文将非财务指标引入到预测体系当中,就是希望能够借此提高预测模型的精准度。最后,在对各项指标二次筛选后,本文采用最典型的统计方法,即Logistic回归分析法,对上市公司财务危机的预测体系进行分析研究。最终可以得到结论:在对上市公司财务危机进行系统预测时,采用Logistic回归分析模型,在引入非财务指标后,能够使预测模型的精准度得到一定程度上的提高。这就说明,将非财务指标引入上市公司财务危机的预测体系模型中,能够改善,进一步提高模型预测的精准度。

论文目录

• 中文摘要
• Abstract
• 引言
• 第1章 关于上市公司的财务危机预警系统的文献综述
• 1.1 国外学者关于上市公司财务危机预警系统的文献综述
• 1.2 国内学者关于上市公司的财务危机预警系统的文献综述
• 1.3 对上市公司财务危机预测方法的简评
• 第2章 财务危机的定义及基本特点
• 2.1 对上市公司的财务危机的定义
• 2.2 上市公司财务危机的基本特征
• 第3章 上市公司发生财务危机的原因
• 3.1 宏观因素原因
• 3.2 上市公司内部的微观因素原因
• 3.2.1 上市公司的经营战略出现错误
• 3.2.2 上市公司的内部监管机制不健全
• 3.2.3 上市公司的财务管理存在缺陷
• 第4章 上市公司财务危机的预警模型的实证与研究（1）——样本与指标的选取
• 4.1 样本
• 4.1.1 样本的选择
• 4.1.2 数据的选择和来源
• 4.2 研究方法的确定
• 4.3 财务指标预测体系的建立
• 4.3.1 财务指标选择的原则
• 4.3.2 财务指标体系
• 4.3.3 模型指标体系的确定
• 4.4 非财务指标体系的建立
• 第5章 上市公司财务危机的预警模型的实证与研究（2）——预测模型的建立
• 5.1 Logistic 回归模型
• 5.1.1 财务指标体系下的Logistic 回归模型
• 5.1.2 非财务指标体系下的Logistic 回归模型
• 5.2 初步结论
• 结论
• 参考文献
• 附录
• 后记
• 致谢