菜籽加工企业利用菜油期货套期保值问题研究

论文摘要

近年来菜油价格波动剧烈,从2008年起菜油价格一直持续大幅下跌,直至2009年菜油价格保持较小幅度的变动。在2008年菜油价格的大幅波动,对于与菜油相关的企业来说,其暴露的风险日益加剧,风险敞口越来越大,所以加工企业必须运用菜油套期保值的手段,更好地配置企业资金和资源,规避菜油和菜籽现货市场的价格风险。在这个经济全球化的时代,金融市场越来越发达,各种新的金融工具被不断地推出,作为重要金融工具之一的期货,对经济发展起到重要的推动作用。在市场日益复杂化的情况下,菜籽加工企业需参与套期保值,最小化价格风险,有利于企业更好地生存与发展。鉴于菜籽油期货品种推出时间还不是特别长,相关研究还较少,希望本文能对菜籽加工企业的经营和发展有所帮助。本文在结构上共分六章,重点是研究菜籽加工企业套期保值策略和菜籽加工企业套期保值风险分析。在介绍了套期保值相关理论之后,着重说明了菜籽加工企业套期保值策略,还对风险最小化套期保值策略进行实证分析。在对菜油套期保值的实证研究中,本文运用四种套期保值率模型对我国菜油最优套期保值率进行估算,并对四种模型即OLS模型,B-VAR模型,VECM模型和CCCC-GARCH模型所估算出的套期保值比进行了样本内和样本外套期保值有效性的比较,通过这种比较,得出CCCC-GARCH模型估计出的套期保值效果最佳。即我国菜油期货的最优保值率的估计使用动态套期保值模型更为适合。然后对加工企业套期保值风险控制进行探讨,最后提出一些具有可操作性的做好套期保值的建议。本文研究的最终目标是为菜籽加工企业提供切实可行的套期保值策略和套期保值风险控制的措施。本文的创新之处主要体现在对菜籽油最小化套期保值策略的实证研究,运用层析分析法量化菜籽加工企业面临的套期保值风险。

论文目录

• 摘要
• ABSTRACT
• 第1章 绪论
• 1.1 选题背景和意义
• 1.1.1 选题的背景
• 1.1.2 选题的意义
• 1.2 国内外研究现状
• 1.2.1 关于套期保值基础理论研究
• 1.2.2 关于风险最小化套期保值的研究
• 1.2.3 关于套期保值比率实证研究
• 1.3 研究内容
• 第2章 菜籽油概述
• 2.1 菜籽油基本情况
• 2.2 菜籽油价格影响因素
• 2.2.1 供给方面的因素
• 2.2.2 需求方面的因素
• 2.2.3 其他方面的因素
• 2.3 油脂加工企业现状
• 2.4 菜籽加工企业利用菜籽油期货套期保值的必要性
• 2.4.1 价格波动大
• 2.4.2 菜籽进口比重提高
• 2.4.3 菜油对豆油、棕榈油市场相对敏感
• 第3章 中外菜籽油期货市场概述
• 3.1 国外菜籽油期货市场概述
• 3.1.1 洲际期货交易市场概述
• 3.1.2 泛欧交易所油菜籽期货市场概况
• 3.2 我国菜籽油期货市场概况
• 3.2.1 目前我国采用的菜籽油期货合约
• 3.2.2 菜籽油期货上市以来的交易情况
• 3.2.3 我国菜籽油期货价格和现货价格的特点
• 第4章 油菜籽籽加工企业套期保值策略研究
• 4.1 套期保值的基础性策略
• 4.1.1 卖出套期保值
• 4.1.2 买入套期保值
• 4.2 灵活的套期保值策略
• 4.2.1 基差交易套期保值策略
• 4.2.2 期转现套期保值策略
• 4.3 风险最小化的套期保值策略
• 4.3.1 风险最小化套期保值策略
• 4.3.2 风险最小化套期保值策略的实证研究
• 第5章 菜籽加工企业套期保值的风险分析
• 5.1 菜籽油套期保值风险识别
• 5.2 菜籽油套期保值风险评估
• 5.2.1 菜籽油套期保值风险评估方法-层次分析法
• 5.2.2 菜籽油套期保值风险评估结果
• 第6章 油菜籽加工企业做好套期保值的建议
• 6.1 油菜籽加工企业积极参与菜籽油套期保值
• 6.2 选择合适的套期保值策略
• 6.3 加强油菜籽加工企业对套期保值风险的防范意识
• 6.4 建立套期保值风险的识别、评估和控制制度
• 6.5 培育优秀人才，制定完善的套期保值计划
• 6.6 建立完善的组织机构
• 参考文献
• 附录