均值—方差准则下保险公司最优再保—投资策略的选择

论文摘要

当今社会经济快速发展,保险业也在发生着巨大变化,再保险的发展对于保险市场乃至整个金融市场的稳定起着极为重要的作用。再保险通过对保险风险的分散,向原保险公司提供资金支持,共同承担风险责任,特别是对一些大额保险标的的承保,再保险的重要性更加突显。而且在金融国际化的大趋势下,中国经济已经逐步开放,保险投资不仅是保险企业的内在要求,也是保险业应对外部金融环境变化的必然选择。从我国早期没有放开保险投资到最新保险投资政策的发布,保险投资已经经历了二十多年,在这段发展时间里,积攒了很多宝贵的投资经验,但是仍然有许多需要亟待解决的问题,这些问题很大程度上限制了保险业的发展。因此我国保险业要想取得重大发展就必须重视对再保险和投资的研究。本文正是综合考虑了保险公司不仅可以通过再保险降低风险,还可以将部分盈余资金按照法律规定的要求投资到资本市场,充分兼顾了保险资金的安全性和收益性。本文主要从两个方面考虑:第一部分考虑了单一的最优比例再保险,运用经典的Cramer-Lundberg模型来模拟保险公司的盈余过程,在均值-方差准则下寻找最优的再保策略,利用LQ随机控制的方法得到最优策略的解析解和有效边界的表达式;第二部分是在第一部分模型的基础上,加入投资,建立了包含投资的最优再保投资模型,同样我们得到了最优再保-投资策略的解析解和有效边界的表达式,而且在这一部分本文充分考虑了中国的国情,规定不允许卖空资产。本文最后根据最优再保投资策略的解析表达式,得到了最优再保险比例与原保险公司的安全负载、期初财富成正方向关系,与原保险公司的预期目标财富、再保险公司的安全负载以及无风险利率成反向关系,而最优的投资比例恰恰与最优再保险比例相反。并通过分析各个变量对最优策略的影响,给出实际的经济意义,以期能为保险公司在进行再保投资选择时提供一些理论参考和建议。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第一章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 研究的目的与意义
• 1.3 国内外研究现状
• 1.3.1 最优再保险的研究
• 1.3.2 最优保险投资的研究
• 1.3.3 最优再保投资策略的研究
• 1.4 研究内容和框架
• 1.5 研究方法和创新点
• 第二章 相关研究范畴的界定
• 2.1 再保险的定义
• 2.2 再保险的作用
• 2.3 再保险的具体形式
• 2.4 保险资金运用的重要性
• 2.5 保险投资政策的变化
• 2.6 保费原理
• 2.7 优化准则
• 第三章 不包含投资的最优比例再保险
• 3.1 模型构建
• 3.2 最优投资策略和有效前沿
• 3.3 有效边界
• 第四章 考虑投资的最优比例再保险
• 4.1 模型建立
• 4.2 最优投资策略
• 4.3 有效边界
• 第五章 数据模拟
• 5.1 最优投资策略的动态性质
• 5.2 有效边界的动态性质
• 第六章 结论与展望
• 6.1 研究结论与建议
• 6.2 展望
• 参考文献
• 攻读硕士学位期间发表的论文
• 致谢