中小企业信用担保风险定价与控制研究

论文摘要

中小企业在我国经济社会发展中具有重要的地位和作用，是促进国民经济持续、快速、健康发展的重要支撑力量，建立一个良好的可持续的中小企业信用担保体系是中小企业实现可持续发展的迫切要求和现实选择。中小企业信用担保风险定价与控制问题是中小企业信用担保研究领域急需解决的重大课题之一，它直接关系到我国中小企业信用担保业的可持续发展。本文通过对信用担保风险定价与控制问题展开深入研究，必将为加快完善我国中小企业信用担保体系，从而更加切实有效地发挥信用担保在我国中小企业融资中的作用，实现我国中小企业信用担保业的可持续发展提供理论上的指导，具有非常重要的理论与现实意义。本文的研究始终沿着中小企业信用担保风险这一条主线展开并深入。在深入探讨中小企业信用担保风险形成的基础上，逐步展开对信用担保风险定价与控制问题的深入研究。本文的主要贡献在于：(1)从信息经济学角度对信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险问题进行了讨论，在此基础上分析了金融市场中的信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险问题。通过构建数理模型，得到了信息不对称及其引发的逆向选择和道德风险导致信贷配给的形成和局部均衡理论。通过构建了内部和外部信息不对称数理模型，深入研究了因中小企业内部和外部信息不对称而导致中小企业信用担保风险形成问题，深化了信用担保的风险理论。(2)基于风险中性思想，从强化金融学内涵基础上推导了布莱克—舒尔斯期权定价模型，通过对该模型的相关假设及其定价特征的讨论，得到了该模型的期权价格特征，并在该模型的基础上提出了期货的定价公式。构建了期货期权价格的一般动态方程，再结合所给出的信用担保的期货期权定义，提出了信用担保风险定价微分方程。导出了欧式期货看涨与看跌期权的平价关系，在此基础上提出了信用担保风险定价的欧式特征理论，在理论上首次证明了布莱克—舒尔斯期权定价模型运用于信用担保风险定价的科学性，拓展和深化了信用担保风险定价理论与方法。(3)针对单期定价的不足，结合担保实践中债务展期的优势，把存款保险风险定价思路引入信用担保风险定价，构建了债务单阶段展期的风险定价模型，并给出了单阶段展期模型的风险定价方法。在单阶段展期模型的基础上，为改进单阶段展期模型的不足，提出了债务多阶段展期的担保定价模型，并给出了多阶段展期模型的风险定价方法。针对担保投资的优越性，从准债权与准股权复合设置角度，提出了类似于优先股模式的债务追索权，构建了债务展期的担保复合定价模型，给出了复合模型的定价方法，并作了相关实例和实证分析，从而又进一步深化了信用担保风险定价理论与方法。(4)从中小企业信用担保风险的外部防范层面，在分析中小企业信用担保风险的基础上，构建了中小企业信用担保风险的外部防范机制。提出了改善信用担保机构外部运营环境、实现信用担保风险外部分散、外部转移和外部补偿的有效途径及加强外部监管与中小企业社会服务体系的建设。在此基础上，构建了数理模型深入分析了商业银行与信用担保机构风险分担及政府财政的外部补偿问题，提出了可选择性风险转移(A．R．T．)保险机制对担保外部风险转移的运用。(5)从中小企业信用担保风险的内部控制层面，构建了中小企业信用担保风险的内部控制机制。从担保风险识别角度，构建了中小企业资信评估系统；从信用担保风险预警角度，构建了信用担保风险预警系统；提出了信用担保机构科学运营的实现途径；从信用担保风险内部分散角度，提出了基于担保投资的风险内部分散机制；从信用担保风险内部转移角度，提出了基于反担保的风险内部转移机制；从信用担保风险内部补偿角度，提出了基于风险自留的风险内部补偿机制。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 导论
• 1.1 研究背景
• 1.1.1 信用与担保的关系
• 1.1.2 中小企业发展与信用担保
• 1.1.3 国际中小企业信用担保的发展概况
• 1.2 问题的提出及研究意义、研究思路和方法
• 1.2.1 问题的提出
• 1.2.2 研究意义
• 1.2.3 研究思路和方法
• 1.3 国内外研究现状综述
• 1.3.1 对于期权理论及其应用方面的研究
• 1.3.2 对于中小企业信用担保方面的研究
• 1.4 本文逻辑结构及主要内容
• 第2章 信用担保相关理论述评及简析
• 2.1 信用担保的基本原理
• 2.1.1 信用担保的特殊属性
• 2.1.2 信用担保的本质
• 2.1.3 信用担保原理的应用
• 2.2 金融交易中的中小企业信用担保
• 2.2.1 专业化分工、交易和交易制度
• 2.2.2 金融交易与信用担保
• 2.3 中小企业信用担保机构的功能及组建模式
• 2.3.1 中小企业信用担保机构的功能
• 2.3.2 中小企业信用担保机构的组建模式
• 2.4 中小企业信用担保市场
• 2.4.1 中小企业信用担保市场的特点
• 2.4.2 中小企业信用担保价格
• 2.5 本章小结
• 第3章 信息不对称与中小企业信用担保风险形成
• 3.1 引言
• 3.2 信息经济学基本理论
• 3.2.1 信息不对称
• 3.2.2 逆向选择和道德风险
• 3.3 金融市场中的信息不对称
• 3.3.1 金融市场中的逆向选择
• 3.3.2 金融市场中的道德风险
• 3.4 信息不对称与信贷配给理论分析
• 3.4.1 信息不对称与信贷配给形成
• 3.4.2 逆向选择导致信贷配给的理论分析
• 3.4.3 道德风险导致信贷配给的理论分析
• 3.4.4 信息不对称条件下信贷配给的均衡
• 3.5 信息不对称导致中小企业信用担保风险形成的理论分析
• 3.5.1 中小企业信用担保制度下信贷配给的均衡演变
• 3.5.2 外部信息不对称导致中小企业信用担保风险形成的理论分析
• 3.5.3 内部信息不对称导致中小企业信用担保风险形成的理论分析
• 3.6 本章小结
• 第4章 信用担保风险定价理论与方法
• 4.1 期权的基本理论与价值分析
• 4.1.1 期权的基本概念
• 4.1.2 期权的构成要素及分类
• 4.1.3 期权的价值分析
• 4.2 布莱克—舒尔斯期权定价模型及其应用
• 4.2.1 布莱克—舒尔斯期权定价模型
• 4.2.2 布莱克—舒尔斯定价模型的特征分析
• 4.2.3 定价模型的应用—期货定价公式
• 4.3 信用担保风险定价微分方程
• 4.3.1 信用担保的期货期权定义
• 4.3.2 期货期权价格的一般动态方程
• 4.3.3 信用担保风险定价微分方程
• 4.4 信用担保风险定价的欧式特征
• 4.4.1 欧式期货看涨与看跌期权的平价关系
• 4.4.2 信用担保风险定价的欧式特征
• 4.5 本章小结
• 第5章 基于债务展期的风险定价模型与方法
• 5.1 引言
• 5.2 债务单阶段展期的风险定价模型与方法
• 5.2.1 债务单阶段展期的风险定价模型
• 5.2.2 债务单阶段展期模型的定价方法
• 5.3 债务多阶段展期的风险定价模型与方法
• 5.3.1 债务多阶段展期的风险定价模型
• 5.3.2 债务多阶段展期模型的定价方法
• 5.4 债务展期的风险复合定价模型与方法
• 5.4.1 债务展期的风险复合定价模型
• 5.4.2 债务展期复合模型的定价方法
• 5.5 相关实例及实证分析
• 5.5.1 基于布莱克—舒尔斯模型的风险定价实例分析
• 5.5.2 债务单阶段展期的风险定价实例及实证分析
• 5.5.3 多阶段展期模型的假设适用性实证分析
• 5.6 本章小结
• 第6章 中小企业信用担保风险的外部防范
• 6.1 中小企业信用担保风险分析
• 6.1.1 信用担保风险的内涵及分类
• 6.1.2 信用担保风险分析
• 6.2 改善信用担保机构外部运营环境的有效途径
• 6.2.1 加强法律法规建设
• 6.2.2 进行社会征信机构建设
• 6.2.3 开展企业伦理建设
• 6.3 信用担保风险外部分散的有效途径
• 6.3.1 商业银行与信用担保机构风险分担的理论分析
• 6.3.2 加强商业银行与信用担保机构的协作关系
• 6.4 信用担保风险外部转移的有效途径
• 6.4.1 健全中小企业信用再担保体系
• 6.4.2 建立可选择性风险转移（A. R. T.）保险机制
• 6.5 信用担保风险外部补偿的有效途径
• 6.5.1 信用担保风险外部补偿的理论分析
• 6.5.2 建立政府财政外部补偿机制
• 6.6 外部监管与社会服务体系的建设
• 6.6.1 建立健全信用担保外部监管体系
• 6.6.2 建立健全中小企业社会服务体系
• 6.7 本章小结
• 第7章 中小企业信用担保风险的内部控制
• 7.1 中小企业资信评估系统的构建
• 7.1.1 中小企业资信评估的意义和特点
• 7.1.2 中小企业资信评估系统的指标设计和架构
• 7.1.3 中小企业资信评估系统的评判模型
• 7.2 信用担保风险预警机制的构建
• 7.2.1 信用担保风险预警系统的指标设计和架构
• 7.2.2 信用担保风险预警系统的警示模型
• 7.3 信用担保机构科学运营的实现途径
• 7.3.1 建立健全科学管理制度
• 7.3.2 加强内部人员的素质培训
• 7.4 基于担保投资的风险内部分散机制
• 7.4.1 担保投资的基本概念及功能
• 7.4.2 担保投资引发担保机构经营模式的转变
• 7.4.3 担保投资成功运作的案例分析
• 7.5 基于反担保的风险内部转移机制
• 7.5.1 反担保的审查管理
• 7.5.2 反担保物的质量评估
• 7.6 基于风险自留的风险内部补偿机制
• 7.6.1 信用担保风险自留的基本含义
• 7.6.2 信用担保风险自留的筹资形式
• 7.7 本章小结
• 第8章 总结与展望
• 8.1 全文总结
• 8.2 研究展望
• 参考文献
• 致谢
• 攻读学位期间主要的研究成果