基于GARCH模型的我国开放式基金市场波动性研究

论文摘要

本文首先回顾了开放式基金市场波动性研究的方法,详细讨论了GARCH类模型。接着,以中信开放式基金指数为研究对象,根据不同类型GARCH类模型的特点及其所刻画的市场波动特征,选用GARCH、EGARCH和GARCH_M模型对开放式基金指数收益率序列进行研究。实证结果表明:开放式基金指数收益率序列存在明显的波动聚集性和条件异方差性;我国开放式基金市场具有较强的投机色彩;外部冲击对市场波动的影响具有持续性;基金市场波动没有显著的不对称性;基金收益率有显著的风险溢价效应。最后在实证研究的基础上分析了我国开放式基金发展中存在的问题及相应对策。

论文目录

• 中文摘要
• 英文摘要
• 第一章 引言
• 1.1 研究背景
• 1.2 国内外研究动态
• 1.3 研究的意义
• 1.4 本文研究的内容
• 第二章 开放式基金概述
• 2.1 开放式基金的特点
• 2.2 开放式基金的分类
• 2.3 开放式基金的风险
• 2.4 本章小结
• 第三章 开放式基金收益率波动模型
• 3.1 简单移动平均方法
• 3.2 指数移动平均方法
• 3.3 GARCH 类模型及其参数估计
• 3.3.1 ARCH 模型
• 3.3.2 GARCH 模型
• 3.3.3 EGARCH 模型
• 3.3.4 （G）ARCH-M 模型
• 3.3.5 GARCH 模型参数估计
• 3.4 随机波动性模型
• 3.5 本章小结
• 第四章 我国开放式基金市场波动性实证研究
• 4.1 研究样本及收益率的计算
• 4.1.1 研究样本
• 4.1.2 收益率的计算
• 4.2 基金收益率分布的正态性检验
• 4.3 基金收益率序列的平稳性检验
• 4.4 基金收益率序列的相关性检验
• 4.5 基金市场波动的聚集性检验
• 4.6 拟合基金市场波动的定量模型
• 4.6.1 收益率的均值回归模型
• 4.6.2 收益率序列的 ARCH 效应检验
• 4.6.3 建立模型
• 4.7 本章小结
• 第五章 我国开放式基金存在问题的原因分析及对策
• 5.1 开放式基金发展中存在问题的原因分析
• 5.1.1 投机性较强的原因分析
• 5.1.2 风险较大的原因分析
• 5.2 发展开放式基金的对策
• 5.2.1 减少投机性的对策
• 5.2.2 降低风险性的对策
• 5.3 本章小结
• 第六章 结论
• 参考文献
• 致谢
• 在学期间发表的学术论文