金字塔结构下家族上市企业资本结构研究

论文摘要

本文以20072009三年间的中国A股上市家族企业公司为样本,获取303个家族上市企业样本。本研究以终极股东控制权作为解释变量,将终极控制权按区间分为三类：(20%,30%),[30%,50%],(50%,100%),进行终极股东控制权、现金流量权与资本结构的相关研究。文章分为四部分,第一部分为绪论,提出了本文要研究的问题,并对国内外相关文献进行整理并作评述；第二部分为相关理论介绍,着重介绍了金字塔结构下的相关理论和资本结构相关的理论基础；第三部分建立回归模型进行实证研究；第四部分为本文的研究结论。实证结果表明,终极控制权处于(50%,100%)区间时,上市家族企业的现金流量权和资产负债率、流动负债率在1%的水平上显著正相关,和银行借款率在5%的水平上显著正相关；终极控制权在(20%,30%),[30%,50%]区间时,现金流量权与资产负债率、流动性负债率、银行负债率之间相关关系不显著。

论文目录

• 摘要
• Abstract
• 1 绪论
• 1.1 研究背景与研究意义
• 1.1.1 研究背景
• 1.1.2 研究意义
• 1.2 文献综述
• 1.2.1 金字塔结构与企业价值
• 1.2.2 两权与企业价值的关系
• 1.2.3 两权与资本结构的关系
• 1.2.4 两权分离度与企业价值的关系
• 1.2.5 两权分离度与资本结构的关系
• 1.3 研究内容与思路
• 2 相关理论基础
• 2.1 金字塔结构相关理论基础
• 2.1.1 家族企业
• 2.1.2 终极控制人
• 2.1.3 金字塔结构
• 2.1.4 终极股东控制权
• 2.1.5 现金流量权
• 2.1.6 杠杆效应
• 2.2 公司治理结构的理论基础
• 2.2.1 公司治理结构
• 2.2.2 双重三层委托代理
• 2.3 资本结构相关理论
• 2.3.1 净收益理论与净营业收益理论
• 2.3.2 MM理论
• 2.3.3 优序筹资理论
• 2.3.4 财务契约理论
• 2.3.5 产业组织理论
• 2.3.6 其他的资本结构理论
• 3 实证设计
• 3.1 研究假设
• 3.1.1 假设H1的提出
• 3.1.2 假设H2的提出
• 3.1.3 假设H3的提出
• 3.2 数据来源和样本选择
• 3.3 变量定义
• 3.3.1 被解释变量
• 3.3.2 解释变量
• 3.3.3 控制变量
• 3.4 模型设定
• 4 实证结果及回归分析
• 4.1 研究变量的描述性统计
• 4.1.1 样本分布
• 4.1.2 原始数据的均值特征
• 4.2 多重共线性检验
• 4.3 多元回归分析
• 4.4 建议
• 结论
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表学术论文情况
• 致谢