基于公司治理的旅游上市公司激励机制研究

论文摘要

2009年国务院颁布了《国务院关于加快发展旅游业的意见(全文)》国发〔2009〕41号,为我国旅游业的发展指明了方向。随着我国旅游业的不断发展,以微观视角,从公司治理角度出发,探讨旅游上市公司激励相关指标对经营业绩的影响,从而提出建立和优化激励机制的相关建议,对改善我国旅游上市企业公司治理水平,提高旅游上市公司经营业绩推动整个旅游业的发展无疑具有十分重要的意义。本文从公司治理的角度对我国旅游上市公司激励机制进行探讨,以激励机制的相关理论和国内外相关文献研究的基础上,从旅游上市公司管理层薪酬现状、股权激励等角度分析了我国旅游上市公司在公司治理中的激励现状。在理论和现状分析的基础上,提出了四个公司激励层面的命题,即:管理层年度薪酬水平与公司绩效正相关;管理层持股比例与公司绩效正相关;独立董事占董事会人数比例与公司绩效正相关;资本结构与公司绩效存在相关关系。本文选取了我国25家旅游上市公司为样本,以《国泰安经济金融研究数据库》中公布的数据为依据,结合各公司公布的各年年报数据和内容,经过指标筛选,以管理层和董事会前三名薪酬总额来表示管理层薪酬激励,以管理层持股比例来表示管理层持股激励,以独立董事占董事会人数比例来表示公司内部治理结构,以资产负债率来表示公司资本结构,以总资产收益率来表示上市公司业绩,并建立面板数据模型,对这些旅游上市公司1999年到2008年的激励相关指标和公司业绩进行相关性实证分析,以验证上述命题假设。实证研究结果表明,薪酬激励与公司绩效不存在显著关系;管理层持股比例与公司绩效正相关;独立董事在董事会中所占人数比例与公司绩效正相关;资本结构与公司绩效不存在显著关系。结合实证研究的结果,提出了优化公司业绩评价指标体系,完善管理层薪酬激励机制,积极推行股权激励方式的运用,建立健全的独立董事激励机制等建议,以改进和优化现有的旅游上市公司激励机制。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 导论
• 1.1 选题背景与研究意义
• 1.2 本文的主要研究方法
• 1.3 研究思路及论文结构
• 第二章 激励机制研究的理论基础与文献综述
• 2.1 激励机制研究的理论基础
• 2.1.1 产权理论
• 2.1.2 利益相关者理论
• 2.2 激励机制的相关文献综述
• 2.2.1 契约激励的文献综述
• 2.2.2 控制权激励的文献综述
• 2.2.3 资本结构激励文献综述
• 2.2.4 旅游上市公司激励机制文献综述
• 2.2.5 文献研究小结
• 第三章 我国旅游上市公司的激励现状
• 3.1 我国旅游上市公司现状
• 3.1.1 酒店类旅游上市公司
• 3.1.2 景区类旅游上市公司
• 3.1.3 综合类旅游上市公司
• 3.2 我国旅游上市公司管理层激励现状
• 3.2.1 管理层激励总体状况
• 3.2.2 管理层薪酬激励状况
• 3.2.3 管理层股权激励状况
• 第四章 旅游上市公司激励机制研究实证分析
• 4.1 假设的提出
• 4.1.1 假设管理层年度薪酬与公司绩效正相关
• 4.1.2 假设管理层持股比例与公司绩效正相关
• 4.1.3 假设独立董事占董事会人数比例与公司绩效正相关
• 4.1.4 假设资本结构与公司绩效存在相关关系
• 4.2 实证分析指标的选取
• 4.2.1 绩效指标（被解释变量）的选取
• 4.2.2 解释变量的选取
• 4.3 模型的构建
• 4.3.1 面板数据优点
• 4.3.2 数据来源结构介绍
• 4.3.3 模型建立的准备工作
• 4.3.4 模型估计方法介绍
• 4.4 模型运行结果
• 4.5 结果分析
• 4.5.1 管理层薪酬激励与公司绩效不存在显著关系
• 4.5.2 管理层持股比例与公司绩效正相关
• 4.5.3 独立董事占董事会人数比例与公司绩效正相关
• 4.5.4 资本结构与公司绩效不存在显著关系
• 第五章 相关建议
• 5.1 相关建议
• 5.1.1 优化旅游上市公司业绩评价指标体系
• 5.1.2 完善旅游上市公司管理层薪酬激励机制
• 5.1.3 积极推行旅游上市公司股权激励方式的运用
• 5.1.4 建立健全的独立董事的激励机制
• 5.2 本文研究的创新和局限性总结
• 参考文献
• 附录
• 在学期间发表的论文与研究成果
• 致谢